Impuls per a l¡¯euro
La compra de deute del BCE i l'ajust flexible a Fran?a i It¨¤lia estimularan el creixement
El dictamen de l'advocat general del Tribunal Europeu de Just¨ªcia que d¨®na per bo i legal el programa de compra de deute anunciat (i que no va entrar en vigor) pel president del BCE, Mario Draghi, l'estiu del 2012, canvia completament les possibilitats de la pol¨ªtica monet¨¤ria europea en la direcci¨® m¨¦s efica? i correcta. Sense un programa de compra de deute ¡ªconegut el 2012 com a OMT (Outright Monetary Transactions)¡ª, les economies de l'euro no podran evadir-se de l'espiral deflacionista. La decisi¨® del tribunal es coneixer¨¤ d'aqu¨ª a pocs mesos, per¨° seria una sorpresa que fos contr¨¤ria al dictamen d'ahir.
Editorials anteriors
La compra de deute per part del BCE ¨¦s necess¨¤ria per tallar, en la mesura que sigui possible, les expectatives deflacionistes i tamb¨¦ per avalar la normalitzaci¨® credit¨ªcia dels bancs cap a les empreses i particulars. ?s una eina no nom¨¦s necess¨¤ria, sin¨® urgent, si es vol trencar la tend¨¨ncia al baix creixement que s'ha apoderat de la zona euro. La Reserva Federal i el Banc del Jap¨® ja han aplicat amb ¨¨xit relatiu pol¨ªtiques monet¨¤ries no convencionals i sembla inconcebible que a Europa s'hagin endarrerit, amb el greu dany que aquesta demora ha causat als preus, la demanda i l'ocupaci¨®.
Aquest retard ¨¦s atribu?ble en primera inst¨¤ncia a l'oposici¨® frontal del poder f¨¤ctic del Bundesbank a l'excepcionalitat monet¨¤ria. De fet, va ser Jens Weidmann, president del Buba, qui va denunciar davant el tribunal de Karlsruhe l'anunci de Draghi que suggeria la compra de deute; el Bundesbank exposava que una mesura tan excepcional havia d'interpretar-se com una pol¨ªtica econ¨°mica, quan el BCE nom¨¦s t¨¦ atribu?des compet¨¨ncies de pol¨ªtica monet¨¤ria. Feli?ment, el Tribunal Constitucional alemany va remetre la decisi¨® a la just¨ªcia europea.
El BCE disposa finalment d'un instrument imprescindible per combatre la deflaci¨®. Malgrat que no disposi encara de sent¨¨ncia definitiva, Draghi en tindr¨¤ prou amb anunciar que pot, vol o est¨¤ disposat a adoptar mesures excepcionals per elevar les expectatives inflacionistes. ?s el primer gran signe que la pol¨ªtica europea est¨¤ virant cap a estrat¨¨gies econ¨°miques m¨¦s d'acord amb els temps. El segon, que la Comissi¨® accepta diferents graus d'intensitat en l'ajust de Fran?a i It¨¤lia. El canvi ser¨¤ lent, per¨° el que ara importa ¨¦s tenir senyals que la pol¨ªtica d'austeritat a qualsevol preu est¨¤ en tr¨¤nsit d'abolici¨®.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
