El Banco de Espa?a advierte de los peligros de una pol¨ªtica monetaria aislada

El gobernador del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Ram¨®n Alvarez Rendueles, insisti¨® en la necesidad de acortar los periodos para los que se fijen los objetivos de pol¨ªtica monetaria a un m¨¢ximo de seis meses, advirtiendo de los peligros que pueden derivarse de pretender solventar por v¨ªa exclusivamente monetaria los problemas inflacionarios, en su intervenci¨®n ante el consejo general de la banca central espa?ola, con ocasi¨®n de presentar el Informe Anual 1978.

En su intervenci¨®n, el gobernador del Banco de Espa?a analiz¨® detenidamente la evoluci¨®n y consecuencias de la pol¨ªtica monetaria practicada durante 1978, en funci¨®n del prop¨®sito del Gobierno de contener el crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas. A este respecto, el se?or Alvarez Rendueles estim¨® que la banca central no puede desentenderse, en su labor de control del crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas, de la evoluci¨®n de otras magnitudes del sistema crediticio, como las que definen la cantidad de dinero o el cr¨¦dito interno al sector privado. Sin embargo ?no cabe establecer simult¨¢neamente objetivos monetarios en t¨¦rminos de las disponibilidades l¨ªquidas y del cr¨¦dito interno al sector privado, excepto que se est¨¦ dispuesto tambi¨¦n a cumplir unos objetivos en t¨¦rminos de saldo de la balanza de pagos y del d¨¦ficit de caja del sector p¨²blico y se disponga de instrumentos capaces de hacer buenos estos prop¨®sitos?, se?al¨® el se?or Alvarez Rendueles en su intervenci¨®n.Cara al presente a?o, el gobernador del Banco de Espa?a estim¨® inevitable que el Gobierno revise de inmediato los objetivos de pol¨ªtica monetaria fijados a finales de 1978. En este sentido, se refiri¨® a la vieja tentaci¨®n de buscar soluciones a los problemas reales por v¨ªas monetarias, sacrificando la estabilidad o incrementando la inestabilidad ya existente. ?Un banco central?, dijo, ?est¨¢ obligado a insistir en las falacias que se agazapan tras esa tentaci¨®n y en la alta probabilidad de que por esa v¨ªa se encuentren problemas adicionales en vez de soluciones a los ya existentes?. M¨¢s adelante, estim¨® que ?existe un peligro claro de recrudecimiento de las presiones inflacionistas si, en el deseo de aliviar las tensiones de la econom¨ªa, se llega demasiado lejos o se olvidan los objetivos a medio y largo plazo?. En definitiva, el gobernador del Banco de Espa?a insisti¨® reiteradamente en la necesidad de desarrollar un plan a medio y largo plazo, especialmente en materia de gasto p¨²blico, ya que el d¨¦ficit presupuestario puede verse incrementado por los d¨¦ficit parciales consecuencia de unos planteamientos insostenibles y de la falta de programaci¨®n.

Respecto al sector bancario, el se?or Alvarez Rendueles valor¨® positivamente la experiencia desarrollada por la Corporaci¨®n Bancaria (hospital de bancos) y destac¨® los esfuerzos desarrollados por la banca central, en materia de propiciar el reforzamiento de las estructuras financieras de la banca privada, que en s¨ªntesis ha generado un ?saneamiento profundo del sector bancario, fundamental en este per¨ªodo de dificultades?. Cara al futuro, el gobernador anunci¨® los planes para incrementar la dotaci¨®n de fondos propios de la Corporaci¨®n Bancaria y la potenciaci¨®n del Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos, de modo que ¨¦ste sirva no s¨®lo como mecanismo de seguro, sino que coadyuve a evitar que se produzcan siniestros bancarios.

En cuanto al contenido del informe econ¨®mico 1978 (cerca de 450 p¨¢ginas), se ocupa de analizar sucintamente la evoluci¨®n de la econom¨ªa mundial, y m¨¢s ampliamente la de la econom¨ªa espa?ola, profundizando sobre todo en los aspectos relativos al comportamiento del sector p¨²blico, desarrollo de la pol¨ªtica monetaria y financiaci¨®n de la econom¨ªa.