La bolsa argentina se hunde ante la primera mala noticia internacional para Macri: no ser¨¢ ¡°pa¨ªs emergente¡±

Hasta ahora, Mauricio Macri solo hab¨ªa recibido buenas noticias del mundo financiero internacional. Organismos como el FMI alababan sus reformas, los inversores se peleaban por hacerse con las jugosas emisiones de deuda argentina, a un tipo de inter¨¦s que no ofrece casi ning¨²n pa¨ªs en el mundo. Y l¨ªderes de los pa¨ªses centrales aplaud¨ªan todo lo que hac¨ªa. Argentina acaba de recibir el primer jarro de agua fr¨ªa, y el efecto ha sido muy duro en las primeras horas. Morgan Stanley decidi¨®, contra pron¨®stico, mantener al pa¨ªs como "mercado fronterizo" y no elevarlo a "mercado emergente". La bolsa cay¨® con fuerza y el d¨®lar subi¨® tras la primera mala noticia internacional para el Gobierno argentino.

Morgan Stanley no parece tan preocupada por los datos de la econom¨ªa argentina, que no acaba de recuperarse al ritmo previsto, como con el riesgo de que Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner vuelva al poder o al menos recupere fuerza en las elecciones de octubre como para condicionar las decisiones de Macri en el Congreso, donde ¨¦l est¨¢ en minor¨ªa. El informe de Morgan Stanley deja muy claro que sus analistas est¨¢n a la espera de que Macri consolide su giro con una victoria en las elecciones de octubre.

Los mercados, que no esperaban este golpe, reaccionaron mal. La bolsa tuvo una fuerte ca¨ªda de casi el 5%, con algunas acciones desplom¨¢ndose m¨¢s de un 7%, mientras el peso, que hasta ahora se hab¨ªa mantenido muy fuerte e incluso se reforzaba mientras otras monedas del continente ca¨ªan, perdi¨® frente al d¨®lar, que subi¨® 30 centavos. Esta ¨²ltima noticia no es necesariamente negativa porque Argentina tiene un fuerte problema de atraso cambiario (moneda demasiado fuerte) que la convierte en el pa¨ªs m¨¢s caro de Latinoam¨¦rica y hunde su competitividad.

"Ha sido un golpe fuerte, es un balde de agua fr¨ªa que provoca una correcci¨®n violenta en la bolsa, pero Morgan no hace cr¨ªticas a la pol¨ªtica econ¨®mica ni habla de distorsiones, es sobre todo una cuesti¨®n pol¨ªtica, lo dejan para el a?o que viene cuando vean si se consolida la tendencia en las elecciones. Quieren ver si el cambio es permanente", se?ala Marina Dal Poggetto, directora del Estudio Bein.

"Ha sido un golpe inesperado, no hay m¨¢s que ver que est¨¢ cayendo la bolsa y subiendo el d¨®lar. Aunque la decisi¨®n afecta al mercado financiero, de acciones y bolsa, con un volumen burs¨¢til m¨¢s grande se daba espacio a empresas para colocar deuda m¨¢s barata y mucho de eso se ha frenado. Es malo porque hab¨ªa muchas empresas esperando salir al mercado para financiar inversiones y la decisi¨®n de Morgan retrasa los planes de financiamiento, aunque tampoco creo que sea un retraso muy grande, hab¨ªa que ver si empezaban a invertir antes de las elecciones", se?ala Fausto Spotorno, economista de la consultora Orlando Ferreres.

Argentina est¨¢ desde hace ocho a?os en la categor¨ªa de fronterizo, esto en el mismo nivel complicado que pa¨ªses como Lituania, Nigeria, Kenia, Kuwait y Bangladesh. Desde que Macri lleg¨® al Gobierno y decidi¨®, con apoyo de una parte del peronismo, sobre todo los gobernadores provinciales, pagar a los fondos buitre y volver al mundo de las finanzas internacionales, el giro ha sido radical y hasta ahora todo eran aplausos. Este golpe de un coloso de Wall Street es el primer mensaje claro de que al pa¨ªs le queda recorrido a¨²n para volver a la normalidad. De hecho, a pesar de que poco a poco van bajando las tasas de inter¨¦s a las que se endeuda, siguen siendo al menos el doble que otros pa¨ªses vecinos de Latinoam¨¦rica y el triple que los m¨¢s avanzados, lo que ha convertido Buenos Aires en un para¨ªso para la especulaci¨®n financiera.

Macri est¨¢ resolviendo sus problemas y evitando un ajuste mayor con un gran endeudamiento, que est¨¢ suponiendo notables ganancias para estos especuladores, que tambi¨¦n se arriesgan en ocasiones a perder porque el d¨®lar sube y baja de manera casi constante. Algunos economistas empiezan a estar preocupados por ese recurso tan frecuente a la deuda. Argentina tiene mucho margen, porque su salida de los mercados internacionales provoc¨® un fuerte desendeudamiento, pero no es infinito. La decisi¨®n de Macri de tomar deuda a 100 a?os fue uno de los ejes de las cr¨ªticas de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner en su primer mitin de campa?a el martes.

El principal problema del Gobierno de Macri en este momento es pol¨ªtico. Argentina vive pr¨¢cticamente en una campa?a electoral permanente. Cada dos a?os hay unos comicios clave, presidenciales o intermedios, y ning¨²n Gobierno tiene tiempo de tomar decisiones fuertes entremedias. Macri est¨¢ en minor¨ªa en el Congreso y necesita una victoria muy clara en las elecciones de octubre, sobre todo en la provincia de Buenos Aires, donde con toda probabilidad concurrir¨¢ Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner, para lanzar el mensaje al mundo y sobre todo a los otros poderes argentinos ¨Cempresarios, sindicatos, organizaciones sociales- de que el suyo es un proyecto que ha venido para quedarse, y no un cambio pasajero. Argentina, muy influida por el peronismo en los ¨²ltimos 70 a?os, vive los momentos en los que no gobierna esta fuerza como una excepci¨®n. Macri necesita cambiar esa idea. Los mercados y economistas liberales cercanos al Gobierno le exigen que haga un ajuste m¨¢s fuerte para arreglar las cuentas p¨²blicas, con un d¨¦ficit que no se ha reducido desde que gan¨® las elecciones. Si les hace caso y ajusta m¨¢s, Macri corre el riesgo de perder las elecciones porque buena parte de ese d¨¦ficit llega por ayudas sociales, pensiones, obra p¨²blica y otro tipo de mecanismos para contener los problemas de fondo en un pa¨ªs con un 30% de pobreza. Si no les hace caso y mantiene un ajuste m¨¢s suave hasta despu¨¦s de las elecciones, como apuntan todos los miembros del Gobierno consultados, corre el riesgo de que le sucedan cosas como la de Morgan Stanley.

"Creo que el golpe en los mercados ha sido duro en un primer momento, pero se suavizar¨¢. Algunos economistas est¨¢n diciendo que esto puede ser incluso positivo como se?al para que se hagan las reformas necesarias. Todo est¨¢ pendiente de las elecciones", sentencia Dal Poggetto. "Es un golpe a la imagen internacional. El Gobierno se sigue moviendo mucho este a?o desde el punto de vista de relaciones internacionales y pol¨ªtica, pero en la econom¨ªa no ha hecho casi nada, todos los cambios fueron el a?o pasado", se?ala Spotorno, que interpreta el comunicado de Morgan como un mensaje de que si el Gobierno no consigue bajar m¨¢s el d¨¦ficit por las elecciones, entonces primero que las gane y despu¨¦s tendr¨¢ su subida de categor¨ªa.

En ese complicado equilibrio Macri parece apostar por llegar a octubre como sea y con los mejores datos econ¨®micos posibles para ganar esas elecciones y despu¨¦s iniciar un segundo ajuste m¨¢s fuerte. El Ejecutivo p¨²blicamente niega que est¨¦ pensando en dejar los recortes para despu¨¦s de las elecciones e insiste en que todo seguir¨¢ en la misma l¨ªnea, pero en privado diversos miembros del Gobierno admiten que un buen resultado en octubre les dar¨ªa fuerza para tomar las decisiones duras que hasta ahora han sido inviables pol¨ªticamente por la minor¨ªa en el Congreso y la necesidad de ganar las elecciones. Todo depende pues de la pol¨ªtica en Argentina, como casi siempre en un pa¨ªs en el que todos los negocios importantes, de una u otra manera, pasan por el Estado.