Grifols emprender¨¢ acciones legales contra Gotham por el informe que la hundi¨® en Bolsa

Grifols contraataca. La farmac¨¦utica catalana emprender¨¢ acciones legales contra Gotham City Research por el informe que hundi¨® este martes a la empresa en Bolsa e hizo desaparecer 2.200 millones de euros de su capitalizaci¨®n en una sola jornada. El documento, en el que el fondo bajista acusaba a la firma de maquillar sus cuentas para ocultar deuda y que su valor real es cero, ha causado un ¡°importante da?o, tanto financiero como reputacional¡±, afirma Grifols en ...

Grifols contraataca. La farmac¨¦utica catalana emprender¨¢ acciones legales contra Gotham City Research por el informe que hundi¨® este martes a la empresa en Bolsa e hizo desaparecer 2.200 millones de euros de su capitalizaci¨®n en una sola jornada. El documento, en el que el fondo bajista acusaba a la firma de maquillar sus cuentas para ocultar deuda y que su valor real es cero, ha causado un ¡°importante da?o, tanto financiero como reputacional¡±, afirma Grifols en un comunicado este mi¨¦rcoles en el que vuelve a defender la integridad de sus cuentas y respalda la gesti¨®n del consejero delegado, Thomas Glanzmann.

Las acusaciones del controvertido hedge fund, que en Espa?a es conocido por provocar la bancarrota de la operadora de wifi Gowex en 2014, provocaron un hurac¨¢n en la cotizaci¨®n de Grifols que, aun este mi¨¦rcoles, daba coletazos. El valor ha abierto la sesi¨®n, tras el desplome del 26% de la v¨ªspera, con subidas hasta del 4%; poco despu¨¦s, ha vuelto a caer casi otro 4% y, tras el anuncio de que la empresa va a llevar a Gotham ante los tribunales, el valor ha rebotado a media ma?ana con un alza superior al 9%. La acci¨®n ha cerrado con una subida del 12%, hasta 11,82 euros. La multinacional, que desarrolla medicamentos derivados del plasma y est¨¢ controlada en un 30% por la familia propietaria, ha decidido llevar el caso ante los tribunales y, seg¨²n las fuentes consultadas, ahora buscar¨¢ la f¨®rmula concreta m¨¢s adecuada para lanzar ese proceso.

La ofensiva contra Grifols de Gotham City, un controvertido fondo especializado en hacer negocio apostando por desplomes burs¨¢tiles, se centra en la deuda de la empresa, a la que acusa de ¡°manipular¡± sus informes financieros para reducir ¡°artificialmente¡± su endeudamiento a la mitad al incrementar el resultado operativo con una maniobra contable. En concreto, Gotham critica por ¡°enga?oso¡± que Grifols consolide completamente en sus cuentas desde 2018 los resultados de dos sociedades, BPC Plasma y Haema, a pesar de que en ese a?o las vendi¨® a Scranton Enterprises, veh¨ªculo inversor de la familia Grifols que tiene un 8,4% de la farmac¨¦utica. As¨ª, las cuentas de las mencionadas dos sociedades son consolidadas tanto en los balances de Grifols como en los de Scranton Enterprises, que tiene su sede fiscal en los Pa¨ªses Bajos.

La empresa catalana sali¨® el martes en defensa de sus balances con un detallado comunicado a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) tras una reuni¨®n del Consejo de Administraci¨®n. Este mi¨¦rcoles ha enviado otra nota al supervisor. Los responsables tienen prevista para el jueves una conferencia con analistas e inversores para explicar la situaci¨®n y frenar la sangr¨ªa burs¨¢til. Grifols defiende que cumple las normas contables porque, en realidad, sigue teniendo poder sobre las dos sociedades vendidas a Scranton, al mantener una opci¨®n de compra ¡°susceptible de ser ejercitada¡± y la capacidad financiera para llevarla a cabo.

¡°Consecuentemente, la venta de las entidades no da lugar a una p¨¦rdida de control, motivo por el cual las entidades se contin¨²an consolidando, registr¨¢ndose como una transacci¨®n de patrimonio sin impacto alguno en la cuenta de p¨¦rdidas y ganancias consolidada¡±, afirma. Adem¨¢s, sostiene que la relaci¨®n entre Grifols y Haema y BPC Plasma es muy estrecha. ¡°En virtud de un contrato de gesti¨®n, Grifols contin¨²a con la gesti¨®n de los centros de plasma¡± y ¡°compra todo el plasma que se obtenga en estas sociedades¡±.

En el segundo comunicado publicado este mi¨¦rcoles, Grifols ha presentado m¨¢s informaci¨®n para desmentir a la firma de inversi¨®n que, en su demoledor informe, publicado el martes una hora y media antes de la apertura de los mercados, cuestionaba numerosas operaciones realizadas por la multinacional de hemoderivados. ¡°Immunotek: encontramos sospechoso el pago de 124,1 millones a Grifols¡±, titula en una de las entradas del informe de 70 p¨¢ginas. Y Grifols responde: ¡°Los pagos de 124 millones se refieren a los anticipos para la construcci¨®n de los centros [de donaci¨®n de sangre en Estados Unidos] e incluyen tanto los costes de construcci¨®n como los de puesta en marcha hasta la apertura. Este contrato y el tratamiento contable han sido auditados y publicados ¨ªntegramente en nuestras cuentas anuales. El valor de este acuerdo est¨¢ en l¨ªnea con los precios del mercado¡±.

La empresa tambi¨¦n ha mostrado su apoyo p¨²blico a la gesti¨®n del ejecutivo suizo Thomas Glanzmann, que est¨¢ en el consejo desde 2006 y es presidente ejecutivo desde el a?o pasado. ¡°Todas las operaciones relevantes descritas, publicadas ayer en el mencionado informe, han sido aprobadas un¨¢nimemente por el Consejo de Administraci¨®n de la sociedad y sus distintos Comit¨¦s, e incluyen toda la informaci¨®n y documentaci¨®n de soporte necesarias, incluyendo valoraciones y opiniones de terceros¡±, concluye la empresa.

Ganancia para el fondo

La ofensiva contra Grifols no solo ha tumbado el valor de la empresa del Ibex; tambi¨¦n ha puesto sobre la mesa el papel de fondos como Gotham y la fortaleza de los controles de auditor¨ªa sobre las empresas cotizadas. Gotham se presenta a s¨ª mismo en su web como un ¡°fondo due-dilligence¡±, es decir, que analiza al detalle las cuentas de una empresa y luego toma posiciones de inversi¨®n al respecto. Despu¨¦s, su estrategia suele ser bajista, es decir, apuesta a que un valor va a caer.

En el caso de Grifols, la v¨ªspera de publicar su informe notific¨® a la CNMV que hab¨ªa tomado una posici¨®n corta en la farmac¨¦utica equivalente al 0,57% del capital (2,4 millones de t¨ªtulos). Eso significa que ha pedido prestados esos t¨ªtulos a otros inversores (una pr¨¢ctica com¨²n en el caso de las grandes empresas cotizadas) para venderlos de forma inmediata, el mismo lunes. Para devolverlos, espera a que caiga la acci¨®n, para comprar t¨ªtulos en el mercado a un precio mucho menor y devolverlos con una plusval¨ªa. En los registros de la CNMV este mi¨¦rcoles se puede ver c¨®mo Gotham ha deshecho casi la totalidad de esta posici¨®n corta y solo tiene ya 255.000 acciones, el 0,006%. Entre un d¨ªa y otro, la acci¨®n lleg¨® a caer un 43% y cerr¨® ayer un 26% por debajo del precio del lunes. En esa diferencia est¨¢ la ganancia. Seg¨²n Europa Press, podr¨ªa estar en al menos en 16,7 millones en caso de que las acciones se hubieran vendido al precio del cierre del lunes y recomprado al precio de apertura del martes, el m¨ªnimo de ese d¨ªa.

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