¡°En Espa?a se busca favorecer a quienes siempre han tenido el control¡±

Carlos Blanco (Barcelona, 1968) ha seguido el camino que ha impuesto la l¨®gica del emprendedor de ¨¦xito. En 2007, decidi¨® utilizar los beneficios que le reportaron las empresas que fund¨® destin¨¢ndolos a otras compa?¨ªas y, once a?os despu¨¦s, es uno de los inversores tecnol¨®gicos m¨¢s experimentados y reconocidos de Espa?a.

A pesar de ello, no rechaza hablar del fracaso y echa la vista atr¨¢s para recordar sus primeros errores: ¡°Invert¨ª en amigos y sectores que me gustaban mucho. Me dejaba llevar m¨¢s por la pasi¨®n que por la intuici¨®n o las matem¨¢ticas¡±. Hoy, ha aprendido. Tras la venta de la plataforma de videojuegos sociales Akamon por m¨¢s de 20 millones de euros en 2015, y haber invertido en CornerJob o Glovo, cre¨® su propio fondo de inversi¨®n, Encomenda Smart Capital, que ha participado en empresas como Homyspace, GOIN, Chekin o Landbot.

P. El a?o pasado invirti¨® casi un mill¨®n de euros en 24 startups. ?Considera que la diversificaci¨®n es imprescindible para asegurar rentabilidad?

R. Es imprescindible para ganar dinero. Todo lo dem¨¢s es jugar a la loter¨ªa: te puede salir bien, pero es muy dif¨ªcil. A quien invierte solo en cuatro o cinco startups, casi siempre le va mal. De cada diez inversiones, lo normal es que una vaya muy bien y otras dos vayan bien. Pero si inviertes poco, puede ocurrir que ninguna vaya bien.

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P. Ha invertido como business angel en solitario y ahora con su fondo de inversi¨®n. ?Qu¨¦ diferencias hay entre uno y otro?

R. La principal diferencia es un cero. Un fondo semilla puede invertir entre 100 y 200.000 euros en primera ronda y hasta 1,2 millones en las siguientes; como business angel, unos 15.000 euros al inicio. Adem¨¢s, el business angel tiene tiempo limitado para ayudar a un emprendedor, mientras que el fondo puede poner a m¨¢s gente de su equipo a disposici¨®n de este. Tambi¨¦n tiene m¨¢s capacidad para acompa?arle en siguientes rondas. Por su parte, el business angel tiene m¨¢s agilidad en la toma de decisiones. Puede hacer una inversi¨®n con un apret¨®n de manos a un emprendedor al rato de conocerle. El fondo no goza de esa flexibilidad, tiene un comit¨¦.

P. Existe un t¨¦rmino medio: las redes de business angels.

R. S¨ª, pero llevan menos tiempo funcionando de forma activa. Salvo unas pocas que lo est¨¢n haciendo muy bien, la mayor¨ªa no hace m¨¢s de dos inversiones al a?o. Si te fijas en los business angels que m¨¢s invierten en Espa?a, ninguno est¨¢ vinculado a una red. Hoy por hoy, son poco representativas. Aportaron mucho al principio para evangelizar y crear cultura de inversi¨®n, pero ahora el emprendedor tiene que decantarse por el smart money y prefiere un inversor con experiencia que le aporte un valor a?adido o un fondo.

P. ?Cu¨¢l es el mejor momento para invertir en una startup? ?En qu¨¦ fase debe estar para que exista una relaci¨®n de poco riesgo y alta rentabilidad?

R. Cuando tiene tres meses de m¨¦tricas. Es el momento en que una empresa tiene capacidad para ense?ar una primera versi¨®n de su producto y puedes ver c¨®mo responde la gente. Invertir en un power point es m¨¢s barato, pero el riesgo es alt¨ªsimo. Y a los tres meses, todav¨ªa suelen tener un precio razonable.

Las empresas madrile?as suelen ser m¨¢s caras que las vascas o las catalanas porque, parad¨®jicamente, encuentran inversores m¨¢s f¨¢cilmente, no porque sean mejores

P. He le¨ªdo que dec¨ªa que en este sector hay m¨¢s dinero que buenas propuestas. ?Copiamos m¨¢s los modelos que funcionan fuera? ?Adolece Espa?a de falta de talento creativo y visi¨®n innovadora?

R. No es talento creativo lo que nos falta, eso lo tenemos. El problema est¨¢ en la inversi¨®n, estamos en proceso de maduraci¨®n. El capital riesgo es muy joven: ahora empezamos a ver inversores con 10 a?os de experiencia; en EE UU, llevan casi medio siglo. Esto tiene un reflejo en el perfil de los inversores, que no arriesgan tanto. El inversor americano tiene un porcentaje de inversiones de alto riesgo en compa?¨ªas disruptivas que aqu¨ª no se ve con facilidad. Todo esto lleva a que sea m¨¢s complicado conseguir inversi¨®n.

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P. ?Considera que hay un problema de falta de formaci¨®n entre los business angels?

R. Hay falta de formaci¨®n entre los inversores privados. El 90% de quienes se hacen llamar business angels son en realidad inversores privados. Un business angel es un emprendedor con experiencia que aporta dinero al emprendedor, pero tambi¨¦n le ayuda gracias a su experiencia previa. Los inversores privados que no tienen suficiente formaci¨®n no saben distinguir una startup buena de una mala y pueden generar inflaci¨®n en los precios del mercado, porque aceptan unas valoraciones que los business angels no avalar¨ªan. Parte de la burbuja, a peque?a escala, que existe en startups la generan inversores privados que no tienen conocimiento, sobre todo en determinadas zonas de Espa?a como Madrid. Las empresas madrile?as suelen ser m¨¢s caras que las vascas o las catalanas porque, parad¨®jicamente, encuentran inversores m¨¢s f¨¢cilmente, no porque sean mejores.

Parte de la burbuja que existe en startups la generan inversores privados que no tienen conocimiento".

P. ?Favorece el Gobierno lo suficiente el florecimiento del ecosistema o pone m¨¢s trabas que oportunidades?

R. En general pone m¨¢s trabas, al menos si lo comparamos con los emprendedores e inversores con los que competimos. La ley de Francia o Reino Unido es m¨¢s favorable para el ecosistema. Aqu¨ª tenemos leyes que penalizan el talento de fuera. Tenemos que evolucionar en ese sentido. Adem¨¢s, en determinados sectores como el energ¨¦tico, en Espa?a hay un proteccionismo exagerado de los oligopolios de toda la vida. Se busca favorecer a quienes siempre han tenido el control y eso va en perjuicio de la innovaci¨®n.