El FMI cree que el paro no regresar¨¢ al nivel prepandemia al menos hasta 2027

Si las cosas marchan como prev¨¦ el Fondo Monetario Internacional (FMI), el PIB espa?ol regresar¨¢ a niveles prepandemia en la primera mitad de 2023, un poco antes que el italiano y bastante m¨¢s tarde que el resto socios del euro. Pero en el mercado laboral las piezas del puzle tardar¨¢n bastante m¨¢s en recomponerse: Espa?a no recuperar¨¢ los niv...

Si las cosas marchan como prev¨¦ el Fondo Monetario Internacional (FMI), el PIB espa?ol regresar¨¢ a niveles prepandemia en la primera mitad de 2023, un poco antes que el italiano y bastante m¨¢s tarde que el resto socios del euro. Pero en el mercado laboral las piezas del puzle tardar¨¢n bastante m¨¢s en recomponerse: Espa?a no recuperar¨¢ los niveles de paro prepandemia hasta, como muy pronto, 2027, al menos un a?o despu¨¦s de lo que preve¨ªa hasta ahora. Y eso a pesar de que la efectividad de los ERTE ha permitido contener el zarpazo en el empleo mejor de lo que cabr¨ªa esperar para una recesi¨®n de la magnitud de la acontecida en 2020, cuando la actividad se despe?¨® casi un 11%, y de que el desempleo cerr¨® el a?o pasado incluso mejor de lo que pronosticaba hasta ahora el organismo con sede en Washington.

Los ¨²ltimos datos del Fondo apuntan a un escenario de empleo ligeramente m¨¢s sombr¨ªo del que esbozaba el pasado oto?o, cuando preve¨ªa que el desempleo regresase a los niveles precrisis a lo largo de 2026. En el corto plazo, el escenario var¨ªa poco: desde el 14,1% inmediatamente anterior a la crisis sanitaria y econ¨®mica, el paro cerrar¨¢ este 2021 en el 16,8%. En 2022 y 2023, la mejora seguir¨¢ siendo abultada ¡ªun punto porcentual y ocho d¨¦cimas, respectivamente¡ª, pero a partir de entonces el ritmo de creaci¨®n de empleo empezar¨¢ a dar muestras de agotamiento. 2025 ser¨¢ cuando la tasa de paro quedar¨¢ m¨¢s cerca del nivel en el que estaba antes de que el virus llegase para cambiarlo todo. Pero, entonces, a¨²n seguir¨¢ casi tres d¨¦cimas por encima, seg¨²n el set de datos con el que el Fondo acompa?a sus proyecciones de primavera.

En 2026 la tendencia incluso podr¨ªa cambiar, con el mercado de trabajo destruyendo de nuevo empleo. Un giro en la trayectoria de paulatina mejor¨ªa para el que los t¨¦cnicos del Fondo no aportan ninguna explicaci¨®n y que llama a¨²n m¨¢s la atenci¨®n habida cuenta de que, pese al menor vigor econ¨®mico, su pron¨®stico de crecimiento del PIB seguir¨¢ siendo positivo ese ejercicio: del 1,4%.

Seg¨²n los ¨²ltimos datos de paro, publicados este mismo martes, los 12 primeros meses tras la pandemia se saldaron con 440.000 puestos de trabajo menos y 400.000 desempleados m¨¢s. Y con m¨¢s de 740.000 personas todav¨ªa cubiertas por ERTE. Aun siendo enorme, la ca¨ªda en el n¨²mero de ocupados ya es ligeramente menor a la registrada a esta altura de la Gran Crisis iniciada en 2008, como recuerda el economista jefe para Europa de Oxford Economics, ?ngel Talavera. Y, a diferencia de aquella hidra de las mil cabezas azuzada por varios errores gruesos de gesti¨®n ¡ªcomo una austeridad mal entendida y aplicada mucho antes de que tocase¡ª, esta crisis ser¨¢ mucho m¨¢s aguda pero tambi¨¦n mucho m¨¢s corta.

La deuda p¨²blica no bajar¨¢ del 116%

Con los tres d¨ªgitos de deuda sobre PIB ya normalizados y el d¨¦ficit firmemente anclado por encima del 4% de aqu¨ª a 2026 ¡ªmientras que Alemania, por ejemplo, regresar¨¢ al rigor fiscal en apenas dos a?os¡ª, la trayectoria de esta variable dibujar¨¢ una curva similar a la del mercado de trabajo, es decir, la de un descenso lento. Pese a la fuerte recuperaci¨®n de la econom¨ªa ¡ªEspa?a liderar¨¢ este a?o el rebote global junto con Estados Unidos¡ª, los todav¨ªa potentes planes de gasto fiscal para contener el impacto de la crisis sobre hogares y empresas seguir¨¢n provocando un importante boquete en las cuentas p¨²blicas. Seg¨²n los c¨¢lculos del FMI, el desequilibrio entre gastos e ingresos de las Administraciones p¨²blicas espa?olas superar¨¢ el 9% del PIB en 2021, algo por debajo del 11% contabilizado en 2020 pero todav¨ªa en niveles hist¨®ricamente altos. Esa cifra es equiparable, por ejemplo, a la registrada en 2010, en plena salida de la crisis financiera global.

El a?o que viene, ya con la recuperaci¨®n bien encarrilada y la actividad a un paso de recuperar el br¨ªo previo al estallido sanitario y econ¨®mico, el d¨¦ficit fiscal espa?ol seguir¨¢ registrando cifras inusualmente elevadas. Ese a?o el desfase en las cuentas p¨²blicas ascender¨¢ al 5,8% del PIB para posteriormente moderarse hasta el 5% en 2023. En los ejercicios siguientes, con la econom¨ªa ya en fase de normalizaci¨®n pospandemia, el d¨¦ficit del conjunto de las Administraciones seguir¨¢ cabalgando notablemente por encima del 4%, un n¨²mero grueso en clave hist¨®rica. La negociaci¨®n de la reforma de las reglas fiscales europeas, que en Bruselas se espera para el a?o que viene, cobra m¨¢s importancia que nunca para los intereses de Espa?a.

Con esa descompensaci¨®n entre ingresos y gastos del sector p¨²blico, y pese a la paulatina alza del PIB ¡ªel denominador en la fracci¨®n del d¨¦ficit¡ª, la deuda p¨²blica se instalar¨¢ el pr¨®ximo lustro en el rango de entre el 115% y el 120% del PIB tras sufrir en 2020 el incremento m¨¢s abrupto de la democracia. Esas cifras a¨²n no tienen en cuenta los 35.000 millones de euros en pasivos del banco malo que la oficina estad¨ªstica comunitaria, Eurostat, acaba de obligar a traspasar al Estado.