Se consolida la tendencia al alza

Ante la trayectoria que tomaron ayer los mercados de valores es necesario repetir, una vez mas, que la tendencia al alza se va consolidando, y esta vez hay m¨¢s factores para poder deducir, al menos en una primera lectura, que es as¨ª. A las alzas, casi generalizadas, en los sectores industriales, que se repiten sesi¨®n tras sesi¨®n, hay que a?adirle ahora unos vol¨²menes de contrataci¨®n m¨¢s que aceptables, que dicen mucho en favor de una base firme en esta tendencia. La suma de los factores necesarios refleja una cifra que los convierte autom¨¢ticamente en suficientes: las alzas est¨¢n generalizadas, y son constantes, las expectativas van m¨¢s all¨¢ del ciclo semanal y la contrataci¨®n supera las posibilidades de la inversi¨®n a corto.Aun as¨ª, esta tendencia tiene un cierto car¨¢cter coyuntural que no conviene olvidar. La causa primera de esta situaci¨®n estuvo en la desaparici¨®n del papel institucional, y despu¨¦s en la demanda, provocada por las necesidades de cubrir unos coeficientes que, una vez cubiertos, no dar¨¢n mucho m¨¢s juego al mercado. Al tiempo, la inversi¨®n a corto, que en nuestras bolsas va mucho m¨¢s all¨¢ de la tradicional barandilla, est¨¢ aprovechando las circunstancias y le a?ade le?a al fuego. No es ning¨²n secreto que algunos valores van dando muestras de cansancio, y son precisamente aquellos que no re¨²nen las expectativas necesarias de cara al futuro como para justificar las subidas recientes. Pero todo esto es de sobra conocido, y es evidente que son factores que, por. estar siempre presentes, entran en los c¨¢lculos de todos aquellos que participan en el juego.

En cuanto a la sesi¨®n, lo primero que destaca es el hecho de que pr¨¢cticamente todos los mercados se encuentran con los ¨ªndices generales en sus m¨¢ximos anuales. Las subidas de estos tres ¨²ltimos d¨ªas les han bastado para recuperarse de las indecisiones del verano.

Los responsables de estas alzas son, en general, los valores industriales, pero no hay que olvidar el monopolio de tel¨¦fonos y las resucitadas compa?¨ªas el¨¦ctricas. En cuanto a estas ¨²ltimas, dado que casi nada ha cambiado en las circunstancias que influyeron en su ca¨ªda -un punto y medio m¨¢s de lo inicialmente previsto en la subida de tarifas-, es necesario buscar las causas de la demanda en el bajo nivel que hab¨ªan alcanzado sus precios.

Tambi¨¦n es necesario destacar el papel de convidado de piedra que est¨¢n desempe?ando los valores bancarios en los actuales acontecimientos de la bolsa.

El nivel de sus autocarteras es, al parecer, el ¨²nico responsable de esta situaci¨®n. Al menos, ¨¦sta es la explicaci¨®n que suele abuirdar m¨¢s en el mercado para el hecho de que el Popular sea el ¨²nico de los siete grandes que registra una discreta demanda, que le est¨¢ sirviendo a esta entidad para anotarse algunos enteros que le alejen de la zona del 200%. De todas formas, y al margen de los saldos oficiales de la caja, estas instituciones han dejado, en las ¨²ltimas sesiones, de perder posiciones, siendo la repetici¨®n la nota m¨¢s destacada de cada jornada. Bien pudiera suceder que cuando los valores industriales comienzan a frenar en su ascenso, los valores bancarios, como ya ha sucedido en otras ocasiones, tomen el relevo y, apoy¨¢ndose en. su peso en el mercado, mantengan viva la actual tendencia.