Letras del Tesoro al 4%: la mejor venganza contra la banca y su taca?a remuneraci¨®n del ahorro

Los bancos se han vuelto taca?os con sus depositantes. En los ¨²ltimos ochos a?os apenas les han premiado por confiarles su dinero. La excusa era que los tipos de inter¨¦s oficiales estaban cercanos al 0% e incluso llegaron a ser negativos. Ese escenario ya es historia. ...

Los bancos se han vuelto taca?os con sus depositantes. En los ¨²ltimos ochos a?os apenas les han premiado por confiarles su dinero. La excusa era que los tipos de inter¨¦s oficiales estaban cercanos al 0% e incluso llegaron a ser negativos. Ese escenario ya es historia. La inflaci¨®n desbocada ha provocado que los tipos de inter¨¦s hayan escalado como la espuma en un tiempo r¨¦cord, y los pr¨¦stamos ¡ªtanto hipotecarios como de consumo¡ª se han encarecido notablemente. Pese a ello, las entidades financieras han seguido cerrando el pu?o y se niegan a retribuir a sus clientes. Pero no todo est¨¢ perdido para los ahorradores. Su tabla de salvaci¨®n son las Letras del Tesoro, el producto que mejor relaci¨®n guarda entre remuneraci¨®n y seguridad. Los expertos dan por hecho que en la subasta de este martes, d¨ªa 8, las letras a 12 meses alcanzar¨¢n el 4% de inter¨¦s, un nivel in¨¦dito desde julio de 2012. Y no hace falta recordar que estos t¨ªtulos, a diferencia de los dep¨®sitos de m¨¢s alta remuneraci¨®n que ofrecen algunos bancos o ciertos bonos corporativos, tienen la mejor de las garant¨ªas, la del Estado.

El peque?o ahorrador cada vez es m¨¢s consciente de esta oportunidad p¨²blica para que su dinero no pierda valor mes tras mes en el banco. En los primeros siete meses de 2023, la demanda de los particulares por las letras a 12 meses ha sido de 5.131 millones de euros, casi la mitad (48%) de la demanda total ya que por estos t¨ªtulos tambi¨¦n pujan grandes inversores institucionales. En el caso de las letras a 9 meses, los ahorradores han solicitado 2.302 millones y 2.050 millones para las letras a 6 meses. Los particulares tienen 13.206 millones de euros en Letras, el 18,38% del total, solo por debajo de los inversores extranjeros (24.383 millones) y las entidades de cr¨¦dito espa?olas (15.142 millones). con datos del Tesoro del pasado mes de julio.

Ese apetito voraz ha ido en paralelo al aumento de la remuneraci¨®n por parte del Tesoro. En la ¨²ltima emisi¨®n del pasado mes de julio, las Letras a doce meses se anotaron un inter¨¦s marginal del 3,8% (3,77% de inter¨¦s medio) mientras que en la subasta anterior, del 6 de junio, la deuda con vencimiento a un a?o se qued¨® en el 3,46% (3,44%). Es decir, una subida de m¨¢s de 30 puntos b¨¢sicos en menos de un mes, y casi un punto sobre el 2,93% de rentabilidad que ofrec¨ªan en la primera subasta del a?o del pasado mes de enero. El resto de los productos a menor plazo tambi¨¦n han subido sus remuneraciones. El inter¨¦s medio de las letras a seis meses de la ¨²ltima subasta fue del 3,599%, mientras que el del papel a 3 y 9 meses cotiz¨® al 3,5% y al 3,788%, respectivamente (con r¨¦cord de rentabilidad en el caso de la ¨²ltima referencia).

Los expertos avisan de que en las subastas del mes de agosto (el martes 8, las de 6 y 12 meses; y el d¨ªa 16, las de 3 y 9 meses) se puede alcanzar el tope de rentabilidad tras la decisi¨®n del BCE de subir los tipos un cuarto de punto, situ¨¢ndolos en el 4,25% el pasado 27 de julio. La autoridad monetaria ha anunciado, sin embargo, que va a pensarse dar una pausa a este alza, siempre que la inflaci¨®n no vuelva a repuntar, y esa tregua tambi¨¦n permitir¨¢ al Tesoro no seguir subiendo el inter¨¦s que abona.

En cualquier caso, los tipos del Tesoro no tienen nada que ver con el inter¨¦s r¨¢cano que ofrecen los bancos espa?oles que, gracias a la pol¨ªtica del BCE de regarles con dinero casi gratis durante la pandemia, tienen liquidez de sobra en sus cajas fuertes y no precisan atraer m¨¢s fondos de los depositantes. Los dep¨®sitos bancarios a un a?o de los hogares se pagan de media en mayo un 1,64% en Espa?a, por debajo del 2,46% de la zona euro y muy lejos de Italia (3,1%) o Francia (3,21%), seg¨²n el Banco Central Europeo. En conjunto, teniendo en cuenta la rentabilidad de las cuentas a la vista y de los dep¨®sitos a plazo, la rentabilidad cae al 0,76% como m¨¢ximo, que es lo que abona Banco Sabadell, el que paga m¨¢s de media por el pasivo entre las entidades cotizadas espa?olas. Se pueden encontrar dep¨®sitos a plazo con rentabilidades superiores, incluso cercanas a las de las Letras, como las que ofrecen entidades peque?as o la banca online como Banca Sistema, Haitong o Banca Progetto; y algunos de bancos con marcas m¨¢s consolidadas como Openbank o ING, aunque est¨¢n sujetos a domiciliar la n¨®mina, abrir una cuenta, l¨ªmites m¨ªnimos o m¨¢ximos de inversi¨®n, o la exigencia de nuevos ingresos.

Un tr¨¢mite relativamente sencillo

La compra de las Letras del Estado es m¨¢s simple. El ¨²nico requisito es abrir una cuenta en el Banco de Espa?a. Este tr¨¢mite se puede realizar de forma presencial en alguna oficina del banco estatal con el DNI, aunque resulta muy engorroso porque, para evitar las colas que se produjeron a principio de este a?o, es obligatorio pedir cita previa por tel¨¦fono y tardan hasta dos meses en darla (en Madrid, Barcelona, Sevilla y Bilbao no hay fechas libres hasta octubre). Mucho m¨¢s f¨¢cil es hacerlo a trav¨¦s de la p¨¢gina web oficial de Tesoro, sin moverse de casa, mediante un certificado electr¨®nico, cuya tramitaci¨®n tambi¨¦n es bastante sencilla.

El calendario para presentar las peticiones est¨¢ en la p¨¢gina web del Tesoro. Las Letras de 6 y 12 meses se subastan el segundo martes de cada mes, mientras que las de 3 y 9 meses se subastan el tercer martes de cada mes. Las peticiones online deben hacerse al menos con una semana de antelaci¨®n, y la transferencia a la cuenta que el Banco de Espa?a designa para cada subasta debe realizarse de modo que los fondos est¨¦n al menos dos d¨ªas laborables antes de la subasta y por la cantidad exacta que se ha solicitado. Los intereses se ingresan en la cuenta corriente personal que el solicitante haya facilitado apenas unos d¨ªas despu¨¦s de conocerse el resultado de la subasta. El principal de la inversi¨®n se devuelve al vencimiento del plazo por el mismo procedimiento. Se pueden invertir desde 1.000 euros y sin l¨ªmite. Para los particulares, el Banco de Espa?a suele asignar el importe total solicitado, sobre todo en la subasta no competitiva, aunque si solo atiende la petici¨®n parcialmente devuelve lo sobrante del dinero depositado.

La otra opci¨®n es comprar las Letras a trav¨¦s del banco u otro intermediario financiero. Pero la mayor parte de las entidades intentan derivar al ahorrador a productos de su cartera como fondos de inversi¨®n o dep¨®sitos y, adem¨¢s, suelen cobrar elevadas comisiones. Eso sin contar que muchos bancos no disponen ni siquiera de ese servicio de intermediaci¨®n. Tanto la apertura como el mantenimiento de una cuenta en el Banco de Espa?a son gratuitos.

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