El mercado hipotecario empieza a funcionar esta semana

El mercado de hipotecas pasar¨¢ a partir de esta semana del papel a la realidad. Las dos ¨²ltimas disposiciones necesarias- una orden sobre coeficientes y garant¨ªas y otra sobre normas de tasaci¨®n de bienes- acaban de ser firmadas por el ministro de Econom¨ªa y enviadas al Bolet¨ªn Oficial del Estado. De otro lado, el Banco Hipotecario presentar¨¢ hoy la primera emisi¨®n de c¨¦dulas al portador, destinadas -como los futuros bonos y participaciones- a financiar cr¨¦ditos bajo hipoteca para mejorar y aumentar la financiaci¨®n a la vivienda.A juzgar por las dos ¨®rdenes a punto de ser promulgadas y por las solicitudes y sondeos de cara al nuevo mercado, sus protagonistas seguir¨¢n siendo los financiadores tradicionales de viviendas: cajas de ahorro, banca oficial, algo de banca privada y quiz¨¢ promotores inmobiliarios. En lo que resta de a?o ser¨¢n constituidas un m¨ªnimo de diez sociedades de cr¨¦dito hipotecario y saldr¨¢n al menos 30.000 millones de pesetas en c¨¦dulas o bonos, seg¨²n estimaciones oficiosas.

Hasta ahora, adem¨¢s de la sociedad autorizada al Banco Hispano, ha solicitado formalmente otra el Banco de Bilbao. Hay gestiones iniciales de la Caixa catalana y del Banco Urquijo. Han realizado contactos oficiosos las cajas de ahorro andaluzas y la Confederaci¨®n Espa?ola de Cajas.

Igualmente, las emisiones de c¨¦dulas en ciernes son: los 2.000 millones de pesetas al 12% de inter¨¦s del Banco Hipotecario, que inaugurar¨¢ el mercado en los pr¨®ximos d¨ªas; 10.000 millones de pesetas de la Caixa catalana; 2.000 millones del Banco Hispano; 5.000 o 6.000 de la Caja de Ahorros de Barcelona; 3.000 de la Caja de Madrid; 5.000 de la Caja de Catalu?a; una cantidad todav¨ªa indetermillada de la Caja de Galicia, ya para despu¨¦s del verano; y otra cifra por concretar de las cajas de ahorros valencianas, que desean forman un consorcio de emisi¨®n.

Los tipos de inter¨¦s de las cajas ser¨¢n algo superiores al 12% del Hipotecario, seguramente sin llegar al 13% que pudiera hacer de punto de partida para los bancos. La situaci¨®n financiera y las perspectivas de tipos de inter¨¦s altos no son los m¨¢s id¨®neas para la puesta en marcha del mercado hipotecario, seg¨²n creencia generalizada, pero se estima que las emisiones ganar¨¢n terreno a trav¨¦s de los precios y su gesti¨®n, para alcanzar pronto el objetivo de los 200.000 millones anuales.

De las dos disposiciones que cierran el ciclo regulador del mercado, a las que ha tenido acceso este peri¨®dico, la primera limita la apertura de oficinas de las sociedades de cr¨¦dito hipotecario a una, durante los dos primeros a?os, con posibilidad de autorizaci¨®n posterior de dos m¨¢s cada a?o. Asimismo, fija un coeficiente de liquidez del 9% de las emisiones, que podr¨¢ ser invertido -excepto tres puntos de coeficiente de caja- en activos hasta un mes de plazo (mercado monetario e interbancario); y otro coeficiente de garant¨ªa del 8%, poniendo en relaci¨®n recursos propios y ajenos. Asimismo, confirma que las inversiones de entidades de cr¨¦dito no ser¨¢n computables para inversiones obligatorias en fondos p¨²blicos y pr¨¦stamos de regulaci¨®n especial. Tambi¨¦n les aplica la legislaci¨®n general de riesgos y la misma libertad de tipos de inter¨¦s disfrutada por bancos y cajas desde hace a?o y medio, prohibe las emisiones inferiores a tres a?os, y da acceso al mercado monetario a los Fondos de Regulaci¨®n encargados de garantizar la liquidez de los t¨ªtulos, a cambio del 3% de las emisiones.