Los mercados advierten del riesgo pol¨ªtico en las econom¨ªas de Chile, Colombia y Per¨²

Las econom¨ªas de Chile, Colombia y Per¨² est¨¢n mostrando fuerza a¨²n cuando la pandemia de la covid-19 contin¨²a, pero sus climas pol¨ªticos est¨¢n aportando a la volatilidad en los mercados, de acuerdo con diferentes bancos de inversi¨®n, as¨ª como la calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings. En reportes publicados esta semana, analistas expresaron preocupaciones por pol¨ªticas populistas, presiones en las finanzas p¨²blicas y malestar social.

¡°El intenso ciclo electo...

Las econom¨ªas de Chile, Colombia y Per¨² est¨¢n mostrando fuerza a¨²n cuando la pandemia de la covid-19 contin¨²a, pero sus climas pol¨ªticos est¨¢n aportando a la volatilidad en los mercados, de acuerdo con diferentes bancos de inversi¨®n, as¨ª como la calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings. En reportes publicados esta semana, analistas expresaron preocupaciones por pol¨ªticas populistas, presiones en las finanzas p¨²blicas y malestar social.

¡°El intenso ciclo electoral de la regi¨®n andina aumenta la incertidumbre fiscal en medio de las crecientes presiones del gasto social¡±, escribieron analistas de Fitch Ratings en un reporte publicado este jueves. Chile celebra elecciones a finales de este a?o, Colombia lo har¨¢ a principios de 2022 y recientemente ha asumido un nuevo gobierno en Per¨². ¡°La tensi¨®n pol¨ªtica y el descontento social, que pueden obstaculizar el crecimiento o la consolidaci¨®n fiscal, se estaban acumulando antes de que la pandemia pusiera de manifiesto la debilidad de los sistemas de salud y las redes de seguridad social, y la desigualdad de ingresos.¡±, apunta el informe de la firma.

Chile

Seg¨²n datos oficiales publicados el mi¨¦rcoles, la econom¨ªa chilena se expandi¨® un 1% en el segundo trimestre del a?o en comparaci¨®n con el trimestre anterior. Esto implica una ligera desaceleraci¨®n si se compara con el alza de 3,4% en el primer trimestre, la cual se debe al aumento de infecciones visto en marzo, el cual oblig¨® a las autoridades a reintroducir medidas de confinamiento. Pero fuerzas econ¨®micas como el consumo privado, el gasto p¨²blico y la inversi¨®n siguieron avanzando.

¡°De cara al futuro, otra ronda de retiro de pensiones, tasas de inter¨¦s a¨²n bajas, una fuerte demanda mundial de cobre y una destacada campa?a de vacunaci¨®n deber¨ªan ayudar a que la econom¨ªa cobre impulso en los pr¨®ximos trimestres, lo que significa que Chile est¨¢ en una buena posici¨®n para liderar la recuperaci¨®n econ¨®mica de la regi¨®n este a?o¡±, dijo en una nota a clientes el estratega de mercados para el banco de inversi¨®n Mizuho, Luciano Rostagno. ¡°Pronosticamos que el producto interno bruto (PIB) crecer¨¢ un 10% este a?o, frente al 9,0% anterior¡±.

Por su parte, Fitch hizo ¨¦nfasis en su reporte a las pol¨ªticas p¨²blicas que se promueven desde el Congreso: ¡°El proceso de reforma constitucional m¨¢s claramente definido de Chile ha dado a la frustraci¨®n popular una salida institucional, pero el Congreso ha iniciado medidas populistas, como retiros de pensiones, y la carrera presidencial sigue abierta¡±. Fitch recort¨® la calificaci¨®n de la deuda soberana de Chile durante la pandemia, pero retiene el grado de inversi¨®n.

Colombia

El PIB de Colombia creci¨® 17,6% en el segundo trimestre con relaci¨®n al mismo periodo del a?o pasado, sin embargo, en la comparaci¨®n intertrimestral, se registr¨® una ca¨ªda de 2,4% ¡ª una contracci¨®n mayor a lo esperado por analistas. ¡°La manufactura, la construcci¨®n y el comercio mayorista y minorista mostraron fuertes ca¨ªdas en la producci¨®n en el segundo trimestre en medio de un aumento en las infecciones por coronavirus y las interrupciones causadas por protestas violentas¡±, apunt¨® Rostagno.

¡°Esperamos que la econom¨ªa colombiana gane impulso en los pr¨®ximos trimestres, ya que una ca¨ªda notable en los casos de nuevos coronavirus permite que la econom¨ªa se reabra y la actividad de servicios se recupere y los t¨¦rminos de intercambio favorables ayuden a impulsar el sector industrial¡±, dijo el especialista de mercados. ¡°Debemos tomar en cuenta, sin embargo, que la incertidumbre pol¨ªtica sigue siendo un gran viento en contra y podr¨ªa frenar las inversiones¡±.

Las encuestas sugieren que el candidato de izquierda Gustavo Petro llegar¨ªa a la segunda vuelta de las elecciones presidenciales de Colombia el pr¨®ximo junio, apunt¨® Fitch en su reporte. ¡°Petro no aboga por cambios constitucionales, y los controles y contrapesos impedir¨ªan cambios dr¨¢sticos en las pol¨ªticas. Las propuestas de reforma fiscal fueron revisadas despu¨¦s de una reacci¨®n popular¡±, agreg¨® la agencia de riesgo. Fitch recort¨® la calificaci¨®n de Colombia este a?o, lo que ocasion¨® la p¨¦rdida del grado de inversi¨®n de su deuda.

Per¨²

La econom¨ªa peruana tambi¨¦n se vio afectada por restricciones de movilidad a principios del segundo trimestre, por lo que analistas esperan que el PIB trimestral, el cual se publicar¨¢ el pr¨®ximo lunes, se mantenga cercano al nivel del trimestre anterior.

¡°La actividad sigui¨® mostrando en junio una tasa de crecimiento interanual elevada, incluso ubic¨¢ndose por encima del nivel que alcanz¨® en junio de 2019 (precrisis sanitaria)¡±, dijeron analistas del banco de inversi¨®n BBVA en un reporte publicado esta semana. ¡±Y el empleo sigue tambi¨¦n una senda de normalizaci¨®n, pero la debilidad de las confianzas de los agentes del sector privado probablemente afectar¨¢ en adelante el gasto que estos realizan, moderando tanto la recuperaci¨®n de la actividad como la del empleo¡±.

La debilidad en la confianza se refiere a la incertidumbre que inversores han expresado en torno a Per¨² a partir de la llegada al poder del presidente Pedro Castillo, cuyo Gobierno ya sufri¨® su primera renuncia y ha sido criticada por errores y falta de claridad. ¡°La incertidumbre pol¨ªtica sigue siendo alta en Per¨² luego de la elecci¨®n de Pedro Castillo en una plataforma populista de izquierda¡±, opinaron los analistas de Fitch. ¡°Castillo ha moderado algunas propuestas de campa?a y los cambios radicales en el modelo econ¨®mico de libre mercado enfrentar¨ªan oposici¨®n¡±.

¡°Pero sus planes para una asamblea constitucional podr¨ªan pesar sobre las perspectivas de inversi¨®n y crecimiento¡±, agreg¨® la agencia calificadora, ¡°los desaf¨ªos de gobernabilidad empa?an las perspectivas de reformas para reducir la informalidad laboral¡±.

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