Optimismo inconsciente

El ¨²ltimo mensaje econ¨®mico del presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ante la Junta Directiva Nacional del PP, volvi¨® a ofrecer un cuadro optimista de la situaci¨®n espa?ola que los hechos est¨¢n muy lejos de respaldar. Por m¨¢s que las palabras del presidente del Gobierno puedan ser entendidas como ¡°de consumo interno¡±, destinadas a tranquilizar a sus barones y afiliados, lo cierto es que ofrecen a los ciudadanos y a los inversores una prospectiva enga?osa de las dificultades actuales, como probablemente demostrar¨¢ el propio Ejecutivo cuando se decida a revisar sus predicciones para 2013 y 2014. Hoy, el pron¨®stico m¨¢s favorable para este a?o es una contracci¨®n del PIB del 1,4%, pero son muchos los analistas que consideran que podr¨ªa contraerse el 1,6%. En consecuencia, la tasa de paro superar¨¢ el 27%.

El optimismo oficial se fundamenta en la superaci¨®n de las crisis financieras, en la habilidad para evitar el rescate de Espa?a y en la mejora de la balanza por cuenta corriente. Pero el ¨²ltimo plan de rescate bancario es imputable a la intervenci¨®n activa de Bruselas, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). La troika tutel¨® el rescate a cambio de duras condiciones de ajuste despu¨¦s de varias reformas fracasadas. En cuanto a la ca¨ªda de la prima de riesgo desde mediados de 2012, no se debe a una gesti¨®n del Gobierno, sino a las palabras m¨¢gicas de Mario Draghi sobre la defensa de la deuda en la zona euro y a la elaboraci¨®n de un plan de rescate espec¨ªfico para Espa?a que consiste en una intervenci¨®n del Banco en el mercado secundario de deuda si el Gobierno lo solicita.

Hay un amplio acuerdo en que la resistencia del Ejecutivo espa?ol a pedir la intervenci¨®n del BCE, resistencia de la que se vanagloria, es un error. La intervenci¨®n del Banco es deseable porque la econom¨ªa espa?ola no puede superar una recesi¨®n con un diferencial de deuda superior a los 350 puntos b¨¢sicos. Rajoy ha evitado el rescate (que nadie trata de imponerle), pero lo hace a cambio de someter a la econom¨ªa a unas condiciones financieras que dificultan la recuperaci¨®n.

La mejora de la balanza de pagos merece un comentario realista. En un periodo recesivo, la balanza mejora porque las importaciones tienden a deprimirse m¨¢s que las exportaciones. En otros t¨¦rminos, siendo la balanza una diferencia entre el ahorro y la inversi¨®n, la reducci¨®n del d¨¦ficit es saludable cuando se consigue por el aumento del ahorro y m¨¢s cuestionable cuando se logra reduciendo la inversi¨®n. En la coyuntura actual, el ahorro no est¨¢ creciendo; es la inversi¨®n la que se desploma.

La ciudadan¨ªa y los mercados esperan un rasgo de sensatez: que el Gobierno abandone la tesis poco probable de que en 2014 Espa?a habr¨¢ salido de la crisis (el BBVA acaba de pronosticar que la recesi¨®n seguir¨¢ en los pr¨®ximos trimestres) y elabore un plan realista, que tendr¨ªa que incluir los nuevos ajustes que probablemente pedir¨¢ Bruselas y rendir cuentas sobre las reformas estructurales postergadas.