Bancos y cajas compraron 21.000 millones de pesetas de deuda a dos a?os

La emisi¨®n de deuda p¨²blica a dos a?os de amortizaci¨®n, que sali¨® al mercado sin el apoyo de la desgravaci¨®n fiscal del 15% y con un tipo de inter¨¦s algo m¨¢s elevado para compensar dicha ausencia, desbord¨® todas las previsiones que se ten¨ªan sobre el volumen a colocar.

La Administraci¨®n autoriz¨® una emisi¨®n de 20.000 millones de pesetas, ampliables en la misma cantidad que lo exigiera la demanda de t¨ªtulos; se calculaba que se colocar¨ªan entre 30.000 millones y 40.000 millones de pesetas.

La realidad es que al final se superaron los 81.000 millones de pesetas, de los que algo menos de la mitad fueron suscritos por particulares y el 25% por bancos y cajas de ahorro. La cantidad de deuda comprada por los particulares se sit¨²a dentro de lo que se puede considerar como normal, ya que cada d¨ªa es m¨¢s claro que los inversores privados prefieren una rentabilidad nominal elevada a la posibilidad de tener un rendimiento mayor en funci¨®n de poderse acoger a la desgravaci¨®n fiscal en el impuesto sobre la renta.

Pero lo que sorprende de los datos oficiales sobre la colocaci¨®n de la emisi¨®n de deuda a dos a?os es la importante cifra contratada por la banca privada y otras entidades de cr¨¦dito -cajas de ahorro- que superan entre ambas los 21.000 millones de pesetas, de los que 17.000 millones corresponden a la banca privada.

Sorprende, porque el conjunto de la banca declar¨®, en el momento de salir la emisi¨®n, que un tipo de inter¨¦s tan elevado -16% anual para unos t¨ªtulos de dos a?os de vida- era peligroso ya que tiraba al alza al conjunto de dep¨®sitos existentes. La operatoria de la banca no ha sido como se esperaba e, incluso, alguno de los grandes daba por supuesto no comprar deuda, sino todo lo contrario: el 25% del total de la emisi¨®n la han suscrito bancos y cajas de ahorro.