Los cr¨¦ditos concertados en el exterior, por debajo de las previsiones

Durante el primer trimestre del a?o las autorizaciones para concertar cr¨¦ditos en el exterior por parte de instituciones p¨²blicas o empresas privadas espa?olas se situ¨® en 1.438 millones de d¨®lares (140.380 millones de pesetas), cifra por debajo de las previsiones que inicialmente se hab¨ªan realizado en medios de la Administraci¨®n. Para el conjunto de 1982 se manejaba una cifra total de 5.800 millones de d¨®lares, que ya no ser¨¢ alcanzada, seg¨²n manifestaron fuentes del Ministerio de Econom¨ªa.

De todo lo autorizado hasta ahora, el sector p¨²blico, incluyendo el Tesoro, Renfe, Instituto Nacional de Industria (INI), Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH), corporaciones locales y autopistas con aval del Estado, contabiliza la mayor parte, m¨¢s de mil millones de d¨®lares, mientras que el sector privado recibi¨® permiso para obtener 355 millones de d¨®lares.El Tesoro, contabilizando la operaci¨®n que se firmar¨¢ el d¨ªa 25 por valor de 450 millones de d¨®lares, ha cubierto ya 605 millones de los 800 que la Comisi¨®n Interministerial de Financiaci¨®n Exterior ten¨ªa pensado obtener. Dentro del sector p¨²blico, tanto el INI como el INH apenas si han salido al exterior para cubrir los cupos que se les hab¨ªan adjudicado; apenas cincuenta millones de d¨®lares frente a los cuatrocientos que se quer¨ªa conseguir. Las corporaciones locales tampoco est¨¢n demostrando grandes deseos por acudir a estos mercados de financiaci¨®n, y solamente la de Madrid, con aval del Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO), se ha endeudado en el exterior por cincuenta millones de d¨®lares. En medios de la Administraci¨®n se considera que, previsiblemente, el Ayuntamiento de Barcelona acabar¨¢ saliendo y que, a final de a?o, las corporaciones locales hayan incrementado su deuda exterior en unos 150 millones de d¨®lares.

Aunque, inicialmente, algunas empresas privadas manifestaron que saldr¨ªan al exterior, especialmente las el¨¦ctricas, que dieron como cifra prevista 1.500 millones de d¨®lares -que fue rebajada posteriormente por la Administraci¨®n a menos de la mitad-, la realidad en el primer trimestre deja que desear. Los altos tipos de inter¨¦s, el riesgo de cambio como consecuencia de las oscilaciones de las-monedas y la potenciaci¨®n del mercado de pesetas a inter¨¦s variable, han hecho desistir en la salida. Las compa?¨ªas el¨¦ctricas han obtenido veinti¨²n millones de d¨®lares, y Telef¨®nica sesenta.

Con estos datos, y a pesar de que en el mes de abril la salida al exterior por parte de las empresas privadas ha aumentado sensiblemente, en estos momientos se considera que la cifra de autorizaciones podr¨ªa haberse duplicado y superar ya los seiscientos millones d¨¦ d¨®lares, en el Ministerio de Econom¨ªa se piensa que a finales de 1982 la cifra total de endeudamiento se situar¨¢ en 4.500 millones de d¨®lares, en lugar de los 5.800 previstos a principlos de a?o.

M¨¢s autorizaciones

A 31 de diciembre, el sector privado habr¨¢ obtenido 1.500 millones de d¨®lares y el resto lo tendr¨¢n que sumar instituciones p¨²blicas o empresas con mayor¨ªa de capital estatal. Tanto el INI como el INH, que hab¨ªan declarado en varias ocasiones no querer salir apenas al exterior, lo har¨¢n para cubrir el posible agujero de balanza de pagos que podr¨ªa producirse de otra forma.Las cifras del registro de caja de las operaciones con el exterior del Banco de Espa?a muestran esta aton¨ªa en la obtenci¨®n de cr¨¦ditos exteriores. Durante el primer trimestre del a?o actual ha habido ingresos por cr¨¦ditos financieros por valor de 621 millones de d¨®lares y unos pagos superiores a los trescientos millones. El saldo positivo se coloca en 317 millones de d¨®lares. En el mismo per¨ªodo del a?o anterior se ingresaron 1.175 millones de d¨®lares, mientras que los pagos se colocaron en 283 millones; el saldo neto fue, por tanto, de 892 millones de d¨®lares, tres veces m¨¢s, en la pr¨¢ctica, que este a?o.

Este importante descenso en la obtenci¨®n de financiaci¨®n es una de las causas del experimentado por las reservas en lo que va transcurrido de a?o.

La balanza b¨¢sica, suma de las parciales de mercanc¨ªas, servicios, transferencias y capital a largo plazo, ha sufrido un agravamiento en el primer trimestre de este a?o, frente al mismo per¨ªodo de 1981 al obtenerse un saldo negativo de 1.263 millones de d¨®lares, frente a 795 millones de un a?o antes.

Mientras que la balanza de mercanc¨ªas ha experimentado una reducci¨®n sustancial de su d¨¦ficit, 568 millones de d¨®lares, los servicios han aumentado su super¨¢vit en veinte millones de d¨®lares, el cap¨ªtulo de transferencias ha reducido su saldo favorable en cerca de cien millones.

El capital a largo plazo, por su lado, ha registrado unas variaciones negativas para la econom¨ªa espa?ola de 968 millones de d¨®lares, al situarse en unas entradas netas de 315 millones durante el primer trimestre del a?o, frente a 1.283 de un a?o antes.

Todo ello ha provocado ha descenso en el nivel de reservas en oro y divisas cifrado en torno a los 1.800 millones de d¨®lares en el primer cuatrimestre del a?o, de los que una buena parte se deben a problemas de balanza de pagos y el resto a la p¨¦rdida de valor del oro en poder del Banco de Espa?a.

Menos reservas

Con las cifras revisadas de endeudamiento exterior, a la luz de lo que va transcurrido de a?o, en el Ministerio de Econom¨ªa se considera como probable que, a finales de 1982, las reservas desciendan en unos 3.000 millones de d¨®lares e incluso algo m¨¢s. Hay que tener en cuenta que en los pr¨®ximos meses, con el aluvi¨®n tur¨ªstico y la continuaci¨®n de la buena marcha del comercio exterior, podr¨ªa haber una cierta ralentizaci¨®n de la tendencia a que disminuyan. Pero, se considera en estos c¨ªrculos, el no salir en busca de financiaci¨®n en los mercados internacionales debe provocar este descenso en el nivel de reservas.Aunque se considera que no es peligroso parala econom¨ªa espa?ola el que este, ocurra, dados los actuales niveles de reservas existentes, se teme el enrarecer una situaci¨®n que por s¨ª sola tendr¨¢ problemas en la misma medida en que se vayan acercando las elecciones generales.