Brasil, epicentro de la salida de capitales en Am¨¦rica Latina: pierde casi 12.000 millones en dos meses

En menos de tres meses Brasil ha pasado de ser el nuevo ojito derecho de los inversores en Am¨¦rica Latina, ansiosos por que confirmase sus se?ales recuperaci¨®n ¡ªesta vez parec¨ªa que s¨ª, que era la buena¡ª, a ser la zona cero de la salida de capitales de la regi¨®n y uno de los epicentros del bloque emergente. En los dos primeros meses desde el estallido de la crisis del coronavirus el gigante latinoamericano ha sufrido salidas de capitales por valor de 11.730 millones de d¨®lares (10.825 millones de euros), seg¨²n la base de datos del ...

En menos de tres meses Brasil ha pasado de ser el nuevo ojito derecho de los inversores en Am¨¦rica Latina, ansiosos por que confirmase sus se?ales recuperaci¨®n ¡ªesta vez parec¨ªa que s¨ª, que era la buena¡ª, a ser la zona cero de la salida de capitales de la regi¨®n y uno de los epicentros del bloque emergente. En los dos primeros meses desde el estallido de la crisis del coronavirus el gigante latinoamericano ha sufrido salidas de capitales por valor de 11.730 millones de d¨®lares (10.825 millones de euros), seg¨²n la base de datos del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en ingl¨¦s, una organizaci¨®n en la que est¨¢ representada la plana mayor de la banca mundial), a la que ha tenido acceso EL PA?S. El tama?o de la cifra se acerca al PIB de un pa¨ªs como Nicaragua.

M¨¦xico va a la zaga de Brasil, aunque a mucha distancia: un mes y medio despu¨¦s del inicio de la crisis del coronavirus (el ¨²ltimo dato disponible en el pa¨ªs norteamericano) ya hab¨ªa sufrido la salida de 2.000 millones de d¨®lares de su econom¨ªa. Una cifra tambi¨¦n gruesa, a pesar de no incluir a¨²n las fugas de dinero invertido en Bolsa, pero a a?os luz del gigante sudamericano: en ese mismo periodo ¡ªpara que ambos datos sean plenamente comparables¡ª, Brasil ya hab¨ªa perdido m¨¢s de 10.000 millones de d¨®lares, en su mayor¨ªa por venta de acciones. El tercer pa¨ªs de la regi¨®n incluido en la estad¨ªstica, Colombia, apenas sufre p¨¦rdidas.

Los emergentes en su conjunto y, muy particularmente los pa¨ªses latinoamericanos, se llevan la peor parte cuando los inversores repliegan velas y se refugian en la liquidez en d¨®lares. Y esta vez esa norma se est¨¢ cumpliendo a rajatabla: como receptores netos tanto de inversiones en Bolsa y deuda procedentes del exterior como de inversi¨®n extranjera directa ¡ªtodav¨ªa no incluida en esta estad¨ªstica: habr¨¢ que esperar al cierre del primer trimestre para poder tenerlos¡ª y, seg¨²n los datos de la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (Unctad, por sus siglas en ingl¨¦s), esta caer¨¢ entre un 5% y un 15% entre este a?o y el pr¨®ximo. Las monedas de la regi¨®n tambi¨¦n se han visto arrastradas y un pu?ado de ellas han ca¨ªdo hasta zona de m¨ªnimos hist¨®ricos. El desplome del real brasile?o ha sido especialmente abultado, en consonancia con los datos de salida de capitales disponibles hasta ahora.

?Por qu¨¦ Brasil? ¡°Es un pa¨ªs muy sensible a lo que ocurre en el exterior y, por su tama?o, es una buena aproximaci¨®n del riesgo de los emergentes en general. Muchos administradores de carteras y fondos de inversi¨®n tienen el mandato de vender activos del bloque y, al ser un mercado grande y l¨ªquido, las salidas son mayores¡±, explica por tel¨¦fono el economista jefe del IIF para Am¨¦rica Latina, Mart¨ªn Castellano. ¡°El otro factor tiene que ver m¨¢s con los fundamentos de Brasil: una econom¨ªa que sale de una recesi¨®n muy prolongada y que est¨¢ muy expuesto a la venta de materias primas, [cuyo consumo ha ca¨ªdo en picado con el coronavirus]a China, el pa¨ªs que sufri¨® primero el choque del coronavirus¡±. Aunque todav¨ªa habr¨¢ que esperar unos d¨ªas para que los datos sean completamente homog¨¦neos y comparables entre los tres pa¨ªses latinoamericanos analizados, Castellano no alberga dudas: Brasil es el epicentro de la salida de capitales de la regi¨®n desde que comenz¨® la crisis.

Con todo, el recorte en las previsiones de crecimiento de la patronal global de la banca, es generalizada en todo el subcontinente y, m¨¢s a¨²n, en todos los emergentes. La salidas de capitales, junto con el frenazo en seco en las ventas de materias primas ¡ªcon el petr¨®leo por los suelos¡ª y el golpe encajado por los mercados financieros de todo el mundo ¡°han cambiado sustancialmente¡± el panorama econ¨®mico del bloque en v¨ªas de desarrollo y, muy especialmente, el de los pa¨ªses latinoamericanos. ¡°El coronavirus y el estr¨¦s en los mercados golpea al mundo emergente en un contexto de bajo crecimiento persistente e inversi¨®n d¨¦bil, lo que hemos caracterizado como un estancamiento secular. Tanto Asia como Latinoam¨¦rica sufrir¨¢n por la combinaci¨®n de precios bajos de los productos b¨¢sicos, dislocaci¨®n financiera y recesi¨®n en socios comerciales clave¡±, subrayan los t¨¦cnicos de la organizaci¨®n en el ¨²ltimo informe de perspectivas del organismo con sede en Washington.

Seg¨²n las ¨²ltimas proyecciones del IIF, actualizadas esta misma semana, Am¨¦rica Latina se expone a una enorme dentellada econ¨®mica por el virus: su econom¨ªa retroceder¨¢ un 2,7%, frente a la expansi¨®n del 1,2% prevista cinco meses atr¨¢s. Las cinco grandes econom¨ªas del ¨¢rea cerrar¨¢n el ejercicio en negativo: Argentina caer¨¢ un 3,1% frente al 1,6% pronosticado hasta ahora; Chile pasa de crecer un 3,2% a caer un 2,3%; Colombia va del 3,3% al -0,4%; M¨¦xico, del 1,2% al -2,8%; y Brasil, del 2% al -1,8%. Pese al batacazo, estas cifras son prudentes: en M¨¦xico, por ejemplo, las autoridades ya esperan un golpe a¨²n mayor sobre el crecimiento que el que contempla la patronal bancaria mundial. ¡°El choque se produce sobre una posici¨®n de partida pobre, tras a?os de crecimiento decepcionante. Incluso bajo el supuesto de una fuerte recuperaci¨®n en 2021, el PIB seguir¨¢ ampliamente por debajo de la tendencia", apuntan sobre M¨¦xico. "Y Brasil est¨¢ en una situaci¨®n similar, con mucha capacidad ociosa en la econom¨ªa¡±, cierran los t¨¦cnicos del Instituto de Finanzas Internacionales. Sin que haya terminado a¨²n marzo ya hay algo claro: 2020 ser¨¢ un a?o para olvidar.

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