Cr¨ªticas por la retirada de 140.000 millones del sistema crediticio

Reacciones negativas en la forma, no en el fondo, ha provocado en medios financieros la elevaci¨®n de un punto en el coeficiente de caja del sistema bancario. El paso desde el 5,75% actual al 6,75% supone detraer del mercado cerca de 140.000 millones de pesetas, de ellos unos 90.000 en bancos y 50.000 en las cajas de ahorro. Por ello, algunos estiman que, en contra de lo deseado, podr¨ªan aumentar los tipos de inter¨¦s al sector privado si no se quiere reducir los m¨¢rgenes de la banca.Los medios financieros consultados, a quienes ha causado sorpresa la medida, coinciden en la, necesidad de reducir el crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas, formadas por el dinero efectivo en manos del p¨²blico y por los dep¨®sitos en el sistema bancario. Pero opinan que no hac¨ªa falta seguir esta v¨ªa, y niegan que haya habido negociaciones previas con los representantes de bancos y cajas de ahorro.

Por permanecer. inmovilizado, el 6,75% de coeficiente de caja no puede generar rentabilidad alguna.

Bancos y cajas tienen, adem¨¢s, otro 3% de dep¨®sitos obligatorios en el Banco de Espa?a, que s¨®lo les rinde un 8% de tipo de inter¨¦s. Para cubrir diariamente dichos porcentajes las entidades con d¨¦ficit toman pr¨¦stamos de las que tienen sobrantes.

Seg¨²n los citados medios financieros, las disponibilidades l¨ªquidas aumentaron hasta octubre, sobre el mismo mes del a?o pasado, casi un 17%, algo por encima de lo previsto.

Para llegar al 13% anual para 1983 anunciado por Felipe Gonz¨¢lez en el discurso de investidura, con el fin de contribuir a reducir la inflaci¨®n, existe la convicci¨®n de que deben adoptarse otras medidas, adem¨¢s de limitar el crecimiento de los gastos del Estado y de los salarios y otras rentas.

Problema de rentabilidad

Sin embargo, la opini¨®n de expertos bancarios es que el Banco de Espa?a podr¨ªa haber seguido, entre otras v¨ªas alternativas, la reducci¨®n o supresi¨®n de subastas diarias de dinero, la utilizaci¨®n de los elevados coeficientes de garant¨ªa (relaci¨®n m¨ªnima entre recursos propios y ajenos), el aumento de los dep¨®sitos obligatorios o el aumento de los certificados de regulaci¨®n monetaria.As¨ª pues, lo que se plantea es una batalla por la rentabilidad en torno a los instrumentos que tiene el Banco de Espa?a para inyectar o retirar liquidez.

En primer lugar, destacan las subastas de dinero, que durante la ¨²ltima semana alcanzaron 270.4333 millones de pesetas (cifra nada inusitada), al 22,6% de tipo marginal.

Para retirar liquidez, junto al efecto de los llamados factores aut¨®nomos (sector exterior y p¨²blico, que son ¨²ltimamente deficitarios), se utilizan los certificados de regulaci¨®n monetaria (antes pagar¨¦s del Tesoro y certificados de dep¨®sito en el Banco de Espa?a), que en la ¨²ltima semana alcanzaron un saldo de 1.141.250 millones de pesetas con tipos medios de adjudicaci¨®n a tres meses del 17,42%.