Los ¨ªndices de la Bolsa de Nueva York se sit¨²an en las cotas m¨ªnimas en lo que va de a?o

La Bolsa de Nueva York ha llegado durante la semana pasada a uno de sus puntos m¨¢s bajos en lo que va transcurrrido de a?o, de tal maneta. que los ¨ªndices Standard and Poors, Nyse Composite y American Stock Exchange se han situado en nuevas cotas m¨ªnimas. El ¨ªndice Dow Jones, sin embargo, se ha mantenido ligeramente por encima: de sus m¨ªnimos del a?o, debido a la relativa firmeza, de los valores, seleccionados (blue chips) que ponderan en ¨¦l.Esta particularidad del Dow Jones ha enmascarado relativamente la, debilidad que sufre el mercado burs¨¢til, justo en unos momentos en que Estados Unidos vive un excelente crecimiento econ¨®mico, mientras que la inflaci¨®n es moderada y el mercado de bonos registra un buen comportamiento, seg¨²n Shearsoh Lehman/American Express.

Efectivamente, la econom¨ªa norteamericana ha crecido un 7,5% durante el segun do trimestre de este a?o, per¨ªodo en el que la tasa de inflaci¨®n se situ¨® en el 3,2% (frente al 4,4% del primer trimestre). De hecho, la econom¨ªa estadounidense est¨¢ experimentando el mayor crecimiento y la menor inflaci¨®n de las ¨²ltimas dos d¨¦cadas. El estancamiento de los precios y los altos tipos de inter¨¦s ofrecen al inversor unos rendimientos reales en el mercado de bonos con los que dif¨ªcilmente puede competir la renta variable.

Por otra parte, el fuerte crecimiento econ¨®mico es incompatible con el actual d¨¦ficit presupuestario, que obliga a la Reserva Federal a aplicar una pol¨ªtica monetaria restrictiva. Sin embargo, en las dos ¨²ltimas sesiones de la semana, el mercado ha conseguido situarse de nuevo por encima de la cota 1.100, gracias a la afirmaci¨®n de Paul Volcker, el presidente del citado organismo, respecto a que en estos momentos no es conveniente aplicar una pol¨ªtica monetaria m¨¢s restrictiva, con lo que se ha puesto fin a todas las especulaciones en tomo a una inminente elevaci¨®n de la tasa de descuento (discount rate). A pesar detodo, nadie puede garantizar que los tipos de inter¨¦s vayan a descender sustancialmente.

Las palabras del presidente de la Reserva Federal tambi¨¦n influyeron en los tipos del eurod¨®lar, que descendieron del 12% a tres meses y de 12,5% a seis meses, y el viernes d¨ªa 27 registraron el 11,75% y el 12,25%, respectivamente, seg¨²n el Banco de Vizcaya. Mientras, el d¨®lar prosigue rompiendo r¨¦cords y s¨®lo perdi¨® en la pasada semana frente a la libra esterlina, mejorando sus posiciones respecto al marco alem¨¢n (0,7%), el franco franc¨¦s (0,7%) y el franco suizo (1,4%). La peseta, por su parte, ha retrocedido frente al d¨®lar y la libra esterlina, marcando casi un r¨¦cord (162,653) respecto al primero, aunque ha mejorado su cotizaci¨®n ante las divisas europeas m¨¢s fuertes.