El ¡®¨ªndice del miedo¡¯ vuelve a dispararse ante el ataque de Rusia a Ucrania

El avance de Rusia en Ucrania arrastra a los mercados financieros. Ante el desplome de las Bolsas europeas, que este jueves han ca¨ªdo en picado hasta un 5%, los inversores buscan cobijo en las divisas ¡°blindadas¡± ¡ªel yen japon¨¦s y el franco suizo¡ª, los bonos y el oro. En plena tormenta econ¨®mica, el ¨ªndice VIX, ...

El avance de Rusia en Ucrania arrastra a los mercados financieros. Ante el desplome de las Bolsas europeas, que este jueves han ca¨ªdo en picado hasta un 5%, los inversores buscan cobijo en las divisas ¡°blindadas¡± ¡ªel yen japon¨¦s y el franco suizo¡ª, los bonos y el oro. En plena tormenta econ¨®mica, el ¨ªndice VIX, conocido tambi¨¦n como ¡°¨ªndice del miedo¡±, ha vuelto a los niveles de octubre de 2020, cuando los parqu¨¦s estaban a merced de la segunda ola de la pandemia. Este indicador, un punto de referencia para los inversores a la hora de evaluar las turbulencias por las que atraviesan los mercados, se ha situado alrededor de los 37 puntos, el m¨¢ximo del a?o y un 18% m¨¢s que el mi¨¦rcoles. Un valor que refleja una situaci¨®n de extrema volatilidad e incertidumbre.

Este instrumento fue desarrollado en 1993 por el Chicago Board Options Exchange, el mayor mercado de opciones de Estados Unidos, y depende de cu¨¢nto est¨¢n dispuestos a pagar los inversores para comprar opciones sobre el ¨ªndice estadounidense S&P 500. En este mercado, los traders tienen la posibilidad de operar a un precio fijo en una fecha determinada. Cuando un inversor advierte de que las Bolsas pueden caer, suele refugiarse en estos derivados financieros para aminorar sus p¨¦rdidas. Por debajo de los 10 puntos, el VIX plasma un escenario de relajaci¨®n y optimismo. Si se queda entre 10 y 20, los inversores empiezan a agitarse. En cambio, la ruptura del nivel de los 30 puntos indica que los nervios est¨¢n a flor de piel.

Los analistas coinciden en que despu¨¦s de que el mercado haya protagonizado una de las mayores subidas de la historia por la recuperaci¨®n de la pandemia, la tensi¨®n geopol¨ªtica ha desencadenado mucha volatilidad. Diego Mor¨ªn de IG asegura que la situaci¨®n est¨¢ bastante caliente desde inicios de a?o. ¡°La invasi¨®n de Rusia ha provocado la hecatombe en las principales Bolsas, algo que ya vimos a principios de esta semana cuando el presidente ruso, Vlad¨ªmir Putin, declar¨® la independencia de las dos regiones separatistas del este del pa¨ªs¡±, apunta. La decisi¨®n que tomar¨¢n los pa¨ªses implicados, la UE y Estados Unidos ser¨¢ determinante en los movimientos de los parqu¨¦s de los pr¨®ximos d¨ªas, puesto que la v¨ªa diplom¨¢tica por ahora se ha roto. ¡°El momento es cr¨ªtico y podemos esperar m¨¢s volatilidad, tambi¨¦n con respecto al ¨ªndice VIX. Si Occidente entra en conflicto directo con Rusia, la tensi¨®n puede aumentar m¨¢s¡±, agrega.

Fue en octubre de 2008 cuando el indicador marc¨® su m¨¢ximo hist¨®rico intrad¨ªa, despu¨¦s de la quiebra de Lehman Brothers. En ese momento alcanz¨® los 89,53 puntos. El 16 de marzo de 2020, al comienzo de la pandemia, la curva del miedo volvi¨® a dispararse y cerr¨® en 82,69 puntos. A lo largo de los ¨²ltimos dos a?os, la crisis del coronavirus provoc¨® varias subidas coincidiendo con nuevas olas de contagios, aunque los repuntes quedaron muy lejos del pico registrado cuando estall¨® la covid.

La presi¨®n de la inflaci¨®n

La hoja de ruta de los bancos centrales, que preparan el endurecimiento de su pol¨ªtica monetaria, seguir¨¢ influyendo en la volatilidad de las acciones, aunque los observadores del mercado consideran que ahora mismo queda en segundo plano. ¡°Toda la atenci¨®n va a estar concentrada en el escenario geopol¨ªtico, y la guerra podr¨ªa ser un bal¨®n de ox¨ªgeno para los bancos centrales. Si la situaci¨®n sigue as¨ª, no subir¨¢n los tipos tan r¨¢pido como planeaban hacerlo. Aunque, la inflaci¨®n seguir¨¢ disparada, como estamos viendo con los precios del gas y del crudo¡±, se?ala Mor¨ªn. El primero se ha disparado este jueves un 40%, mientras que el barril de petr¨®leo Brent ¡ªel de referencia en Europa¡ª ha pulverizado la barrera de los 100 d¨®lares, algo que no ocurr¨ªa desde 2014.

Natalia Aguirre, directora de An¨¢lisis de Renta 4 coincide en el diagn¨®stico sobre pol¨ªtica monetaria: ¡°Si la situaci¨®n geopol¨ªtica se agrava, es probable que la Reserva Federal y el BCE no quieran echar m¨¢s le?a. Eso s¨ª, los precios de la energ¨ªa seguir¨¢n desbocados y en ese caso estar¨ªan entre dos fuegos¡±. Si la tensi¨®n crece, se encarecer¨¢n tambi¨¦n aquellos bienes que se importan de Rusia y Ucrania, como el ma¨ªz y el trigo, y el bolsillo de los consumidores no quedar¨ªa inmune.