El Sabadell contrata a Goldman Sachs para explorar opciones estrat¨¦gicas, incluida una fusi¨®n

El Banco Sabadell niega estar preparando una fusi¨®n, pero est¨¢ claro que el inicio de conversaciones entre CaixaBank y Bankia han alterado tanto el mapa, que ha decidido mover ficha. La entidad presidida por Josep Oliu ha acudido a la firma Goldman Sachs para explorar distintas opciones estrat¨¦gicas para el banco, entre las que se encuentra una fusi¨®n, una desinversi¨®n de una divisi¨®n u otro tipo de operaci¨®n estrat¨¦gica seg¨²n public¨® Bloomberg y confirmaron fuentes financieras a este peri¨®dico. El encargo se realiz¨® en julio pasado, indicaron estas fuentes.

En julio fue la presentaci¨®n de resultados del primer semestre del Sabadell y no fue un tr¨¢mite f¨¢cil para los directivos de la entidad. Despu¨¦s de anunciar en 2019 que la filial brit¨¢nica saldr¨ªa del agujero de las fuertes p¨¦rdidas donde se encontraba, volvi¨® a los n¨²meros rojos. El Sabadell recort¨® un 72,7% su beneficio en el primer semestre de 2020, hasta 145 millones de euros, tras acumular provisiones de 1.089 millones de euros por la actualizaci¨®n de los modelos de la normativa contable IFRS9 que incorporan los nuevos escenarios macroecon¨®micos por la covid-19, aunque todav¨ªa la crisis no ha mostrado su peor cara. .

Desde el Sabadell no quisieron hacer comentarios sobre la contrataci¨®n de Goldman, aunque los expertos consultados entienden que la entidad ¡°tiene la obligaci¨®n de analizar c¨®mo est¨¢ el mercado y las ventajas y los inconvenientes de tomar cualquier decisi¨®n dentro de un abanico amplio, como podr¨ªa ser vender alguna unidad o todo el banco¡±. Argumentan que ante los movimientos del sector, es normal que la direcci¨®n del banco quiera conocer la opini¨®n de los expertos sobre las diferentes opciones que se pueden presentar ¡°aunque los c¨¢lculos que se pudieron hacer en julio se han quedado obsoletos si se cierra la compra de Bankia por parte de CaixaBank¡±.

Subida del 20% en cuatro sesiones

El encargo a Goldman Sachs se conoce cuando las acciones del Sabadell registran subidas continuas en los ¨²ltimos d¨ªas en la Bolsa porque el mercado descuenta un nuevo baile de fusiones en el sector bancario. Distintos analistas han apuntado en los ¨²ltimos d¨ªas a Sabadell como candidato a protagonizar la pr¨®xima fusi¨®n en el sector y le emparejan con el BBVA, que tambi¨¦n pierde posiciones si la fusi¨®n anunciada llega a buen puerto. La acci¨®n del banco acumulaba una ca¨ªda del 68% en Bolsa desde que comenz¨® el a?o, y tras el anuncio de las conversaciones entre Bankia y CaixaBank le ha permitido sumar cuatro sesiones consecutivas de ascensos, en las que ha acumulado un repunte de alrededor del 20%.

En la presentaci¨®n de dichas cuentas a finales de julio, su consejero delegado, Jaime Guardiola, asumi¨® con ¡°cierta normalidad¡± que Sabadell estuviese en las quinielas para protagonizar una hipot¨¦tica operaci¨®n de consolidaci¨®n, pero asegur¨® que el foco del banco estaba en tratar de lidiar la crisis y mejorar la rentabilidad de forma org¨¢nica. Lo que s¨ª hizo Sabadell fue aprovechar la crisis del coronavirus para pegar un aceler¨®n en su plan de cierre de oficinas para este a?o, sumando 90 sucursales afectadas respecto a las previstas, hasta un total de 230, una reducci¨®n que previsiblemente dar¨¢ paso a una oportunidad para simplificar la estructura, migrando de forma m¨¢s masiva a canales remotos y al autoservicio, avanz¨® entonces Guardiola.

La firma de an¨¢lisis bancario Alvarez & Marsal cree que ve al Sabadell como el siguiente jugador en mover ficha en un proceso de consolidaci¨®n del sector. Incluso apunt¨® en la posible fusi¨®n de CaixaBank con Bankia podr¨ªa sobrar una de las dos redes al completo. ¡°Si el plan de los ejecutivos es ambicioso, deber¨ªan prescindir de la estructura del banco m¨¢s grande, si no lo son tanto, podr¨ªan cerrar el banco m¨¢s peque?o¡±, coment¨® Alberto Gil, director senior de esta firma.

¡°El Sabadell podr¨ªa ser el siguiente¡±

¡°Sin duda, Banco Sabadell podr¨ªa ser el siguiente. As¨ª lo evidencia la evoluci¨®n de la acci¨®n" indic¨® el director general de la firma en Espa?a y Portugal, Fernando de la Mora, en la presentaci¨®n del informe ¡®El Pulso de la Banca¡¯. Tambi¨¦n explicaron que cuando alguien activa el bot¨®n de salida hay ciertas entidades que se quedan ¡°descolgadas¡± y el Sabadell es una de ellas, por lo que es "claro candidato¡± a continuar con el proceso de consolidaci¨®n.

En esta l¨ªnea, la firma da por descontado que las entidades de tama?o peque?o, como Ibercaja, Unicaja, Kutxabank, Abanca y Cajamar, activar¨¢n igualmente procesos de fusi¨®n para tratar de mejorar y sobrevivir, aunque el grupo resultante no alcanzar¨ªa un tama?o potencial como el que puede llegar a alcanzar el caso de CaixaBank-Bankia.

De cualquier forma, las entidades peque?as ¡°no van a mantener esos tama?os porque as¨ª no son negocios sostenibles", dijo De la Mora, que considera dif¨ªciles las fusiones de tres en tres, aunque s¨ª piensa que pueden hacerse de manera gradual en el tiempo. Tambi¨¦n a?adi¨® que la fusi¨®n que est¨¢ ahora en estudio permitir¨ªa dar carpetazo al rescate financiero en Espa?a ", ya que el Estado se quedar¨ªa como accionista minoritario. En otros pa¨ªses como Irlanda, Inglaterra u Holanda siguen con el lastre del rescate¡±, se?al¨®.