La deuda p¨²blica alcanzar¨¢ el 120% del PIB por el banco malo

El Gobierno anunci¨® ayer que la deuda p¨²blica aumentar¨¢ en unos 35.000 millones de euros por el banco malo, tal y como ya adelant¨® EL PA?S. Eurostat ha obligado al Ejecutivo a reclasificar la Sareb, la sociedad a la que los bancos traspasaron activos t¨®xicos de la burbuja inmobiliaria, y considerarla una sociedad m¨¢s del Estado. Los pasivos que tiene este ente, ahora en el entorno de los 35.000 millones, dejan de ser privados y se traspasar¨¢n a las cuentas de la Administraci¨®n, elevando el endeudamiento p¨²blico en unos tres puntos hasta el 120% del PIB, seg¨²n reconocen fuentes gubernamentales.

La Sociedad de Gesti¨®n de Activos Procedentes de la Reestructuraci¨®n Bancaria (Sareb) se constituy¨® en 2012 con la finalidad de quitar a las cajas rescatadas sus activos t¨®xicos y tratar de ir vendi¨¦ndolos m¨¢s adelante minimizando las p¨¦rdidas. Sobre todo era vivienda, suelo y pr¨¦stamo promotor. En su activo se coloc¨® esta cartera de dudosa calidad valorada nominalmente en unos 100.000 millones de euros. Y en el pasivo se puso muy poco capital: 4.800 millones entre dinero fresco y deuda subordinada. El resto del pasivo eran unos 50.000 millones de euros en bonos que se emitieron con garant¨ªa del Estado y que sirvieron para pagar a las cajas por sus activos. Estos todav¨ªa abonan un inter¨¦s a las entidades, aunque ahora sea peque?o por los bajos tipos. Es decir, el banco malo se cre¨® con un balance muy endeudado. Era una forma de dar una patada hacia adelante a parte del agujero bancario creado por la burbuja inmobiliaria.

La idea consist¨ªa en que conforme se recuperase el mercado y se vendiesen los activos se amortizar¨ªan los bonos. Adem¨¢s, la Sareb se dise?¨® con el fin de sacarla de las cuentas p¨²blicas. Para ello la banca puso el 55% del capital. Y el 45% restante lo desembols¨® el Estado mediante el Frob, el fondo p¨²blico de rescate bancario. Tambi¨¦n se redact¨® un plan de negocio que daba una rentabilidad. Todo ello para asegurar a Europa que las deudas de la Sareb no acabar¨ªan soportadas por el Estado.

Sin embargo, el plan no ha funcionado. Los precios a los que se transfirieron los activos han resultado demasiado generosos a pesar del 60% de descuento medio. Y el banco malo ha arrojado todos los a?os p¨¦rdidas de 1.000 millones. Por varios motivos: uno, al ir vendiendo los activos por debajo del valor en libros, la Sareb se ha apuntado la p¨¦rdida.

Dos, la Sareb ha ido haciendo una valoraci¨®n m¨¢s ajustada de los precios de su cartera conforme iba conociendo sus activos, y esas depreciaciones se han traducido en m¨¢s p¨¦rdidas que se contabilizaban pero que no se pasaban por la cuenta de resultados gracias a un cambio legislativo ad hoc que se hizo en 2016 con el fin de que el banco malo pudiese seguir operando.

Y tres, los gastos operativos son altos. En parte por los intereses y los costes de mantenimiento. Pero sobre todo por un swap, una especie de seguro que se contrat¨® para cubrirse del riesgo de una subida de tipos: si los intereses sub¨ªan, la Sareb recibir¨ªa una compensaci¨®n. Pero si los intereses bajaban, el banco malo tendr¨ªa que pagar. Y desde 2015 los tipos se hundieron, provocando p¨¦rdidas muy sustanciosas para la Sareb. Este roto asciende a unos 3.000 millones. Y la p¨¦rdida total latente que ha acumulado el banco malo ronda los 10.000 millones. Estas ir¨ªan contra el capital y dejar¨ªan a la Sareb con un patrimonio negativo de unos 7.000 millones. Ahora que es patente que solo tiene el respaldo del Estado, Eurostat obliga a reclasificar Sareb y su deuda.

El Gobierno conf¨ªa en que hasta 2027, cuando expira la vida del banco malo, se vendan activos y eso reduzca algo ese pasivo. Incluso contempla la opci¨®n de alargar ese plazo de vida para intentar rentabilizarlo mejor. Quedan 35.000 millones de deuda de los 50.000 millones iniciales. Y la p¨¦rdida apuntada hasta ahora, esos cerca de 10.000 millones, engrosar¨¢ el d¨¦ficit p¨²blico de 2020, se?alan fuentes gubernamentales.