Suave discurrir del mercado

Los mercados de valores nacionales consiguieron llegar al cierre de la semana eludiendo los riesgos de un proceso bajista gracias a los cuidados que recib¨ªan una buena parte de los valores m¨¢s representativos y al repliegue t¨¢ctico que protagonizaban los vendedores ante la evidencia de que las bolsas contin¨²an manifestando un inequ¨ªvoco fondo de firmeza que ni tan siquiera es capaz de quebrar el l¨®gico proceso realizador que acostumbran a protagonizar los inversores a corto plazo, los jueves, de las partidas adquiridas durante esa misma semana para buscar de esta forma la liquidaci¨®n por diferencia que se practica en algunos casos y con la que se elude el desembolso de las inversiones realizadas en tan cortos plazos.La suave cadencia con que se suced¨ªan los distintos corros pon¨ªa de manifiesto -o al menos eso se aseguraba en c¨ªrculos especializados- el escaso inter¨¦s que existe por parte de los inversores m¨¢s potentes en quebrar el optimismo actual, que ha llevado al ¨ªndice general del mercado madrile?o a marcar tres posiciones m¨¢ximas del a?o consecutivas en las ¨²ltimas reuniones.

Bancos y el¨¦ctricas contin¨²an llevando la mayor parte de la responsabilidad de la evoluci¨®n gen¨¦rica del mercado. En su ayuda est¨¢ apareciendo Telef¨®nica como un inexpugnable valladar positivo, que tan s¨®lo se permite alg¨²n que otro respiro, marcado por c¨®modas repeticiones, en su andadura alcista. De ser ciertas las afirmaciones m¨¢s extendidas, el buen momento que atraviesa este valor se deriva directamente de la buena aceptaci¨®n que est¨¢n teniendo estos t¨ªtulos entre los inversores extranjeros en aquellos pa¨ªses donde se est¨¢n haciendo campa?as restringida para su colocaci¨®n.

Por otra parte, se pretende intuir en este r¨¢pido progreso en la la cotizaci¨®n de las acciones del monopolio una preparaci¨®n ante una hipot¨¦tica ampliaci¨®n de capital, a poner en marcha en el transcurso del pr¨®ximo mes.

Aunque sobre este extremo no existe ning¨²n tipo de seguridad, parece bastante posible que, si el mercado mantiene sus condiciones actuales, los responsables de la Compa?¨ªa Telef¨®nica Nacional de Espa?a decidan recurrir a ¨¦ste en busca de fondos propios, en la proporci¨®n que se establece en su plan cuatrienal, antes de enfilar el ¨²ltimo trimestre del a?o, en el que tanto el sector p¨²blico como el privado acostumbran a concentrar sus emisiones, tanto de renta fija como variable.

Sorpresas aparte, como el curios¨ªsimo sprint que est¨¢n protagonizando algunos valores de Espa?ola del Ox¨ªgeno o de La Uni¨®n y el F¨¦nix, lo cierto es que el resto del mercado parece discurrir dentro de unos cauces definidos con anterioridad, y de esta forma los valores el¨¦ctricos aguantan el tipo sin excesivas dificultades, absorbi¨¦ndose la oferta tras la conclusi¨®n de sus corros, mientras que las acciones bancarias, quiz¨¢ las que mayores reticencias despiertan entre los inversores, consiguen no desentonar.

La nube de las autocarteras planea de nuevo sobre este sector y viene a ensombrecer un panorama que los mismos responsables de estos t¨ªtulos se esfuerzan en presentar como luminoso y absolutamente falto de riesgos adicionales.

No obstante, hay que considerar que el tema de las autocarteras, con ser importante, ni va a tener una incidencia inmediata ni va a afectar a todas las entidades por igual, por lo que se acent¨²an los procesos de selecci¨®n.