Inversores y acreedores aplauden el plan econ¨®mico de Alberto Fern¨¢ndez

Alberto Fern¨¢ndez?ha conseguido el aplauso de quienes m¨¢s le tem¨ªan. Inversores y acreedores se muestran satisfechos con el arranque del nuevo presidente argentino, cuyo duro ajuste fiscal parece demostrar la voluntad de evitar una suspensi¨®n de pagos, el temido "default", y renegociar la deuda de forma ordenada. La Bolsa y los mercados de bonos registran importantes subidas desde que se aprob¨® el plan de emergencia econ¨®mica.

La situaci¨®n es parad¨®jica. Cuando la ampl¨ªsima victoria de Fern¨¢ndez en las primarias de agosto demostr¨® que iba a alcanzar la presidencia, los inversores entraron en p¨¢nico: la Bolsa cay¨® un 38% y el peso se devalu¨® un 25% en una sola jornada. Pero tras el acceso de Fern¨¢ndez a la Casa Rosada, el 10 de diciembre, las cosas cambiaron de forma radical. La Bolsa de Buenos Aires ha subido un 20%, el peso permanece estable y, lo m¨¢s revelador, el bono Bonar 2020 (el primer gran pago de deuda que debe afrontar la nueva administraci¨®n) ha ganado un 28%.

Alberto Fern¨¢ndez ha hecho lo que no se atrevi¨® a hacer Mauricio Macri: un ajuste severo en el inicio del mandato. Las prisas han provocado frecuentes descoordinaciones (se anunci¨® un aumento del 5% en los combustibles y luego se cancel¨®, nadie entiende todav¨ªa la letra peque?a del impuesto del 30% sobre la compra y uso de d¨®lares, se prometi¨® que las tarifas el¨¦ctricas no ser¨ªan congeladas y al d¨ªa siguiente s¨ª lo fueron), pero, en comparaci¨®n con la inestabilidad y los temores que caracterizaron el final de la presidencia de Macri, el clima econ¨®mico se ha sosegado.

A inversores y acreedores les ha satisfecho la congelaci¨®n de las pensiones (uno de los mayores renglones de gasto p¨²blico) por seis meses y la prudencia del joven ministro de Hacienda, Mart¨ªn Guzm¨¢n (37 a?os), de quien su mentor, el premio Nobel Joseph Stiglitz, dice que es "la persona indicada en el momento oportuno". La consultora argentina EcoGo, muy pesimista hace unos meses ante la perspectiva de un gobierno peronista, dice ahora que el programa de Fern¨¢ndez y Guzm¨¢n "arranca con una se?al muy fuerte a los tenedores de bonos respecto a la decisi¨®n de recomponer el equilibrio fiscal".

Hace una semana, el inversor Hans Humes, uno de los protagonistas de la futura renegociaci¨®n de la deuda, defini¨® a Alberto Fern¨¢ndez como "pragm¨¢tico" y a Mart¨ªn Guzm¨¢n como "muy inteligente", se declar¨® "contento" con el programa econ¨®mico y augur¨® que el di¨¢logo no ser¨ªa tan ¨¢spero como el de 2005. Humes fue copresidente del comit¨¦ internacional de acreedores en bonos tras la suspensi¨®n de pagos argentina de 2002 y particip¨® en la reestructuraci¨®n de la deuda griega. En declaraciones a Infobae, se?al¨® que hab¨ªa "lugar para el optimismo".

Fern¨¢ndez no deja de enviar mensajes tranquilizadores a los mercados. Ha autorizado una transferencia desde el Banco Central al Tesoro por importe de 4.500 millones de d¨®lares, una suma que permitir¨¢ pagar los vencimientos de deuda del primer trimestre y afrontar con calma una renegociaci¨®n que deber¨ªa comenzar en las pr¨®ximas semanas. La moment¨¢nea estabilidad del peso y la congelaci¨®n de numerosas tarifas hacen prever una ligera baja de la inflaci¨®n (ahora en el 55% interanual) en los pr¨®ximos meses y hace m¨¢s cre¨ªble el compromiso de Guzm¨¢n de "estabilizar la econom¨ªa" sin que el ajuste da?e demasiado a un pa¨ªs que inicia su tercer a?o de recesi¨®n.

El nuevo presidente ya anunci¨®, antes de tomar posesi¨®n, que despejar la crisis de la deuda y conseguir un calendario de pagos m¨¢s asequible (en especial con los vencimientos del pr¨¦stamo del FMI en 2021 y 2022) constitu¨ªa su m¨¢xima prioridad. Queda pendiente su otra prioridad, la de "poner plata en el bolsillo de los argentinos".

Las pagas extraordinarias concedidas a las pensiones m¨¢s bajas y a los funcionarios alivian, pero no resuelven. La reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s bancario hasta terreno negativo (una imposici¨®n a plazo fijo renta un m¨¢ximo del 40%, frente a una inflaci¨®n estimada en 45% para 2020) intenta desestimular el ahorro e incentivar el consumo; a¨²n es pronto, sin embargo, para saber si la medida funcionar¨¢. Alberto Fern¨¢ndez quiere que los argentinos dejen de ahorrar en d¨®lares, pero el alza de la divisa estadounidense no afectada por el cepo (el cambio oficial est¨¢ en 63 pesos y el d¨®lar libre ronda los 80) indica que el h¨¢bito, y la desconfianza hacia la divisa argentina, se mantienen.