El uso de reservas para el pago de deuda abre la pol¨¦mica en Argentina

Unos festejan, otros protestan. El anuncio de la presidenta de Argentina, Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, de garantizar el pago de casi la mitad de los vencimientos de deuda del a?o pr¨®ximo mediante el uso de reservas del Banco Central ha generado reacciones encontradas. Ayer, la mayor¨ªa de los t¨ªtulos p¨²blicos se apreciaba, la prima de riesgo de la deuda bajaba y los banqueros, poseedores de parte de la deuda, aplaud¨ªan la decisi¨®n de Fern¨¢ndez. Pero algunos pol¨ªticos advert¨ªan que la medida evidenciaba que Argentina volv¨ªa a sufrir problemas fiscales despu¨¦s de seis a?os de super¨¢vit, mientras que el d¨®lar, la alternativa de ahorro por la que optan los argentinos cuando desconf¨ªan del peso, sub¨ªa despu¨¦s de medio a?o de leve ca¨ªda.

Despu¨¦s de la suspensi¨®n de pagos de 2001, Argentina logr¨® consolidar super¨¢vit gemelos (fiscal y comercial) entre 2003 y 2008. En 2009 volver¨¢ a sufrir un saldo fiscal negativo, del 1,7% del PIB, seg¨²n el banco Barclays, muy por debajo de los niveles de pa¨ªses desarrollados. El problema de Argentina es que, a diferencia de otros de sus vecinos, carece de acceso a los mercados voluntarios de deuda, en parte porque a¨²n no ha normalizado, despu¨¦s de ocho a?os, su deuda impagada con algunos bonistas (30.000 millones de d¨®lares) y el Club de Par¨ªs (6.800 millones), el grupo de pa¨ªses acreedores en el que est¨¢ incluida Espa?a.

Ahora que los inversores dudan de la capacidad de pago de Estados ricos como Dubai, Grecia o Espa?a, el Gobierno de Fern¨¢ndez quiso despejar las dudas que pesan sobre la deuda argentina, y formaliz¨® el lunes algo que ya estaba previsto por la Carta Org¨¢nica del Banco Central de Argentina: el uso de reservas para el pago de vencimientos. Barclays, que asesora al pa¨ªs suramericano en el pr¨®ximo canje de deuda de los 30.000 millones impagados, anticipa un d¨¦ficit del 2,4% en 2010. Frente a ello, la jefa de Estado y el ministro de Econom¨ªa, Amado Boudou, crearon un Fondo del Bicentenario para el Desendeudamiento y la Estabilidad, que contar¨¢ con 6.549 millones de d¨®lares de las reservas para afrontar los pagos de deuda de 2010, que ascienden a 14.848 millones, aunque parte de ellos son obligaciones del Tesoro con otros organismos p¨²blicos. Con esta decisi¨®n y el canje de deuda, que se iniciar¨¢ el 12 de enero, el Gobierno busca reducir la prima de riesgo como primer paso para volver a emitir deuda en el exterior despu¨¦s de la crisis de 2001 y 2002.

En otra muestra de los apremios fiscales de la tercera econom¨ªa latinoamericana, pese a que est¨¢ recuper¨¢ndose de un a?o de crisis, el ministro Boudou anunci¨® ayer un plan de facilidades de pago de deudas impositivas para los contribuyentes. Agreg¨® que el Fondo del Bicentenario servir¨¢ para "evitar cualquier incertidumbre y dar todo el nivel de seguridad a lo que tienen que ser los pagos" de la deuda. Tambi¨¦n opin¨® que reducir¨¢ la tensi¨®n en el mercado cambiario.

El peso, no obstante, se depreci¨® ayer. El d¨®lar subi¨® de 3,82 a 3,83 pesos. Sucede que las reservas son la herramienta del Banco Central para defender el valor del peso, al tiempo que la autoridad monetaria ahora buscar¨¢ comprar divisas para recuperar los activos que pierde con la creaci¨®n del fondo. En 2006, Argentina tambi¨¦n us¨® alrededor de 9.000 millones de d¨®lares de reservas para cancelar la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI), y nueve meses despu¨¦s las recuper¨® gracias al fuerte super¨¢vit comercial en un tiempo en que el mundo crec¨ªa a ritmo acelerado. En cambio, la prima de riesgo bajaba ayer a 7,07%, con lo que el anhelo de Argentina de endeudarse a un tipo de inter¨¦s menor al 10% comenzaba a hacerse m¨¢s real.

Un kirchnerista cr¨ªtico, el ex jefe de Gabinete Alberto Fern¨¢ndez, advirti¨® ayer en Radio Continental: "La presidenta despeja el temor [de los inversores sobre una suspensi¨®n de pagos] anunciando la creaci¨®n de este fondo, pero tambi¨¦n est¨¢ anunciando con esto que podemos tener problemas fiscales". En la oposici¨®n, el peronista disidente Roberto Lavagna, ministro de Econom¨ªa del Gobierno de N¨¦stor Kirchner, lament¨® que exista "mucho comportamiento trucho [falso]". El diputado de la Coalici¨®n C¨ªvica Alfonso Prat-Gay, ex presidente del Banco Central, critic¨® "otro manotazo de Kirchner" y el "regalo a los acreedores", y su par de izquierdas Claudio Lozano lament¨® que, en vez de un "Bicentenario sin hambre, el Bicentenario va a saciar" a los tenedores de deuda.