El se¨ªsmo pol¨ªtico reaviva el temor a una crisis bancaria
El espectro de la inestabilidad pol¨ªtica proyecta una nueva inquietud sobre la resoluci¨®n del grave problema de morosidad que afecta al sistema bancario italiano
El no a la reforma constitucional y la consiguiente dimisi¨®n del primer ministro, Matteo Renzi, no ha producido un cataclismo en los mercados como algunos tem¨ªan. Ni hubo desplome en la Bolsa de Mil¨¢n ni se dispar¨® la prima de riesgo. El espectro de la inestabilidad pol¨ªtica, sin embargo, proyecta una nueva inquietud sobre la resoluci¨®n del grave problema de morosidad que afecta al sistema bancario italiano. Todo ello en el marco de una econom¨ªa afectada desde hace lustros por un crecimiento raqu¨ªtico y una abultada deuda p¨²blica.
La primera reacci¨®n de los mercados a los resultados del refer¨¦ndum sobre la reforma constitucional en Italia ¡ªun rechazo rotundo¡ª fue contenida, pero ello no significa que el horizonte econ¨®mico italiano est¨¦ despejado. Los temores de los analistas se concentran en el sector bancario, que este lunes perdi¨® un 2,2% en bolsa, en una jornada con altibajos que finalmente cerr¨® registrando un ligero retroceso del 0,21%.
Las entidades italianas acumulan un tercio de los cr¨¦ditos morosos de toda la zona euro, por un valor de 360.000 millones de euros, lo que equivale al 22% del PIB del pa¨ªs. Esta es una de las preocupaciones de Bruselas, a la que se a?ade el hecho de que el 12% de las obligaciones emitidas por los bancos fueron adquiridas por peque?os ahorradores, que podr¨ªan ser las v¨ªctimas de un colapso.
La principal duda planea sobre el banco Monte dei Paschi di Siena. Se trata del banco m¨¢s antiguo del mundo, el tercero en importancia en Italia y el que peor nota sac¨® en los ex¨¢menes de resistencia de la Autoridad Bancaria Europea (EBA) del pasado mes de julio con?una ratio de capital negativo del -2,44%.?En el ¨²ltimo a?o ha perdido un 80% de su valor y las p¨¦rdidas en los nueve primeros meses del a?o ascienden a 848,7 millones de euros. Italia lleva, pues, varios meses intentando evitar un rescate que todav¨ªa no est¨¢ descartado y a finales de octubre el Gobierno anunci¨® un plan estrat¨¦gico que planteaba una capitalizaci¨®n de 5.000 millones de euros. Hasta ahora, la entidad ha logrado alrededor de 1.000 millones de euros por la conversi¨®n de bonos subordinados en acciones, pero necesita m¨¢s.
Dudas de los inversores
Est¨¢ previsto que el Consejo de Administraci¨®n de Monte dei Paschi di Siena decida antes del martes si se pone en marcha una ampliaci¨®n de capital. La incertidumbre pol¨ªtica podr¨ªa provocar que los inversores ¡ªque, se?ala la prensa italiana, se encontrar¨ªan en Qatar, Emiratos ?rabes Unidos y Estados Unidos¡ª no quieran arriesgarse.
Pero el Monte dei Paschi no es el ¨²nico banco que hace temblar el sector. Otras entidades como Popolare di Vicenza, Veneto Banca o Carige tambi¨¦n lo ponen en riesgo. El pr¨®ximo primer ministro tendr¨¢ tambi¨¦n que gestionar otra de las grandes preocupaciones que planean sobre la econom¨ªa italiana: una enorme deuda p¨²blica, de m¨¢s del 132% del PIB. Una cifra que convierte a Italia en el segundo pa¨ªs m¨¢s endeudado de Europa, solo por detr¨¢s de Grecia.
Las complicaciones se agravan por un estancamiento econ¨®mico que no deja de prolongarse. El instituto estad¨ªstico del pa¨ªs (Istat) cifr¨® en el 0,3% el crecimiento econ¨®mico del tercer trimestre de 2016 y prev¨¦ un avance del 0,9% para 2017 (en todo este a?o augura un aumento del 0,8%, una previsi¨®n a la baja con respecto a la que formul¨® en mayo; el 1,1%). Asimismo, la inflaci¨®n sigue en un 0% con respecto al a?o pasado. Los mercados parecen haber otorgado un voto de confianza a la capacidad del presidente de la Rep¨²blica, Sergio Mattarella, de llevar a cabo una transici¨®n ordenada y que garantice estabilidad pol¨ªtica. Pero es evidente el riesgo de un notable deterioro en caso de resoluci¨®n insatisfactoria del bloqueo pol¨ªtico y la incapacidad del Ejecutivo y Legislativo de abordar con vigor los asuntos pendientes.
Un rechazo descontado por los mercados
¡°El escenario m¨¢s probable [tras el no] es que se forme un Ejecutivo t¨¦cnico¡±, seg¨²n el gestor de Fidelity Funds Italy Fund, Alberto Chiandetti. ¡°Este rechazo ya estaba ampliamente descontado en el mercado de renta fija¡±. Los inversores conf¨ªan en que se designe a un sustituto de Renzi que gobierne al menos hasta que el pa¨ªs apruebe una reforma de la ley electoral, y esto no ocurrir¨¢ ¡°hasta mediados de 2017 como m¨ªnimo¡±, considera el responsable de la b¨²squeda de cr¨¦dito soberano europeo en Pimco, Nicola Mai, informa EFE.
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