El BCE mejora su previsi¨®n de PIB este a?o, pero anticipa un rebote ligeramente m¨¢s d¨¦bil en 2021

Algo menos pesimista este a?o, algo menos optimista el pr¨®ximo. El Banco Central Europeo (BCE) ha revisado este jueves al alza su previsi¨®n econ¨®mica de la zona euro este a?o (el batacazo ser¨¢ del 8% en el escenario base, siete d¨¦cimas menos de ca¨ªda de lo proyectado en junio) y tambi¨¦n ligeramente a la baja su previsi¨®n de rebote en 2021 (el 5,2% previsto en junio se queda ahora en un 5%). El bloque de la moneda ¨²nica tendr¨¢ que esperar al menos hasta finales de 2022 o incluso 2023 para recuperar todo lo retrocedido en una pandemia que ha hecho estragos a las principales econom¨ªas comunitarias.

A poco m¨¢s de tres meses de que eche el cierre el a?o m¨¢s convulso en d¨¦cadas, sin embargo, el 8% de ca¨ªda en 2020 a¨²n no puede darse ni mucho menos como definitivo. Los economistas del Eurobanco abren, de hecho, dos escenarios diametralmente opuestos en funci¨®n de lo que ocurra en las pr¨®ximas semanas: en el m¨¢s optimista, con una soluci¨®n m¨¦dica para la covid-19 ¡ªbien en forma de tratamiento efectivo contra los s¨ªntomas, bien en forma de vacuna¡ª, el PIB se hundir¨ªa un 7,2%; en el m¨¢s pesimista, con rebrotes que obliguen a nuevos confinamientos, el hundimiento se profundizar¨¢ hasta el entorno del 10% del PIB. En cualquiera de los dos caminos la inflaci¨®n seguir¨¢ bajo m¨ªnimos tanto este a?o como los dos siguientes: un choque que, como se?ala Konstantin Veit, de Pimco, la mayor gestora de bonos del mundo, ¡°a¨²n no ha sido suficientemente compensado¡± por la pol¨ªtica monetaria.

¡°La fuerza de la recuperaci¨®n sigue sometida a una gran incertidumbre", afirm¨® la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en una rueda de prensa en la que mantuvo la artiller¨ªa monetaria desplegada hasta ahora para contener la crisis. ¡°[El rebote] depende en gran medida de la evoluci¨®n futura de la pandemia¡±. El paulatino regreso a la vida de la econom¨ªa ya est¨¢ en marcha: tras el varapalo sufrido entre abril y junio, especialmente fuerte en los pa¨ªses del sur, con Espa?a a la cabeza, la jefa del instituto emisor ve con optimismo unos datos que ¡°permiten esperar un fuerte repunte del PIB en el tercer trimestre" pero que ni mucho menos servir¨¢ para recuperar todo lo desandado en los meses precedentes.

Todo, adem¨¢s, queda sujeto a la propia evoluci¨®n sanitaria de la pandemia, con un incremento notable de los casos en las ¨²ltimas semanas que constituyen, a juicio de Lagarde, ¡°un mayor viento de cara¡± para la econom¨ªa europea. Y de lo que haga el euro, tras una apreciaci¨®n sostenida incluso desde antes de que llegaran las curvas al discurrir de la econom¨ªa mundial y que complica algo m¨¢s las cosas: una moneda fuerte pone las cosas dif¨ªciles a los exportadores (cuyos productos se encarecen artificialmente) y tambi¨¦n a los productores comunitarios (que ven crecer su competencia con bienes importados mucho m¨¢s baratos). Este punto, ha reconocido la presidenta del BCE, fue objeto de acalorado debate en la junta de Gobierno del Eurobanco. ¡°Es algo que habr¨¢ que vigilar¡±, ha dicho, fiel al estilo lac¨®nico de los banqueros centrales.