La cuenta de sustituci¨®n del FMI en fase avanzada de estudio

El Fondo Monetario Internacional (FMI) revel¨® ayer que se encuentra en fase muy avanzada el plan del organismo mundial para retirar d¨®lares flotantes del mercado financiero internacional mediante la puesta en marcha de la llamada cuenta de sustituci¨®n.Dicha cuenta, que la ¨²ltima asamblea anual encarg¨® de su estudio final al comit¨¦ interino del organismo, ser¨¢ analizada en sus detalles finales en la reuni¨®n que este comit¨¦ tiene previsto para mediados de marzo en Hamburgo. Ayer, la publicaci¨®n del FMI, el FMI Survey, avanz¨® que la cuenta tendr¨¢ un techo m¨¢ximo de 20.000 millones de d¨®lares en su fase inicial.

Walter O. Habermermeier, tesorero del FMI, se?al¨® en la citada publicaci¨®n que mediante la cuenta se establecer¨¢ un nuevo activo internacional, cuyo valor ser¨¢ fijado en derechos especiales de giro (DEG). El DEG, cuyo valor actual es de 1,35 d¨®lares, se compone de una ?cesta de monedas? y, por decirlo de alguna manera, es te¨®ricamente la moneda reserva del FMI.

La llamada cuenta de sustituci¨®n es una idea muy vieja dentro del esquema original de reforma del sistema monetario mundial. No obstante, su puesta en marcha ha sido dificultada reiteradamente por el Gobierno norteamericano antes de que, el pasado a?o, diera un giro a su pol¨ªtica y ofreciera su apoyo condicionado a la misma. No obstante, en la ¨²ltima asamblea del FMI, los pa¨ªses del Tercer Mundo expresaron sus reservas a la citada cuenta, ya que consideraban que su establecimiento reducir¨ªa su capacidad de obtener recursos financieros al retirar liquidez del mercado.

Retirada de fondos del mercado

Seg¨²n medios financieros, la entrada en funcionamiento de la cuenta de sustituci¨®n permitir¨ªa retirar del mercado unos 20.000 millones de d¨®lares, aproximadamente un 10% del total de d¨®lares flotantes que se estima est¨¢n en manos de los bancos centrales, pero tan s¨®lo un 3% del total en manos privadas.

El mecanismo de funcionamiento de esta cuenta permitir¨ªa a los bancos centrales de los 135 pa¨ªses miembros del FMI imponer sus d¨®lares, a un determinado inter¨¦s, en el FMI, a cambio del nuevo activo expresado en DEG. Muchos pa¨ªses estiman que a menos que el inter¨¦s sea atractivo y las condiciones de la cuenta permitan un f¨¢cil uso de estos d¨®lares o de los nuevos activos, el establecimiento de dicha cuenta perjudicar¨ªa a los pa¨ªses con menos posibilidades financieras.

Uno de los efectos beneficiosos que, en opini¨®n de algunos expertos, tendr¨¢ el establecimiento y posterior funcionamiento de la cuenta de sustituci¨®n. es el efecto deflacionario que producir¨¢ la retirada de liquidez del mercado financiero mundial. En la reuni¨®n anual del FMI de Belgrado del pasado a?o. tanto los pa¨ªses mas industrializados como las autoridades del FMI consideraron prioritario el establecimiento de dicha cuenta una vez que sus detalles concretos fueran determinados.