Kenneth Rogoff, economista: ¡°No creo que China est¨¦ creciendo al 5%. Est¨¢ peor de lo que dicen¡±

La econom¨ªa mundial entra en una nueva fase marcada por las amenazas arancelarias de Trump y la acuciante necesidad europea de garantizar su seguridad, mientras la econom¨ªa china afronta serios problemas. En una entrevista concedida en el marco del foro de Davos, Kenneth Rogoff (EE UU, 1953), profesor de la Universidad de Harvard y ex econo...

La econom¨ªa mundial entra en una nueva fase marcada por las amenazas arancelarias de Trump y la acuciante necesidad europea de garantizar su seguridad, mientras la econom¨ªa china afronta serios problemas. En una entrevista concedida en el marco del foro de Davos, Kenneth Rogoff (EE UU, 1953), profesor de la Universidad de Harvard y ex economista jefe del FMI, ofrece su mirada sobre el panorama global en evoluci¨®n. Considera que Trump proceder¨¢ decidido en la senda de la guerra comercial, que la UE deber¨ªa ofrecer al Reino Unido un acuerdo de libre comercio al estilo noruego para impulsar su crecimiento y afirma no creer las estad¨ªsticas oficiales que dicen que la econom¨ªa china avanz¨® un 5% el a?o pasado.

Pregunta. Trump promete aranceles y mano dura con la inmigraci¨®n. Ambas medidas pueden tener efectos colaterales da?inos sobre la econom¨ªa. ?Hasta qu¨¦ punto cree que llevar¨¢ a cabo esas pol¨ªticas?

Respuesta. Creo que har¨¢ lo que dice. Hay muchos temas en los que ha lanzado cientos de ideas en los cuales sospecho que lo van a frenar. Pero no en esos dos. Esos son los que ¨¦l considera, por as¨ª decirlo, su mandato para gobernar. Buscar¨¢ frenar la inmigraci¨®n, y aunque esto cause que la econom¨ªa se desacelere, a la gente no le importar¨¢. En cuanto a los aranceles, todos los economistas creemos que son una idea terrible. Pero ¨¦l cree, y s¨¦ esto por fuentes muy confiables, que el 80% de los estadounidenses lo apoyan en esto. Y creo que las consecuencias inflacionarias no son tan grandes, en realidad. El riesgo mucho m¨¢s probable es que sea un proceso ca¨®tico.

P. Una eventual guerra comercial podr¨ªa causar serios da?os a la econom¨ªa china. Pek¨ªn dice que su PIB creci¨® el 5% en el ¨²ltimo a?o, pero los s¨ªntomas de ralentizaci¨®n son claros. ?Cu¨¢nto da?o le puede causar a China un conflicto arancelario con EE UU?

R. No creo que est¨¦n creciendo al 5%. Hist¨®ricamente, China no ha exagerado sus cifras. Pero creo que ahora Xi est¨¢ muy preocupado de que, si el crecimiento cae demasiado, eso amenazar¨¢ su poder. Y el hecho de que est¨¦ encarcelando a personas por dudar de sus cifras de crecimiento es muy elocuente. Pero, como economista, hay dos puntos a destacar. Hay muchas personas aqu¨ª en Davos que creen que el crecimiento es del 5% porque tienen empresas que operan en las grandes ciudades y ven las ventas en esas ciudades. Pero las ciudades peque?as y medianas representan el 60% del PIB de China. Y hay mucha evidencia de que no est¨¢n creciendo. Y, en segundo lugar, no tienes deflaci¨®n cuando est¨¢s creciendo al 5%. Simplemente no sucede. Por otra parte, su mercado inmobiliario sigue siendo un desastre. Creo que est¨¢n muy, muy lejos de haber resuelto eso. Y los veh¨ªculos el¨¦ctricos, los paneles solares, estos son sectores peque?os en comparaci¨®n con el inmobiliario y el de las infraestructuras. As¨ª que pienso que est¨¢n peor de lo que dicen. Y los aranceles llegan en un momento dif¨ªcil, pero probablemente le dan a Trump m¨¢s poder de negociaci¨®n, ya que ellos no quieren lidiar con eso.

P. Miremos a Europa, que tambi¨¦n atraviesa una coyuntura complicada. Muchos elementos apuntan a que necesita grandes inversiones para elevar su competitividad y seguridad. ?Cree que tiene sentido una nueva emisi¨®n de deuda com¨²n o usted encender¨ªa una se?al de alarma contra eso?

R. No encender¨ªa una se?al de alarma. Sin embargo, ser¨ªa mucho m¨¢s atractivo si esa propuesta viniera acompa?ada de algunos cambios sensatos en la pol¨ªtica europea. En primer lugar, si est¨¢s pagando cinco veces los precios internacionales por la energ¨ªa, esto es un desastre para Europa. No puedes competir en inteligencia artificial, no puedes competir en manufactura. Quieres que el planeta sobreviva, pero tambi¨¦n necesitas que Europa sobreviva y que el mercado europeo funcione.

P. ?Qu¨¦ m¨¢s habr¨ªa que hacer adem¨¢s de mejorar la situaci¨®n del mercado energ¨¦tico?

R. Mi recomendaci¨®n n¨²mero uno, algo f¨¢cil de implementar para que Europa crezca m¨¢s r¨¢pido, ser¨ªa ofrecer al Reino Unido un acuerdo de libre comercio similar al de Noruega y decirles a los franceses que simplemente dejen de bloquearlo. Entiendo la l¨®gica de castigar al Reino Unido porque no quieres que otros se vayan. Pero Europa est¨¢ en una situaci¨®n muy mala, y el Reino Unido tambi¨¦n. Insistir en la venganza por el Brexit no tiene sentido. Fue terrible, pero hay que ser m¨¢s grande que eso y tratar de ir hacia adelante.

P. ?C¨®mo gestionar¨ªa la amenaza de seguridad que afronta Europa?

R. Se se?ala que aumentar la deuda entra?a riesgos, por ejemplo un impulso inflacionista. La cuesti¨®n es ver si el riesgo es razonable. Hay que ponderar los beneficios. El beneficio de emitir deuda para fortalecer la seguridad es evitar que Rusia te invada. Esta es una amenaza existencial. Quiero decir, si no vas a emitir deuda cuando est¨¢s al borde de ser invadido, ?cu¨¢ndo vas a emitir deuda? As¨ª que, por supuesto, podr¨ªas considerarlo. Pero no es suficiente. Europa est¨¢ demasiado fragmentada en defensa. As¨ª que emitir bonos, junto con realizar cambios que los gobiernos nacionales han resistido hacia tener fuerzas armadas mucho m¨¢s unificadas, ser¨ªa muy valioso.

P. ?Es optimista sobre el futuro de Europa?

R. Hay un dicho famoso sobre los estadounidenses, que siempre hacen lo correcto despu¨¦s de haber probado todo lo dem¨¢s, que puede aplicarse a los europeos. Europa encontrar¨¢ la forma correcta de hacer las cosas. Europa no va a desintegrarse. Europa no va a ser conquistada. Europa eventualmente se impondr¨¢.

P. Muchos datos apuntan a un panorama inquietante para los pa¨ªses en desarrollo. ?Cu¨¢l es su perspectiva?

R. Es un per¨ªodo terrible para las econom¨ªas en desarrollo y los mercados emergentes. Hubo un largo per¨ªodo en el que pod¨ªamos decir: ¡°Oh, estamos teniendo convergencia, las cosas est¨¢n mejorando¡±. Pero eso ya no est¨¢ ocurriendo. Y esta es una amenaza mucho mayor que la desigualdad en la que los pa¨ªses ricos, autoindulgentes y egoc¨¦ntricos se han enfocado. Siento que todo el debate sobre la desigualdad se ha centrado en lo que llamar¨ªa la desigualdad comunal, en lo que sucede de manera muy estrecha. La izquierda estadounidense no le importa en absoluto lo que suceda en M¨¦xico, y mucho menos en Per¨² o Argentina. La hipocres¨ªa de los progresistas me parece simplemente asombrosa. Y tenemos que hacer algo al respecto. No podemos simplemente ignorarlo. De hecho, probablemente ya lo sepa, pero tengo una propuesta para un banco de carbono global que hice hace 10 a?os. Necesitamos hacer cosas como esa. Puede que no ayude, pero necesitamos intentarlo.