El Gobierno, dispuesto a reactivar el mercado de renta fija

Al t¨¦rmino de las dos jornadas de que ha estado compuesto el encuentro organizado por Euroforum sobre el ?Mercado de renta fija?, todos los ponentes y participantes en el coloquio, tanto por parte de la banca privada como oficial o de la industria y el inversionista, pasando por la Administraci¨®n, se han mostrado de acuerdo en la necesidad de potenciar este tipo de mercado como fuente de financiaci¨®n importante en un momento en que ¨¦sta no es tan simple de hallar.En la ¨²ltima sesi¨®n, celebrada en la tarde de ayer, qued¨® clara la postura de los dirigente econ¨®micos del Gobierno, representados all¨ª por un representante del Banco de Espa?a, Raimundo Ortega, y por el director general de Pol¨ªtica Financiera del Ministerio de Econom¨ªa, Juan Jos¨¦ Toribio.

Este ¨²ltimo apunt¨® que desde la creaci¨®n de la vicepresidencia de Econom¨ªa, productos de las elecciones del 15 de junio, la filosof¨ªa seguida por la autoridad econ¨®mica al respecto del mercado de renta fija ha sido la de favorecer el relanzamiento de ¨¦sta. Buena prueba de ello fueron las medidas adoptadas en julio del pasado a?o y que contemplaban, entre otros puntos, la reducci¨®n del coeficiente de fondos fijos de las cajas en dos puntos y la reducci¨®n progresiva del coeficiente de inversi¨®n obligatoria de los bancos.

Tras se?alar que la Administraci¨®n mantiene una postura liberalizadora frente a este mercado, tanto el se?or Ortega como el se?or Toribio pusieron de manifiesto los fines ideales que se persiguen en el mercado de renta fija, objetivos que ya han sido elaborados por la comisi¨®n de expertos que durante varios meses han estado estudiando la situaci¨®n burs¨¢til espa?ola.

Estas conclusiones indican la necesidad de que la Deuda P¨²blica tenga l¨ªquidez a trav¨¦s del Banco de Espa?a, sin que ello suponga asegurar el nivel de cotizaci¨®n. En este punto, el se?or Toribio no se mostr¨® muy partidario de que la intervenci¨®n del Banco de Espa?a sea muy duradera.

Un segundo aspecto que se persigue conseguir ser¨ªa el que la Deuda P¨²blica que se ofrezca al mercado tenga unos vencimientos menores a los de ahora, llegando incluso a que los m¨ªnimos sean de hasta tres a?os. En este sentido, cabe resaltar que los plazos medios de emisi¨®n se han reducido en el ¨²ltimos a?o.

El tercer punto que se intenta alcanzar y sobre el cual los dos representantes de la Administraci¨®n mostraron especial inter¨¦s, fue el de los intermediarios de colocaci¨®n. En este sentido, el ¨®ptimo ser¨ªa crear instituciones de mediaci¨®n financiera especializadas en renta fija para que con requisitos estrictos y vigilancia del Banco de Espa?a pueda recibir financiaci¨®n a corto del Banco de Espa?a, e incluso participar en el mercado interbancario y en virtud de todo ello act¨²en en el aseguramiento de emisiones, pudiendo realizar operaciones de compra-venta por cuenta propia e incluso ajena.

Otro objetivo deseable de alcanzar para reactivar el mercado de renta fija contemplar¨ªa el hecho de que las sociedades deber¨ªan comprar en Bolsa sus propias obligaciones para mantenerlas en cartera.

Otras posibles medidas apuntas a lo largo de la reuni¨®n podr¨ªan se el que la sociedades emisoras ofrezcan antes sus emisiones al ahorro privado que a las instituciones oficiales, la revisi¨®n de la normativa fiscal