En busca de confianza

El examen de la banca espa?ola realizado por la consultora Oliver Wyman ofrece una descripci¨®n muy ajustada del sistema financiero que, en buena ley, deber¨ªa despejar una parte de las dudas de los mercados hacia las instituciones espa?olas. La consultora calcula que el 62% de la banca (los siete grandes grupos, Santander, BBVA, CaixaBank, Kutxabank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja CEISS) est¨¢ en perfectas condiciones de capitalizaci¨®n; que las mayores necesidades de capital se concentran en los grupos intervenidos por el FROB (Bankia, Catalunya Banc, NCG Banco y Banco de Valencia); y que otros tres bancos necesitan capital adicional (Popular, BMN y la fusi¨®n proyectada de Ibercaja, Liberbank y Caja 3). La recapitalizaci¨®n del Banco Popular es la nota m¨¢s llamativa del diagn¨®stico, aunque el banco no recurrir¨¢ a las ayudas p¨²blicas y se declara muy capaz de cumplir con las obligaciones de capital por sus propios medios. Tras el informe de Oliver Wyman, comienza la fase de asignaci¨®n del fondo europeo disponible de hasta 100.000 millones.

La cantidad global calculada por Oliver Wyman para recapitalizar el conjunto del sistema tampoco ofrece variaciones importantes sobre los c¨¢lculos previos. M¨¢s que la suma total ¡ª59.300 millones que, despu¨¦s de los ajustes por fusiones y efectos fiscales, bajar¨¢n hasta 53.745¡ª, importa la credibilidad de la recapitalizaci¨®n en marcha. Es decir, ni el Gobierno ni las entidades deber¨ªan ajustar al l¨ªmite sus exigencias de capital, porque en ese caso favorecer¨ªan la aparici¨®n de dudas en el mercado acerca del saneamiento. El objetivo principal es asegurar la solvencia bancaria y transmitirla a los inversores.

Por eso es de la m¨¢xima importancia que el Gobierno explique por qu¨¦ las ayudas p¨²blicas se reducir¨¢n a 40.000 millones despu¨¦s de los planes de recapitalizaci¨®n que presente cada entidad. Esta cantidad fue notificada ayer por el secretario de Estado de Econom¨ªa, pero el anuncio es prematuro. A no ser que se base en c¨¢lculos muy exactos, respaldados por todos y cada uno de los grupos (que todav¨ªa no han presentado planes de recapitalizaci¨®n), cualquier avance sobre los requerimientos de capital p¨²blico parece aventurado y genera dudas entre los inversores. La situaci¨®n de los mercados no favorece precisamente la venta de activos y las decisiones sobre preferentes o bonos bancarios dependen, en muchos casos, de decisiones judiciales.

En todo caso, la descripci¨®n de la banca espa?ola pintada por Oliver Wyman est¨¢ lejos de ser catastr¨®fica y es probable que algunos pa¨ªses del n¨²cleo central del euro tengan sistemas financieros menos s¨®lidos que el espa?ol. No parece disparatado esperar que en 2013, si las decisiones de recapitalizaci¨®n son correctas, los bancos espa?oles empiecen a cotizar como valores s¨®lidos en el mercado de valores, dejen de representar un h¨¢ndicap en el mercado de deuda y recuperen la confianza en el mercado del cr¨¦dito.