Sorpresa en medios financieros por la oferta de adquisici¨®n de acciones de Viesgo, realizada por el Banco de Santander

La oferta p¨²blica de adquisici¨®n de un 33% de las acciones de Electra de Viesgo realizada por el Banco de Santander ha sorprendido a la gran mayor¨ªa de los sectores interesados en la operaci¨®n, que se preguntan por las ¨²ltimas intenciones de la entidad compradora. El Santander ha venido adquiriendo acciones de Viesgo en las bolsas espa?olas a lo largo de los dos ¨²ltimos a?os, y en este momento tiene ya un porcentaje, normalmente superior al 20%, que le permitir¨¢, si consigue los objetivos que marca en la oferta p¨²blica, hacerse con el control de esta compa?¨ªa el¨¦ctrica, cuyo principal ¨¢mbito de actuaci¨®n es la regi¨®n c¨¢ntabra.El Banco de Santander, a la vez que compraba t¨ªtulos de Electra de Viesgo, realizaba un fuerte proceso de desinversi¨®n en algunas de las compa?¨ªas del sector el¨¦ctrico en las que tradicionalmente hab¨ªa mantenido una participaci¨®n destacada. Este ser¨ªa el caso, seg¨²n diversas fuentes consultadas, de Iberduero, de donde retir¨® incluso a sus consejeros.

Este proceso ha sido interpretado en algunos c¨ªrculos financieros como un claro mtento, por parte del Santander, de abandonar sus inversiones en el sector el¨¦ctrico que presentaban un mayor ¨ªndice de riesgo. En este sentido se recuerdan los fuertes rumores que corrieron en el sector bancario sobre una reciente oferta que realiz¨® Bankinter, el banco industrial del grupo Banco de Santander, para intercambiar riesgos en FECSA por otros similares en Hidroel¨¦ctrica Espa?ola, aportando a cambio algunas contrapartidas de negocio bancanio.

La reestrucibiraci¨®n del sector

Esta suma de factores es la que est¨¢ siendo barajada por los expertos en las empresas del sector el¨¦ctrico para intentar buscar la justificaci¨®n a la sorprendente decisi¨®n del Santander. Por otra parte, entre las entidades el¨¦ctricas ha vuelto a desenterrarse el fantasma de la reestructuraci¨®n del sector, donde, seg¨²n algunos modelos que circularon con cierta profusi¨®n hace un par de a?os, el futuro del sector pasar¨ªa por unos fuertes procesos de concentraci¨®n por los que terminar¨ªan subsistiendo tan s¨®lo media docena de empresas, quienes habr¨ªan absorbido al resto de las de menor tama?o.En este sentido, en algunos medios del sector el¨¦ctrico se mantiene la firme sospecha de que la ¨²ltima intenci¨®n del Banco de Santander sea la formaci¨®n de una empresa el¨¦ctrica a caballo entre las regiones c¨¢ntabra y asturiana, de la que ya contar¨ªa con dos de las piezas iniciales, Saltos del Nansa y Electra de Viesgo, y donde faltar¨ªa Hidroel¨¦ctrica del Cant¨¢brico, controlada por el grupo Herrero.

Cuando el pasado a?o se comenzaron a detectar los primeros movimientos ostensibles de compra de acciones de Viesgo por parte del Santander, los responsables de Hidro-Cant¨¢brico decidieron, rompiendo su tradici¨®n, realizar una ampliaci¨®n de capital gratuita por la que incrementaron el nominal de sus acciones en un 50%. De esta forma, su capital alcanz¨® los 9.277 millones de pesetas.

Despu¨¦s de la operaci¨®n planteada por el Santander, en medios burs¨¢tiles se da por muy posible el que los responsables de Hidro-Cant¨¢brico realicen en breve plazo una operaci¨®n en condiciones similares a la enterior, con lo que el valor nominal de sus acciones alcanzar¨ªa las mil pesetas, y su capital social superar¨ªa los 12.000 millones.

Factores de sorpresa

Otro de los factores de sorpresa de la operci¨®n la ha constituido el hecho de que los banqueros tradicionales de Electra de Viesgo, Vizcaya y Banesto, se hayan quedado al margen de esta oferta de adquisici¨®n de acciones. Estas dos entidades se repart¨ªan una buena parte del negocio bancario de esta compa?¨ªa el¨¦ctrica, lo que tradicionalmente se considera como un bocado apetecible.Sin embargo, fuentes pr¨®ximas al sector bancario han resaltado el hecho de que con el peque?o incremento en el beneficio neto que ha observado el Santander en el pasado ejercicio, en tomo al 0,7%, sin que por eso haya realizado un esfuerzo demasiado importante en su pol¨ªtica de saneamientos, resulta un tanto sorprendente el esfuerzo financiero al que se enfrenta con la operaci¨®n de Viesgo, a la que presumiblemente tendr¨¢ que destinar una cifra del orden de los 7.000 millones de pesetas.