La inflaci¨®n en la zona euro se modera una d¨¦cima en febrero tras cuatro meses al alza

Todo parece bajo control con los precios. Estaba previsto que la inflaci¨®n acelerara algo a finales de 2024 y comienzos de 2025. Y es lo que ha pasado. Ahora, en febrero, se ha dado la vuelta en la zona euro, es la primera ca¨ªda desde septiembre. Los precios se han moderado una d¨¦cima, al 2,4%, seg¨²n la primera estimaci¨®n divulgada por Eurostat este lunes. Esta cifra, m¨¢s la desaceleraci¨®n tambi¨¦n en una d¨¦cima del IPC subyacente (2,6%) ...

Todo parece bajo control con los precios. Estaba previsto que la inflaci¨®n acelerara algo a finales de 2024 y comienzos de 2025. Y es lo que ha pasado. Ahora, en febrero, se ha dado la vuelta en la zona euro, es la primera ca¨ªda desde septiembre. Los precios se han moderado una d¨¦cima, al 2,4%, seg¨²n la primera estimaci¨®n divulgada por Eurostat este lunes. Esta cifra, m¨¢s la desaceleraci¨®n tambi¨¦n en una d¨¦cima del IPC subyacente (2,6%) deja v¨ªa abierta al BCE para una nueva bajada de los tipos de inter¨¦s oficiales en la reuni¨®n de su consejo de Gobierno este pr¨®ximo jueves, ser¨ªa la sexta desde que comenzaran a bajar en junio del a?o pasado.

La energ¨ªa ha vuelto a tener protagonismo en la marcha de los precios. En febrero su aportaci¨®n al ¨ªndice general fue negativa, es decir, rest¨® fuerza a la inflaci¨®n. Una parte de esta ca¨ªda puede deberse a lo que ha pasado en las ¨²ltimas semanas en el mercado de gas. A comienzo de mes lleg¨® a m¨¢ximos en los ¨²ltimos dos a?os, y nada m¨¢s conocerse las intenciones de Donald Trump para la guerra de Ucrania y su acercamiento a Rusia, las cotizaciones de gas han ca¨ªdo significativamente.

Tambi¨¦n lo sucedido en Francia tiene mucho que ver con la energ¨ªa. En la segunda econom¨ªa de la zona euro, los precios de la electricidad regulada cayeron un 15% y eso ha tra¨ªdo una ca¨ªda de nueve d¨¦cimas en el IPC armonizado, que ha pasado del 1,8% en enero al 0,9%. Esto, unido al estancamiento de la inflaci¨®n en las otras tres grandes econom¨ªas de la UE (Alemania, Italia y Espa?a) ha compensado el incremento registrado en otros pa¨ªses como B¨¦lgica, Pa¨ªses Bajos o Austria.

Contribuye tambi¨¦n a lo sucedido con los precios, la debilidad de la econom¨ªa europea. Las previsiones para este a?o siguen mostrando una econom¨ªa casi estancada o, al menos, con un crecimiento an¨¦mico. De hecho, el Banco Central Europeo, en sus ¨²ltimos pron¨®sticos, incluso revis¨® a la baja sus c¨¢lculos para 2025 y para 2026. Y los anuncio del nuevo presidente de Estados Unidos que sit¨²an al mundo al borde de una guerra comercial amenazan con tornar ese ligero crecimiento en una contracci¨®n, puesto que todos los estudios realizados sobre c¨®mo puede golpear a la Uni¨®n una batalla arancelaria con Washington muestran una rebaja de varia d¨¦cimas para una econom¨ªa tan abierta y volcada al sector exterior como la europea.

Mucho menos claro est¨¢ qu¨¦ puede pasar con los precios si se abre la guerra comercial. As¨ª que vistos los n¨²meros de febrero y la debilidad de la econom¨ªa continental, son mayor¨ªa las voces de analistas que apuestan por un nuevo recorte en el precio oficial del dinero el pr¨®ximo jueves. ¡°Esperamos que el BCE recorte los tipos de inter¨¦s oficiales en 25 puntos b¨¢sicos¡±, apunta Rub¨¦n Segura-Cayuela, economista jefe para Europa de Bank of America, en un an¨¢lisis de este mismo lunes.

Tambi¨¦n en ING esperan la rebaja de un cuarto de punto, aunque dejan ver alguna duda sobre lo que pasar¨¢ despu¨¦s. ¡°La preocupaci¨®n de los halcones [los partidarios de una pol¨ªtica monetaria restrictiva] del Consejo de Gobierno por bajar demasiado los tipos ha sido noticia en las ¨²ltimas semanas. La d¨¦bil inflaci¨®n de hoy [por este lunes] contribuir¨¢ a la opini¨®n de que la inflaci¨®n es ahora bastante benigna, pero no aportar¨¢ pruebas firmes sobre lo bajo que deben fijarse los tipos¡±, exponen los analistas del banco holand¨¦s.

Las grandes incertidumbres que rodean la coyuntura econ¨®mica lleva a los analistas a estar m¨¢s pendiente de las pistas que d¨¦ la presidenta del BCE, Christine Lagarde, sobre sus planes para las pr¨®ximas reuniones que al resultado de esta semana. La amenaza creciente de una guerra comercial m¨¢s la inc¨®gnita sobre la guerra de Ucrania llenan el horizonte de tormentas potenciales que no se sabe si van a descargar.