La bolsa de Buenos Aires recibe la noticia con una ca¨ªda del 5%

El pr¨®ximo presidente de Argentina es un hombre que durante m¨¢s de 20 a?os fue empresario y est¨¢ rodeado por economistas liberales y exejecutivos de multinacionales, pero su victoria electoral fue recibida este lunes con una ca¨ªda de m¨¢s del 5% de la bolsa de Buenos Aires. ?Los inversores est¨¢n disgutados con el triunfo de Mauricio Macri? No es eso. La mayor¨ªa de los analistas se?ala que desde que Macri sorprendi¨® con un buen resultado en la primera vuelta del 25 de octubre y se situ¨® como favorito para la segunda las acciones argentinas hab¨ªan subido de media un 25% y que lo que hicieron este lunes fue vender, una vez conocido el resultado electoral, algunas acciones para materializar beneficios. Sin embargo, otros opinan que las ¨²ltimas se?ales de Macri de que aplicar¨ªa un ajuste gradual y no inmediato del cepo (control cambiario) y la cotizaci¨®n del peso preocupa a los operadores.

¡°Se cumple la premisa de que los mercados compramos con el rumor y vendemos con la noticia¡±, explica H¨¦ctor Strassera, de la sociedad de bolsa Arpenta. ¡°En las ¨²ltimas semanas se hab¨ªa hecho mucha diferencia¡±, a?ade el operador. En lo que va del a?o hasta el pasado viernes el ¨ªndice de la peque?a bolsa porte?a, el Merval, hab¨ªa subido el 56,5%. Otros colegas de Strassera, Ignacio Corsiglia y Juan Jos¨¦ V¨¢zquez, coinciden con su interpretaci¨®n.

La acci¨®n que m¨¢s ha subido en el a?o es la de la constructora Caputo, un 620%. Se trata de la empresa de Nicol¨¢s Caputo, compa?ero de colegio, amigo, asesor y deudor de Macri, seg¨²n consta en su declaraci¨®n patrimonial. Una compa?¨ªa de Caputo, SES, ha sido beneficiada con diversos contratos de obras p¨²blicas por un total de 123 millones de d¨®lares en ocho a?os de gobierno de su amigo en el ayuntamiento de Buenos Aires.

La prima de riesgo de Argentina baja y se acerca poco a poco a la de Brasil?

¡°Las acciones argentinas ven¨ªan ganando mucho, sobre todo en comparaci¨®n con los otros mercados latinoamericanos y emergentes, que vienen en ca¨ªda¡±, destaca V¨¢zquez, de la sociedad de bolsa Cohen. Los mercados ya ven¨ªan ilusionados desde 2013 con una retirada del kirchnerismo y confiaban en que cualquiera que ganara las presidenciales, incluso Daniel Scioli, apoyado por la presidenta Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, supondr¨ªa un giro econ¨®mico. ¡°Lo que s¨ª pas¨® es que hay gente que pensaba vender m¨¢s caro lo que hab¨ªa comprado, pero se dio cuenta de que era mejor vender ahora¡±, a?ade V¨¢zquez.

Otros factores tambi¨¦n explican el comportamiento de la bolsa. Strassera reconoce que desde el pasado jueves Macri empez¨® a poner en duda si liberar¨¢ el cepo cambiario el primer d¨ªa de gobierno, el 10 de diciembre, con la consiguiente devaluaci¨®n del peso. A algunos inversores de Wall Street no convence la figura del ¨²nico portavoz econ¨®mico al que Macri permiti¨® hablar al final de la campa?a, Rogelio Frigerio, m¨¢s moderado que otros economistas de su alianza pol¨ªtica, Cambiemos. ¡°El mercado ve vacilaci¨®n. Todos pensaban que hab¨ªa que hacer un shock, pero ahora reconocen que si no hay un acuerdo con los empresarios y los sindicatos para que la devaluaci¨®n no se traslade a los precios habr¨¢ conflicto social¡±, analiza Strassera. De todos modos, el operador considera que el Gobierno de Macri podr¨ªa conseguir divisas si elimina por un periodo acotado los impuestos a la exportaci¨®n de soja, que ser¨ªan los ¨²nicos que el pr¨®ximo presidente mantendr¨ªa en pie. En Argentina rigen estos tributos desde 2002, cuando una devaluaci¨®n del peso y la subida de los precios internacionales de las materias primas beneficiaron a los exportadores. Pero en la actualidad el peso est¨¢ caro y los productos b¨¢sicos, baratos.

Corsiglia opina que a largo plazo la victoria de Macri es buena para los mercados y ¡°por ahora no se puede decir que algo de su plan no haya gustado¡±. Tambi¨¦n atribuye parte de la ca¨ªda de las acciones de los bancos este lunes a la medida que el presidente del Banco Central, el kirchnerista Alejandro Vanoli, adopt¨® este s¨¢bado para obligarlos a vender la mitad de sus activos en d¨®lares, de modo de contener las expectativas de devaluaci¨®n del peso.

Otro factor detr¨¢s de la ca¨ªda radica en la prevista unificaci¨®n del mercado cambiario. El control ha creado varias plazas paralelas a la oficial, donde el d¨®lar cotiza a 9,68 pesos. Si se triangula con acciones, el llamado d¨®lar ¡®contado con liqui¡¯ se puede conseguir a 14,50 pesos. Si se unifican los mercados cambiarios, se prev¨¦ que ambas cotizaciones converjan. Si es as¨ª puede que las acciones caigan porque ya no interese tanto comprarlas para hacerse de d¨®lares en un pa¨ªs en el que esta divisa est¨¢ restringida desde 2011 pero en el que pronto volver¨ªa a conseguirse sin obst¨¢culos, seg¨²n analiza V¨¢zquez.

Los t¨ªtulos p¨²blicos reaccionaron de forma positiva al resultado de Macri. La prima de riesgo baj¨® este lunes a 454 puntos b¨¢sicos, un nivel similar al de 2011, es decir, previo al cepo cambiario. Est¨¢ cada vez m¨¢s cerca de la de Brasil, de 386. Y eso que Argentina est¨¢ en suspensi¨®n de pagos por el juicio de los ¡®fondos buitre¡¯ mientras que su vecino se encuentra en recesi¨®n pero abona su deuda en tiempo y forma.