El fondo de privatizaci¨®n, s¨ªmbolo de la capitulaci¨®n helena contra el ¡®Grexit¡¯

Cuando los jefes de Estado y de Gobierno llevaban m¨¢s de 12 horas reunidos, un elemento estuvo a punto de arruinar la negociaci¨®n. El controvertido fondo de privatizaciones enfrent¨® duramente a la canciller alemana, Angela Merkel, con el primer ministro griego, Alexis Tsipras. Estas son las claves de ese instrumento y del resto de medidas exigidas a Grecia como precio para mantenerse en el euro.

? Fondo de activos. Se trata de una idea alemana que data de 2011 y que se aplicar¨¢ ahora en Grecia. Con el fin de hacer menos oneroso el rescate y de garantizar con activos la reducci¨®n de la deuda griega (un 177% del PIB), Berl¨ªn propuso un fondo al que Grecia deber¨ªa transferir todos sus activos susceptibles de ser privatizados. En una primera versi¨®n del texto, proporcionada por los ministros de Finanzas de la zona euro, figuraba que ese fondo se localizase en Luxemburgo, se dotara con 50.000 millones de euros y sus ganancias se destinaran a la reducci¨®n de la deuda.

Para lograr el visto bueno ¡ªaunque a rega?adientes¡ª de Tsipras, se suaviz¨® la redacci¨®n para que la mitad de ese instrumento fuese a recapitalizar los bancos, otro 25% a reducir deuda (pero medida sobre el PIB, lo que facilita el descenso si el pa¨ªs crece) y otro 25% a inversi¨®n productiva. Est¨¢ por ver, eso s¨ª, cu¨¢ntos activos ser¨¢ capaz de aglutinar. El Fondo Monetario Internacional (FMI) expres¨® en la eurocumbre dudas de que pudiese captar m¨¢s de 7.000 millones de euros. El fondo se quedar¨¢ en Atenas, aunque ¡°bajo la supervisi¨®n de las instituciones europeas relevantes¡±, a¨²n por decidir.

? El FMI a bordo. Atenas no ha logrado prescindir de esta instituci¨®n, considerada m¨¢s estricta que Europa para negociar, aunque tambi¨¦n ha sido la primera en hablar de los riesgos de sostenibilidad de la deuda griega. La primera p¨¢gina del texto pactado este lunes establece que Grecia pedir¨¢ ¡°continuo apoyo al FMI, supervisi¨®n y financiaci¨®n, desde marzo de 2016¡±. El Fondo est¨¢ dispuesto a volver a ayudar a Grecia.

? Pensiones y otras urgencias. Tsipras se ha comprometido a legislar el 15 de julio para garantizar la sostenibilidad de las pensiones, la reestructuraci¨®n del IVA, la independencia de la oficina estad¨ªstica griega y los recortes de gasto en caso de incumplimientos presupuestarios. El 22 de julio debe tener listas otras dos normas: una para agilizar la justicia y otra para trasladar a las normas helenas el marco europeo de resoluci¨®n bancaria.

? Mercado laboral. Grecia se compromete a aplicar ¡°una revisi¨®n rigurosa y una modernizaci¨®n de la negociaci¨®n colectiva¡± y de los despidos. Esa cesi¨®n probablemente difiere del deseo que manifest¨® Syriza al llegar al poder de restituir la negociaci¨®n entre empresas y trabajadores (muy mermada por reformas anteriores) y de endurecer el despido.

? Sector financiero. Es una de las claves para Grecia por la debilidad de su banca, agravada por el corralito. Sobre el papel figuran medidas como actuar contra los pr¨¦stamos impagados y evitar ¡°las interferencias pol¨ªticas¡± en el sector. En la pr¨¢ctica, fuentes europeas explican que Grecia podr¨¢ obtener m¨¢s margen si aplica r¨¢pidamente las reformas requeridas. Recibir¨ªa as¨ª liquidez de los beneficios que los bancos centrales obtienen al operar con deuda griega y podr¨ªa emitir m¨¢s letras del Tesoro a corto plazo.

? Deuda e inversi¨®n. Son las dos principales concesiones a Grecia y las que Tsipras emplear¨¢ para convencer a su pa¨ªs de que el acuerdo merece la pena. Los socios mencionan por escrito, por primera vez en este proceso, la posibilidad de reestructurar la deuda, pero excluyen expresamente la quita. Solo habr¨¢ alargamiento de los plazos de pago y mayores periodos de gracia. Nada de ello ocurrir¨¢ antes de que Bruselas haga la primera revisi¨®n de las reformas comprometidas por Grecia.

Respecto a las inversiones, la Comisi¨®n Europea desembolsar¨¢ 35.000 millones de euros en un m¨¢ximo de cinco a?os para fomentar el crecimiento y el empleo. El grueso de esa cantidad, no obstante, corresponde a partidas ya previstas para Atenas bajo los programas comunitarios.