Europa torna a preocupar a Davos

Davos no es caracteritza pel seu bon ull per fixar l'agenda. Com recordava Larry Fink, president de BlackRock, la gestora d'actius m¨¦s gran del m¨®n, ¡°el 2014 ning¨² va parlar aqu¨ª d'Ucra?na, ni dels preus del petroli ni de l'extremisme gihadista i les perspectives apuntaven que Europa estava en proc¨¦s de recuperaci¨®. A veure si l'encertem m¨¦s aquest any¡±, bromejava. Cignes negres al marge, el que s'entreveu ara com ara ¨¦s que l'agenda europea est¨¤ m¨¦s plena de dubtes que de certeses en els propers mesos: les conseq¨¹¨¨ncies de la nova pol¨ªtica monet¨¤ria del BCE; les eleccions a Gr¨¨cia d'aquest diumenge; els comicis que se celebren a diferents pa?sos europeus al llarg del 2015, el refer¨¨ndum sobre la possible sortida del Regne Unit de la Uni¨® Europea o els riscos geopol¨ªtics derivats del conflicte entre R¨²ssia i Ucra?na.

¡°Estem en un moment de transici¨® en diversos ¨¤mbits que poden concretar-se al llarg del 2015¡±, advertia el governador del Banc d'Anglaterra, Mark Carney, en una taula rodona sobre les perspectives de l'economia global. ¡°Les diverg¨¨ncies en pol¨ªtica monet¨¤ria provocaran una reubicaci¨® dels fluxos de capital a tot el m¨®n, amb conseq¨¹¨¨ncies per a molts mercats i no exempta de turbul¨¨ncies. Per¨°, sobretot, posar¨¤ a prova el nou sistema financer que hem dissenyat despr¨¦s de la crisi del 2008¡±, assenyalava al costat del membre del consell de govern del BCE, Beno?t Coeur¨¦. ¡°?s cert que la nova regulaci¨® financera engegada despr¨¦s de la crisi encara no ha demostrat la seva efectivitat, no tenim la seguretat que realment sigui la legislaci¨® que necessitem. Aquesta situaci¨® exigeix m¨¦s coordinaci¨® per evitar l'emerg¨¨ncia de proteccionismes financers entre els mercats m¨¦s afectats per les turbul¨¨ncies¡±, assenyalava el banquer franc¨¨s.

L¡¯agenda geopol¨ªtica europea aixeca m¨¦s dubtes que certeses

Un bon exemple d'aquesta inestabilitat que es veu a venir ¨¦s la que ha provocat la inesperada decisi¨® del Banc Nacional de Su?ssa de deixar cotitzar lliurement el franc contra l'euro, acordada la setmana passada, i que ha revaloritzat la divisa helv¨¨tica aproximadament un 20% respecte a la moneda ¨²nica. Dinamarca ha abaixat els tipus dels dip¨°sits dues vegades en una setmana, per situar-los en un terreny encara m¨¦s negatiu (-0,35%), i alleujar aix¨ª les pressions sobre la seva divisa. L'or ha recuperat el seu estatus de valor refugi i la seva cotitzaci¨® s'ha disparat aquest mes un 10% fins als 1.300 d¨°lars l'un?a (1.160 euros). Els pa?sos emergents es preparen. ¡°Estarem molt atents i crec que, en efecte, la coordinaci¨® ¨¦s m¨¦s imprescindible que mai¡±, admetia el ministre de Finances brasiler, Joaquim Levy.

¡°Es recol¡¤locaran capitals. I hi haur¨¤ turbul¨¨ncies¡±, avisa Mark Carney

La decisi¨® d'emprendre una pol¨ªtica de compra de deute per part del BCE suposa, a m¨¦s, la constataci¨® que els bancs centrals pr¨¤cticament han esgotat les seves eines per reactivar el creixement i combatre l'amena?a de deflaci¨®, que la bala de plata de la pol¨ªtica monet¨¤ria, si ¨¦s que era aix¨ª, ja s'ha disparat. ¡°La pol¨ªtica monet¨¤ria ha complert, els altres han de fer ara la seva feina i adoptar les reformes necess¨¤ries¡±, apuntava Coeur¨¦. L'abaratiment de l'energia, recorden els banquers centrals, tamb¨¦ hi hauria d'ajudar. ¡°No hi ha cap dubte que ens endinsem en terrenys desconeguts¡±, admetia aquests dies la directora gerent del Fons Monetari Internacional, Christine Lagarde.

El que ha emergit en aquesta edici¨® de Davos ¨¦s la renovada amena?a que representen els riscos geopol¨ªtics per a l'economia global. Molts bancs internacionals han acudit a la trobada amb especialistes en l'an¨¤lisi geoecon¨°mica i els executius de Davos situen aquesta amena?a en el primer lloc de la llista de riscos a mitj¨¤ termini de l'economia mundial. Precisament R¨²ssia, un dels grans focus de tensi¨® geopol¨ªtica, era en els ¨²ltims anys una de les grans estrelles de la reuni¨®. ?s el que Mois¨¦s Na¨ªm, soci s¨¨nior del Carnegie Endowment for International Peace a Washington, anomena el mal de Davos, perqu¨¨ habitualment els pa?sos que participen com a grans protagonistes a les reunions del F¨°rum entren en crisi pocs anys despr¨¦s.