Brasil en liquidaci¨®n

La crisis econ¨®mica y pol¨ªtica brasile?a y la apreciaci¨®n de casi un 50% del d¨®lar frente al real en los ¨²ltimos 12 meses les han proporcionado a los inversores extranjeros el escenario ideal para desembarcar en el pa¨ªs. Por un lado, los empresarios brasile?os est¨¢n con la soga al cuello al ver c¨®mo la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa derriba la demanda y la subida del d¨®lar aumenta la deuda. Por otro, los extranjeros con moneda fuerte en sus bolsillos encuentran la oportunidad de comprar activos brasile?os a precios m¨¢s bajos.

El a?o pasado el n¨²mero de adquisiciones de empresas brasile?as por parte de extranjeros super¨® al de las transacciones de inversores nacionales, seg¨²n un estudio de la multinacional de consultor¨ªa KPMG. En 2015, en cambio, las transacciones de fusiones y adquisiciones en Brasil cayeron un 5,5%, en comparaci¨®n con el a?o anterior. ¡°El actual escenario econ¨®mico y la devaluaci¨®n del real frente a las principales monedas extranjeras pueden haber acelerado la entrada y la expansi¨®n de las compa?¨ªas internacionales en Brasil a pesar del empeoramiento de las expectativas de crecimiento y del riesgo pa¨ªs¡±, explica Luis Motta, socio de KPMG.

En 2015 se realizaron 773 fusiones y adquisiciones en Brasil. De ellas, 296 fueron de extranjeros que compraron empresas ubicadas en este pa¨ªs. Una cifra todav¨ªa mayor si se suman a las 102 transacciones realizadas entre extranjeros que vendieron o compraron empresas brasile?as el a?o pasado.

Los sectores de la econom¨ªa brasile?a con mayor n¨²mero de transacciones fueron tecnolog¨ªa de la informaci¨®n (121 transacciones), empresas de internet (70 transacciones) y alimentos, bebidas y tabaco (65 transacciones).

La venta de la divisi¨®n de cosm¨¦ticos de Hypermarcas, propietaria de l¨ªneas como Bozzano, Monange, Risqu¨¦ y Biocolor, a la multinacional Coty, por 3.800 millones de reales (929 millones de d¨®lares), fue una de las m¨¢s significativas, en opini¨®n de Rog¨¦rio Gollo, socio de PwC Brasil y especialista en fusiones y adquisiciones. La estrategia de la empresa fue reducir su endeudamiento y centrarse en el ¨¢rea farmac¨¦utica.

Para Gollo, compras como esas por parte de empresas extranjeras seguir¨¢n aumentando y la tendencia es que la diferencia entre las operaciones nacionales y las extranjeras tambi¨¦n suba. ¡°Las consultas sobre operaciones est¨¢n aumentando y ahora, b¨¢sicamente, el factor que atrae es el d¨®lar¡±, explica. Este incentivo debe de seguir durante alg¨²n tiempo, seg¨²n especialistas del mercado, que creen que la moneda norteamericana continuar¨¢ al nivel de los cuatro reales. El mi¨¦rcoles el d¨®lar se cotizaba a m¨¢s de 4,10 reales. La cifra es la m¨¢s alta desde septiembre.

¡°Este movimiento de adquisiciones por parte de extranjeros es positivo, pues hay una entrada de recursos de forma permanente para operar en el pa¨ªs. Y quien vende puede invertir o realizar inversiones en Brasil, es el tipo de inversi¨®n que el pa¨ªs necesita¡±.

Los inversores con m¨¢s apetito y que quieren aprovechar este Brasil barato son principalmente los sectores de tecnolog¨ªa, el de alimentaci¨®n y el comercio minorista, explica Gollo. En t¨¦rminos de la cantidad de operaciones, los pa¨ªses que m¨¢s han invertido en Brasil son los Estados Unidos y el Reino Unido. ¡°Los chinos tienen fuerza, pero hacen operaciones en sectores espec¨ªficos, como el de infraestructura¡±, dice Rog¨¦rio Gollo.

El embajador Luiz Augusto de Castro, presidente del Consejo Empresarial Brasil-China, tambi¨¦n est¨¢ de acuerdo en que, a pesar de la recesi¨®n, hay una tendencia a comprar activos brasile?os. ¡°Brasil es una econom¨ªa importante, un gran mercado. La crisis espanta a los inversores que piensan en un plazo relativamente corto. Sin embargo, quienes tienen una visi¨®n m¨¢s estrat¨¦gica y piensan en resultados dentro de 10 a?os quieren comprar ahora. Saben que la recesi¨®n pasar¨¢¡±, afirma.

En el caso de China, la inversi¨®n en Brasil va m¨¢s all¨¢ de los precios m¨¢s bajos de los activos. La estrategia consiste en exportar capitales en un momento de transici¨®n de modelo econ¨®mico. ¡°Pero este cambio, que tendr¨¢ m¨¢s ¨¦nfasis en el mercado interno, todav¨ªa tardar¨¢ un poco. La econom¨ªa china creci¨® inmensamente basada en las exportaciones y en este momento tiene una gran capacidad ociosa, con excedente de capital, y no tiene d¨®nde invertir. Por su parte, Brasil carece de inversiones de infraestructura, lo que les interesa¡±, explica.

Los inversores chinos se preparan tambi¨¦n para entrar en el sector de carreteras en Brasil. Seg¨²n el diario Valor Econ?mico, est¨¢n en negociaciones avanzadas para adquirir la BR-153, en el tramo entre An¨¢polis (GO) y Palmas (TO), otorgado a Galv?o Ingenier¨ªa, que est¨¢ involucrada en la operaci¨®n anticorrupci¨®n Lava Jato y nunca comenz¨® las obras de la carretera. La espa?ola Ferrovial tambi¨¦n ha mostrado inter¨¦s en las pr¨®ximas licitaciones de aeropuertos y carreteras de Brasil, seg¨²n Valor Econ?mico.

El discurso es similar en otros sectores y con capital de or¨ªgenes diversos. Este mes, C¨²bico Inversiones Sostenibles, una empresa que tiene al banco espa?ol Santander y a fondos canadienses como accionistas, anunci¨® la compra de dos complejos e¨®licos por casi 2.000 millones de reales (489 millones de d¨®lares), incluyendo deudas, de la desarrolladora brasile?a Casa dos Ventos. Las instalaciones se encuentran en la regi¨®n noreste del pa¨ªs. El jefe de C¨²bico Brasil, Eduardo Klepacz, fue claro, seg¨²n Reuters, al poner de relieve que la solidez financiera de la empresa ser¨¢ un ¡°diferencial¡± en el momento actual del mercado brasile?o de energ¨ªa el¨¦ctrica, en el que las empresas sufren dificultades para captar recursos. ¡°Estamos haciendo una apuesta a largo plazo¡±, dijo.