Comp¨¢s de espera en Nueva York, mientras se consolidan los ¨²ltimos avances

Los mercados de valores estadounidenses prosiguieron su fase de consolidaci¨®n influidos por las noticias contradictorias en torno a la futura direcci¨®n que pueden tomar los tipos de inter¨¦s y las posibles implicaciones que se deriven de la disputa entre las dos grandes potencias, deseosas de conservar e incrementar sus zonas de influencia geopol¨ªtica.La solidez de la, recuperaci¨®n econ¨®mica en Estados Unidos ha sido confirmada por los ¨²ltimos datos publicados por la Administraci¨®n Reagan. Las ventas de autom¨®viles se incrementaron en un 36% durante el mes de octubre. La tasa de desempleo se redujo de un 9,1% a un 8,7%, la construcci¨®n de viviendas unifamiliares aument¨® durante dicho mes en un 13,7% y finalmente las ventas al por menor contin¨²an reflejando la renovada actividad de los consumidores. La bolsa de valores hab¨ªa descontado con antelaci¨®n una situaci¨®n tan marcadamente positiva y por ello han transcurrido ya varias semanas en fase de consolidaci¨®n, seg¨²n el informe semanal de Shearson American-Express. El mercado se comporta como si estuviera a la espera de alguna nueva excusa para volver a reiniciar su camino alcista.

Existe una cierta unanimidad entre los analistas a la hora de afirmar que dicha excusa podr¨ªa ser un peque?o recorte en los tipos de inter¨¦s. Sin embargo, existen opiniones encontradas sobre este tema. Por ahora, el crecimiento de la masa monetaria norteamericana es sorprendentemente moderado, con las disponibilidades l¨ªquidas creciendo por debajo del l¨ªmite inferior fijado por la Reserva Federal. En la reuni¨®n de esta semana del Federal Open Market Committee (comit¨¦ decisorio de la Reserva Federal), probablemente no se haya tomado ninguna medida que tienda a variar la pol¨ªtica algo restrictiva que ha venido aplicando durante estas ¨²ltimas semanas Paul-Volcker, presidente de dicho organismo. De hecho, se comenta que Volcker se muestra satisfecho porque la econom¨ªa crezca a buen ritmo sin que la masa monetaria aumente ya que opina que, por ahora, no va a dar ninguna facilidad para que aumenten las disponibilidades l¨ªquidas.

No han faltado los argumentos de algunos economistas de prestigio en el sentido de que los tipos de inter¨¦s terminar¨¢n subiendo a principios del a?o que viene, y que la excesiva prudencia demostrada por Paul Volcker es un indicio m¨¢s del peligro real de que vuelvan a surgir brotes inflacionistas. Por el contrario, otra nutrida selecci¨®n de analistas financieros conf¨ªa en las posibilidades de la situaci¨®n actual.