Europa amenazada

V¨ªtor Constancio, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE) ha convertido en un clamor, te?ido de p¨¢nico, lo que ya era una evidencia desde 2012: ¡°Europa necesita pol¨ªticas econ¨®micas m¨¢s expansionistas¡±. Es decir, que la expansi¨®n monetaria instaurada por el BCE no es suficiente para sacar al euro de la fase de crecimiento d¨¦bil, para conjurar la amenaza de deflaci¨®n y para combatir el desempleo (10%, el doble que en Estados Unidos). Constancio no clama en vano. El nuevo presidente estadounidense, Donald Trump, parece dispuesto a cambiar dr¨¢sticamente las reglas de la econom¨ªa global. Si las ¨¢reas del d¨®lar, el yen, el euro y el yuan caminaban lenta, pero firmemente, hacia una reducci¨®n del proteccionismo, Trump amenaza con cerrar el espacio del d¨®lar, levantar barreras arancelarias y combatir el mercado global (con especial fijaci¨®n contra China). Otro universo econ¨®mico.

La alarma del BCE transmitida por Constancio deber¨ªa dirigirse en primer lugar a Berl¨ªn, con copia a los aliados econ¨®micos de Alemania. Los posibles planes de Trump permite ver claros, en t¨¦rminos pol¨ªticos, algunos errores cometidos por la Uni¨®n Europea. El primero y m¨¢s grave es que la libertad comercial no puede darse por sentada; durante d¨¦cadas las autoridades econ¨®micas europeas han actuado como si el libre flujo comercial fuese irreversible. Pues bien, ahora sabemos que es reversible. Y, al menos de 2007, Alemania y sus aliados del Norte han actuado en contra de los intereses comunes de la Uni¨®n, favoreciendo ajustes en los pa¨ªses perif¨¦ricos para aumentar los flujos financieros hacia el centro y el norte de la Uni¨®n al tiempo que se frenaba el crecimiento econ¨®mico y el empleo.

Trump propone un paradigma de inspiraci¨®n proteccionista que costar¨¢ millones de empleos a toda la econom¨ªa mundial (ante el que han saltado las alarmas del BCE) y de expansi¨®n fiscal. Promete un est¨ªmulo inversor interno de 1 bill¨®n de d¨®lares en infraestructuras y rebajas de impuestos. La mezcla (est¨ªmulos a la inversi¨®n con restricciones arancelarias) resulta explosiva. La alarma de Constancio (¡°se abre un periodo de incertidumbre econ¨®mica anormal¡±) es correcta, pero m¨¢s que lamentaciones exige respuestas. Es probable que a medio plazo el mejunje proteccionista resulte nocivo para la econom¨ªa americana (m¨¢s d¨¦ficit, m¨¢s deuda), pero a corto plazo frenar¨¢ cualquier expectativa europea de m¨¢s crecimiento y m¨¢s empleo. Washington dispone de dos o tres a?os de plazo para maniobrar y cambiar de pol¨ªtica econ¨®mica; Bruselas carece de margen, porque va con un trienio de retraso.

La guerra global que se deduce de la trumpeconomics no es una broma cuya respuesta pueda demorarse, como se ha hecho hasta ahora con la peligrosa mezcla de casiestancamiento con casideflaci¨®n. Es cuesti¨®n de supervivencia de la Uni¨®n. Quiz¨¢ la voz de Constancio y la expansi¨®n fiscal de Trump cambien la disposici¨®n de Berl¨ªn; sobre todo porque ahora tambi¨¦n la econom¨ªa alemana est¨¢ atacada. Repit¨¢moslo: Europa necesita un plan de choque de inversi¨®n p¨²blica, financiado con dinero com¨²n, respaldado por los colaterales de la deuda. Trump pone a Bruselas en la tesitura de aqu¨ª y ahora.