El cr¨¦dito ser¨¢ menor y m¨¢s caro, en opini¨®n de la banca

?Con independencia de que se proceda o no a una liberalizaci¨®n formal de los intereses pasivos, todos los factores apuntan hacia un empeoramiento del cr¨¦dito en el sistema financiero nacional, tanto en t¨¦rminos de disponibilidad como de coste?, dijo Jos¨¦ Teigeiro, asesor econ¨®mico de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB) en su informe mensual sobre la evoluci¨®n monetaria.Seg¨²n Teigeiro, ?el fuerte y creciente desequilibrio exterior, unido a la permanencia de un d¨¦ficit del sector p¨²blico tambi¨¦n creciente, quiere decir que los d¨ªas de la distensi¨®n monetaria est¨¢n contados. Desafortunadamente, esto coincide con un fuerte encarecimiento del cr¨¦dito externo, ya que en los pr¨®ximos meses parece que los tipos del eurod¨®lar se mover¨¢n dentro de una banda de entre el 14% y el 18%?.

Entre las conclusitones que el asesor de la asociaci¨®n extrae del an¨¢lisis de la evoluci¨®n reciente de los indicadores monetarios destaca el hecho de que la banca est¨¢ elevando su remuneraci¨®n al ahorro interno, para contribuir a facilitar la sustituci¨®n de la financiaci¨®n externa por interna. ?Al suceder esto, juntamente con fuertes emisiones de deuda p¨²blica de elevado rendimiento, se podr¨ªa estar produciendo un alza significativa en el coste del pasivo, cuya remuneraci¨®n para los dep¨®sitos a plazo de m¨¢s de un a?o se est¨¢ aproximando al punto de equilibrio con la inflaci¨®n?, se?ala Teigeiro.

D¨¦ficit estructural

En relaci¨®n con el sector exterior, el autor se?ala que el enorme d¨¦ficit comercial ha tra¨ªdo consigo un fort¨ªsimo desequilibrio de cuenta corriente que es imposible compensar de forma sostenida v¨ªa entrada de capitales a medio y largo plazo. ?Lo grave del caso?, se?ala, ?es que al no ser debido a razones coyunturales, sino tratarse fundamentalmente de un d¨¦ficit de origen estructural, el desequilibrio del sector externo tiende a profundizarse?.Entre los datos m¨¢s relevantes de la evoluci¨®n monetaria reciente destaca el aumento del cr¨¦dito total al sector privado, con una tasa anual del 19,4%, lo que refleja una aceleraci¨®n significativa respecto al trimestre anterior y que puede estar originada por la sustituci¨®n de financiaci¨®n exteina, que se est¨¢ encareciendo fuertemente, por financiaci¨®n interior del sistema crediticio.

El crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas a finales de octubre se situaba en torno al 17,9%, tasa inferior a las anuales de los dos meses anteriores, que se situaban por encima del 18%. Este hecho es resultado de un descenso en el efectivo durante octubre, que, unido a la ca¨ªda sustancial en la tasa de crecimiento de los dep¨®sitos de las cajas, no pudo ser compensado por la aceleraci¨®n en la tasa de crecimiento de los dep¨®sitos de la banca. Finalmente, el cr¨¦dito al sector p¨²blico volvi¨® a experimentar un aumento que se estima en torno a los 18.000 millones de pesetas.