Petrobras recorta sus inversiones un 24,5% hasta 2019

La petrolera estatal brasile?a Petrobras anunci¨® ayer cambios en su plan de negocio a fin de adaptarse a un escenario m¨¢s realista en el que el barril de Brent se vende barato y el d¨®lar caro. La compa?¨ªa, inmersa en las consecuencias de la investigaci¨®n de un monumental esc¨¢ndalo de corrupci¨®n, ha decidido cortar un 24,5% sus inversiones hasta 2019, de 130.300 millones de d¨®lares a 98.400.

Los cortes afectar¨¢n a la producci¨®n de petr¨®leo durante los pr¨®ximos a?os y la meta en 2020 de producir 2,8 millones de barriles por d¨ªa cae a 2,7. La compa?¨ªa, sin embargo, ha revisado al alza las inversiones para este a?o, que pasaron de 19.000 millones de d¨®lares a 20.000.

Estos cambios no han sido bien vistos por el mercado y las acciones de Petrobras han ca¨ªdo hasta los seis reales (1,49 d¨®lares), el valor m¨¢s bajo desde 2003. ¡°El ajuste no ha dado ninguna tranquilidad: al contrario¡±, lamenta Flavio Conde, de la consultora WhatsCall. ¡°La expectativa del mercado era que la compa?¨ªa redujese el valor de las inversiones este a?o en por lo menos 15.000 millones de d¨®lares. Aumentando las inversiones est¨¢ diciendo que no va a ahorrar para pagar su deuda¡±, explica Conde. ¡°Pueden reducir un cuarto sus inversiones en cuatro a?os, pero 2019 est¨¢ muy lejos para los mercados y la preocupaci¨®n afecta tanto al inversor de acciones como al de deuda¡±.

Con una deuda bruta de 506.000 millones de reales (125.500 millones de d¨®lares), la petrolera es la segunda empresa de capital abierto m¨¢s endeudada de Am¨¦rica Latina y Estados Unidos, seg¨²n Economatica, especialista en el an¨¢lisis de datos en el mercado de capitales. ¡°El valor m¨¢ximo de deuda que una compa?¨ªa deber¨ªa tener es de tres veces su EBITDA y Petrobras tiene el doble. La ¨²nica soluci¨®n para el endeudamiento es conseguir un mega-aumento de capital¡±, explica Conde. ¡°Pero, en primer lugar, el Gobierno no tiene dinero para hacerlo y, en segundo lugar, ?qu¨¦ inversor apostar¨ªa en una empresa que est¨¢ siendo investigada por un inmenso esc¨¢ndalo de corrupci¨®n en un pa¨ªs, adem¨¢s, donde su presidenta se enfrenta a un proceso de impeachment?¡±, cuestiona el consultor.

La nueva versi¨®n del Plan de Negocios y Gesti¨®n 2015-2019 considera ahora que el precio del barril de Brent, referencia de los mercados europeos, rondar¨¢ en 2016 los 45 d¨®lares y no los 55, como fue consignado en proyecciones anteriores. La revisi¨®n, sin embargo, difiere en casi 15 d¨®lares del valor actual del crudo, cotizado este martes a 31,5 d¨®lares. La tasa de cambio del real, en continua devaluaci¨®n frente al d¨®lar, tambi¨¦n ha tenido que ser ajustada de 3,80 reales por d¨®lar a 4,06. Solo el efecto del cambio ha tenido un impacto en las cuentas de la compa?¨ªa de 10.700 millones de d¨®lares.

La exploraci¨®n del pr¨¦-sal, el yacimiento de petr¨®leo a grandes profundidades frente a las costas del sudeste de Brasil, continuar¨¢ siendo prioridad de la compa?¨ªa a pesar de los recortes. Por ello, la exploraci¨®n y producci¨®n de petr¨®leo recibir¨¢ el 81% de las inversiones, seg¨²n inform¨® la empresa a la Comisi¨®n Nacional de Valores Mobiliarios (CNVM).

La preocupaci¨®n de algunos especialistas es saber d¨®nde se meter¨¢ la tijera. ¡°El tama?o de los recortes no es tan importante mientras la industria nacional del sector tenga planes con cierta credibilidad para poder invertir. Es importante saber qu¨¦ emprendimientos continuar¨¢n y cu¨¢les ser¨¢n suspendidos. El perjuicio de las empresas que no han sido pagadas por servicios prestados o cuyos proyectos no han salido del papel es enorme¡±, explica Alberto Machado Neto, profesor de las Maestr¨ªas en Administraci¨®n de Negocios en petr¨®leo y gas de la prestigiosa Fundaci¨®n Get¨²lio Vargas.

El precio de la corrupci¨®n

Las ventas de activos de la compa?¨ªa se mantendr¨¢n en el periodo 2015-2016 en 15.100 millones de d¨®lares. ¡°Esta compa?¨ªa ser¨¢ m¨¢s peque?a en cuatro a?os, pero estar¨¢ mucho m¨¢s centrada en su gesti¨®n, eficiencia y ser¨¢, sobre todo, m¨¢s rentable. Estamos trabajando intensamente en reducir gastos operacionales y la eficiencia de la empresa es mucho mejor gracias a eso¡±, dijo en diciembre el presidente de la estatal, Aldemir Bendine.

En abril del a?o pasado, Petrobras calcul¨® que hab¨ªa perdido cerca de 6.100 millones de reales en la trama corrupta que inclu¨ªa a altos cargos, empresarios y pol¨ªticos y que orquestaba sobornos a cambio de contratos millonarios sobrefacturados. El perjuicio causado por las irregularidades destapadas durante la Operaci¨®n Lava Jato, sin embargo, puede ser mucho m¨¢s alto y alcanzar los 42.800 millones, seg¨²n un informe de la Polic¨ªa Federal.