Iberduero superar¨¢ el l¨ªmite gubernamental del 8% en el dividendo el¨¦ctrico por entender que su situaci¨®n financiera es s¨®lida

La compa?¨ªa el¨¦ctrica Iberduero repartir¨¢ un 8,5% de dividendo neto sobre el nominal de sus accciones -es decir, medio punto por encima del l¨ªmite recomendado por el Gobierno para el sector- por entender que su anunciado esfuerzo de saneamiento del pasado a?o ha dado sus frutos y dispone ahora de "una situaci¨®n financiera s¨®lida", seg¨²n anunci¨® su presidente, Manuel G¨®mez de Pablo, en una reuni¨®n informativa previa a la junta general de accionistas, que se celebr¨® ayer en Bilbao. Por otro lado, fuentes de la compa?¨ªa aseguran que Iberduero no pagar¨¢ m¨¢s de 120.000 pesetas por cada kilovatio de potencia de las instalaciones productoras que se vea forzada a adquirir dentro del proceso de saneamiento del sector el¨¦ctrico.G¨®mez de Pablo asegur¨® que la compa?¨ªa, que obtuvo un beneficio neto total de 14.277 millones de pesetas en el pasado ejercicio, cumple uno de los dos requisitos establecidos por la orden ministerial de Industria publicada el pasado s¨¢bado en el BOE, que le posibilita saltarse el limite del 8,5% de dividendo neto en la distribuci¨®n de beneficios a los accionistas y, al mismo tiempo, autogestionar el 2,8% de las ventas totales de la compa?¨ªa que, seg¨²n el Bolet¨ªn Oficial del Estado, tiene que dedicar a saneamiento.

Pero G¨®mez de Pablo no ofreci¨® demasiados detalles de c¨®mo Iberduero cumple ese primer requisito, que establece que la inversi¨®n neta en el ejercicio debe superar el endeudamiento neto en el mismo per¨ªodo. Tan s¨®lo dijo que las inversiones netas eran del orden de los 15.000 millones, mientras que el endeudamiento neto en 1983 fue inferior en unos 300 millones de pesetas. Iberduero contin¨²a considerando la central nuclear de Lem¨®niz como obra en curso, figurando por tanto en su activo, y en el ejercicio de 1983 incluso ha activado tambi¨¦n, dentro del cap¨ªtulo de Lem¨®niz, la totalidad del quebranto por diferencia de cambio en sus operaciones de endeudamiento en moneda extranjera para financiar esta instalaci¨®n.

De esta manera, Iberduero interpreta que la inversi¨®n real en Lem¨®niz, cuyos dos grupos se han visto afectados por la moratoria nuclear, asciende a 317.635 millones de pesetas, cifra que supera en un 30% las cifras que se barajaban hace unos meses, tanto en el sector como dentro de la compa?¨ªa, como la inversi¨®n total realizada en la construcci¨®n de la accidentada central. La compa?¨ªa con base en Bilbao present¨® su memoria, como es habitual, auditada por Arthur Andersen, asegurando los directivos de la compa?¨ªa que estos ajustes contables fueron aceptados por la mencionada empresa de auditor¨ªas.

Comprar frente a compensar

Tanto en su discurso a los accionistas, como en comentarios en la reuni¨®n con la Prensa, el presidente de Iberduero hizo un an¨¢lisis de las ¨²ltimas medidas decididas por el Gobierno dentro del proceso de reordenaci¨®n del sector el¨¦ctrico. Sus comentarios fueron, en general, elogiosos, con la excepci¨®n ¨²nica de las soluciones alternativas que se negocian estos d¨ªas entre compa?¨ªas y el Ministerio de Industria sobre la prevista modificaci¨®n del sistema vigente de compensaciones intersociedades. Aqu¨ª G¨®mez de Pablo fue particularmente duro y constat¨® que Iberduero prefer¨ªa "comprar (activos) que compensar" por los costes incurridos en su construcci¨®n, si se part¨ªa de la base de que hab¨ªa que introducir los costes fijos (de construcci¨®n de instalaciones de producci¨®n) dentro de los baremos sobre los que se basar¨¢n los pagos por energ¨ªa el¨¦ctrica que se venden unas sociedades a otras.El presidente de la compa?¨ªa expuso sus propias ideas sobre las presentes negociaciones y dijo que las compensaciones deben basarse en los siguientes. principios: primero, deben ser decrecientes; segundo, no deben incluir la totalidad de los costes; tercero, no deben comprometer la rentabilidad de las inversiones realizadas en el pasado, y cuarto, deben servir para resolver problemas marginales de las empresas compensadas sin repercutir sobre la situaci¨®n financiera de las compa?¨ªas que compensan.

G¨®mez de Pablo mostr¨® domo alternativa a las compensaciones totales la compra de activos, como un sistema posible de equilibrar el sector y las diferentes-compa?¨ªas. No obstante, los comentarios ofrecidos por fuentes solventes de la compa?¨ªa en tomo al valor de esos activos pueden restringir en gran medida esta posibilidad, ya que, seg¨²n los informantes, Iberduero no estar¨ªa dispuesto a pagar m¨¢s d 120.000 pesetas por kilovatio de potencia instalada. Es decir, que en opini¨®n de la compa?¨ªa, una central t¨¦rmica de carb¨®n de unos 500 megavatios de potencia no superar¨ªa un valor de 60.000 millones de pesetas.

El presidente de Iberduero fue parco a la hora de identificar qu¨¦ activos pueden interesar a una compa?¨ªa como la vasca. Dijo, sin embargo, que las instalaciones deber¨ªan estar en la zona geogr¨¢fica donde se encuentra su mercado. En fuentes fidedignas se afirma que, respecto a instalaciones nucleares, el inter¨¦s se centra en Almaraz (donde existe, sin embargo, la oposici¨®n de una de las empresas que participan) o bien en Trillo I. En el frente t¨¦rmico, el activo m¨¢s interesante es la central de La Robla.