El FMI eleva hasta el 6,4% su previsi¨®n para Espa?a en 2021, pero ser¨¢ uno de los pa¨ªses de la UE que m¨¢s tarden en recuperarse

Algo m¨¢s cerca, pero todav¨ªa lejos de los augurios del Gobierno para 2021. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado este martes ligeramente al alza su previsi¨®n de crecimiento para la econom¨ªa espa?ola en el primer a?o de la recuperaci¨®n pospandemia. El organismo comandado por Kristalina Georgieva espera ahora que la econom¨ªa espa?ola se expanda un 6,4% tras la sever¨ªsima contracci¨®n del 10,8% registrada en 2020, la mayor de todo el bloque de pa¨ªses ricos. La cifra es cinco d¨¦cimas mejor de lo pronosticado en enero ¡ªaunque tambi¨¦n ocho d¨¦cimas peor de lo previsto en octubre del a?o pasado, antes de que la ¨²ltima ola de contagios obligase a nuevas restricciones¡ª, y sigue siendo sensiblemente menor al 7,2% (9,8% si se incorporan los fondos europeos, un n¨²mero que hoy luce imposible) que el Ejecutivo de Pedro S¨¢nchez mantiene como escenario central. Con todo, la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o, ya ha dejado caer que tendr¨¢ que ser revisada a la baja.

La mejora aplicada por el FMI a su previsi¨®n para Espa?a en 2021 es superior a la de Alemania (a la que revisa una d¨¦cima al alza, hasta el 3,6%) y ligeramente m¨¢s alta que la de Francia (tres d¨¦cimas al alza, hasta el 5,8%). Pero tambi¨¦n notablemente inferior a la de Italia (1,2 puntos de subida, hasta el 4,2%) y, sobre todo, a la de Estados Unidos, donde los potentes planes de est¨ªmulo de Joe Biden elevan el crecimiento en 1,3 puntos porcentuales, hasta el 6,4%.

Para 2022, el escenario central del Fondo para Espa?a sigue siendo un crecimiento del 4,7%, sin cambios respecto a su previsi¨®n de principios de a?o aunque ¡ªah¨ª s¨ª¡ª ligeramente mejor de lo previsto el oto?o pasado. Sobre estas previsiones, sin embargo, pesan importantes factores de incertidumbre que, en el caso espa?ol, pueden sintetizarse en uno solo: si el calendario de vacunaci¨®n y la constante aparici¨®n de nuevas cepas permitir¨¢n una temporada tur¨ªstica m¨¢s o menos al uso. De ese condicional depender¨¢ en gran medida que la econom¨ªa espa?ola pueda o no acercarse al rango bajo de la proyecci¨®n gubernamental y a la del FMI, un organismo que ¡ªincluso en condiciones normales, sin pandemia de por medio¡ª tiende a pecar de proc¨ªclico: cuando las cosas van bien suele pasarse de optimista y cuando van mal, de pesimista.

Paro al alza, inflaci¨®n controlada

2021 ser¨¢ el primer a?o en la senda de la recuperaci¨®n, pero el mercado de trabajo espa?ol tardar¨¢ algo m¨¢s en absorber por completo el golpe de la pandemia. Los economistas del FMI creen que ¡ªcon el final de muchos ERTE¡ª el paro seguir¨¢ subiendo este a?o, hasta terminar en el 16,8%. Es la cifra m¨¢s alta de toda la eurozona, por encima de Grecia (16,6%) y a a?os luz de Italia (10,3%). En 2022, este porcentaje bajar¨¢ en alrededor de un punto, hasta el 15,8%, una ca¨ªda insuficiente para recuperar el pulso prepandemia, cuando el desempleo rondaba el 14%.

Los precios subir¨¢n tanto este a?o como el pr¨®ximo (un 1% y un 1,3%, respectivamente), en buena medida por el encarecimiento de las materias primas. Sin embargo, el incremento en el coste de la vida quedar¨¢ lejos de los augurios de quienes creen que la inflaci¨®n se desbocar¨¢ con el avance de la recuperaci¨®n. Y lejos tambi¨¦n de la tasa objetivo del Banco Central Europeo (¡±un nivel inferior pero pr¨®ximo al 2%¡±).

La herida no sanar¨¢ en 2022

Con el nuevo cuadro macroecon¨®mico en la mano, Espa?a terminar¨¢ el a?o pr¨®ximo a un paso (algo menos de un punto porcentual) de recuperar ¨ªntegramente el nivel de PIB previo al virus. Pero la fuerte recuperaci¨®n de este a?o y el pr¨®ximo no ser¨¢ suficiente para reconquistar en dos a?os todo el terreno perdido durante la recesi¨®n, un hito que s¨ª conseguir¨¢n el resto de pa¨ªses de la eurozona salvo dos. La otra excepci¨®n es Italia, una econom¨ªa que comparte con la espa?ola su elevada exposici¨®n al turismo y al sector servicios, y a la que no le bastar¨¢ con la r¨¢pida recuperaci¨®n de sus manufacturas para volver a la senda anterior al estallido sanitaria.

Como Espa?a, el pa¨ªs transalpino tendr¨¢ que esperar ¡ªcomo pronto y si las cosas no se tuercen¡ª hasta principios de 2023: incomparablemente menos que tras la ¨²ltima crisis, pero algo m¨¢s que el resto de socios europeos. La asimetr¨ªa es especialmente llamativa con otros pa¨ªses del sur de la Uni¨®n como Portugal o Grecia, donde la pandemia tambi¨¦n lamin¨® el sector tur¨ªstico y la recesi¨®n fue igualmente de a¨²pa, pero que s¨ª lograr¨¢n regresar en solo dos a?os a los niveles de 2019, cuando el virus ni estaba ni se le esperaba. En todos los casos, sin embargo, el rebote ser¨¢ mucho m¨¢s r¨¢pido que tras la Gran Recesi¨®n: frente a la W de entonces, en el abecedario de la recuperaci¨®n la V tendida ¡ªsimilar al logo de Nike ¡ª, se antoja hoy la letra m¨¢s plausible. Siempre, claro, que no haya m¨¢s sobresaltos en el horizonte.