Una tanda semanal de ida y vuelta

Despu¨¦s de que el ¨ªndice general superase en dos jornadas consecutivas el r¨¦cord en lo que va de a?o, las dos ¨²ltimas sesiones han servido para perder lo conquistado, quedando con una simb¨®lica ganancia de 16 cent¨¦simas.La experiencia de los 15 d¨ªas transcurridos desde que comenz¨® a operarse los lunes es un poco desconcertante. Parece como si el mercado llegase al viernes totalmente desfallecido, sin dinero a la vista con ganas de empuje. Las realizaciones de beneficios, por su parte, se notan m¨¢s n¨ªtidamente que antes a partir de los jueves. Quiz¨¢ a¨²n es pronto para establecer el balance final de la semana de cinco d¨ªas de contrataci¨®n, pero por ahora no est¨¢ ofreciendo brillantes resultados.

A pesar de las p¨¦rdidas registradas el jueves y viernes, la bolsa contin¨²a manteniendo un fondo de resistencia muy apreciable, que se ha venido manifestando en cuanto alg¨²n t¨ªtulo perd¨ªa posiciones: siempre ha salido dinero dispuesto a invertir a precios m¨¢s bajos.

Pero tampoco se han visto muchas oportunidades de constatar la afirmaci¨®n anterior, ya que el papel no ha hecho su aparici¨®n en el mercado, excepto en dosis perfectamente digeribles. Parece claro que no existe intenci¨®n de vender sin alguna importante contrapartida.

M¨¢s preocupante es el volumen de contrataci¨®n que se ha registrado a lo largo de la semana, inferior al de la tanda anterior, y que indica claramente que los inversores institucionales se mantienen al margen, siguiendo con lo que puede convertirse en un h¨¢bito. Los inversores particulares se han mostrado algo m¨¢s activos, pero casi siempre operando a corto y en espera de salirse en cuanto obtuvieran alguna plusval¨ªa.

Asimismo los inversores extranjeros se han retra¨ªdo esta semana, posiblemente ante la elevaci¨®n de los tipos de inter¨¦s norteamericanos y el leve fortalecimiento del d¨®lar. Estos hechos han afectado a los valores el¨¦ctricos y a Telef¨®nica, que algunos d¨ªas han observado una inquietante falta de operaciones.

Los bancos, por su parte, tambi¨¦n han reflejado la apat¨ªa de los ahorradores, que parecen no verse demasiado entusiasmados en estos valores, que han tenido que cuidarse a fondo, precisamente en una temible temporada de juntas generales de accionistas. En el extremo opuesto, las sociedades de inversi¨®n mobiliaria est¨¢n comenzando a llamar la atenci¨®n. Este hecho no es gratuito, ya que en l¨ªneas generales estos t¨ªtulos cotizan por debajo de su valor de liquidaci¨®n.

Por todas estas razones, la semana que entra debe servir para continuar remontando posiciones, al menos mientras la resistencia del mercado no se derrumbe, lo que no es probable. Si no es el lunes ser¨¢ el martes cuando los signos positivos vuelvan a deambular por el parqu¨¦.