Los bancos extranjeros estudian fijar los tipos de inter¨¦s de sus cr¨¦ditos por debajo del practicado por los nacionales

Algunos de los principales bancos extranjeros que tienen abierta una sucursal en Espa?a consideran la posibilidad de anunciar, en los primeros d¨ªas de septiembre, una reducci¨®n significativa de los tipos de inter¨¦s que aplican en las operaciones con sus mejores clientes (tipos preferenciales), que podr¨ªan situarse incluso por debajo de los que tienen fijados los grandes bancos nacionales. Esta decisi¨®n supondr¨ªa que, por primera vez desde que se instalaron en Espa?a, los bancos extranjeros prestar¨ªan m¨¢s barato que los espa?oles.

Los grandes bancos extranjeros que operan en Espa?a, y que obtienen la mayor parte de sus fondos del mercado interbancario, pueden ofrecer unas condiciones de pr¨¦stamos y cr¨¦ditos m¨¢s ventajosas de lo que lo hace la banca nacional con una base de recursos centrada en el ahorro dom¨¦stico.La actual liquidez del sistema financiero, debida al crecimiento de las magnitudes monetarias de los ¨²ltimos meses y a la escasa demanda de cr¨¦dito privado, ha hecho que los tipos de inter¨¦s que se practican en las operaciones del mercado interbancario se mantengan muy bajos en relaci¨®n a per¨ªodos anteriores.

Tanto en el Banco de Espa?a como en las instituciones privadas de cr¨¦dito se considera que la recuperaci¨®n del excedente empresarial est¨¢ siendo destinado por las empresas a mejorar la relaci¨®n entre fondos propios y fondos ajenos en lugar de aumentar la capacidad productiva. La ca¨ªda de la demanda interna de consumo experimentada en lo que va de a?o no ha propiciado que las empresas selanzaran a aumentar su producci¨®n.

No obstante, el ajuste exterior de la econom¨ªa espa?ola y la reducci¨®n de la tasa de inflaci¨®n, unido al convencimiento de que en 1,985 el consumo interno volver¨¢ a ocupar una posici¨®n preponderante en el conjunto del crecimiento econ¨®mico, obliga a plantearse la necesidad de abaratar los costes financieros. En este sentido hay que interpretar las declaraciones de los principales responsables econ¨®micos de la Administraci¨®n anunciando una reducci¨®n del coste de los cr¨¦ditos para la segunda mitad del a?o y la reacci¨®n casi inmediata de los grandes bancos nacionales, y algunas cajas de ahorro, modificando a la baja los tipos de inter¨¦s preferenciales.

La tendencia de la tasa de inflaci¨®n de irse ajustando hacia el 8% previsto para finales de a?o y la mejora del sector exterior, que est¨¢ permitiendo una acumulaci¨®n de reservas, como no se conoc¨ªa desde hace varios a?os, son las variables econ¨®micas que permiten esta reducci¨®n. En cualquier caso, como se?alaba un reciente documento de la CEOE, la rentabilidad real que las instituciones financieras perciben en estos momentos por sus pr¨¦stamos y cr¨¦ditos es la m¨¢s elevada del ¨²ltimo per¨ªodo: en torno al 8%.

Los responsables de los bancos extranjeros que estudian en estos d¨ªas la posibilidad de modificar a la baja los tipos de inter¨¦s preferenciales consideran que esta rentabilidad real es muy elevada y que no tiene especial sentido mantenerla en esas cotas. Seg¨²n estas fuentes, no se puede seguir prestando dinero a tres a?os a un tipo de inter¨¦s,del 18%, en el m¨¢s barato de los casos, si se aceptan las previsiones en materia de inflaci¨®n del Gobierno que persiguen alcanzar una inflaci¨®n del 6% para finales de 1986. Ello significar¨ªa una rentabilidad real de 12 puntos que parece excesivamente alta. Tambi¨¦n puede representar que, en realidad, no se aceptan las previsiones gubernamentales y se piense que m¨¢s pronto o m¨¢s tarde las tensiones inflacionistas van a volver y que no se conseguir¨¢n obtener los resultados esperados.

En este sentido tambi¨¦n se critica que el Tesoro haya puesto en marcha la segunda emisi¨®n de obligaciones del Estado (a cinco u ocho a?os de amortizaci¨®n) a un tipo de inter¨¦s del 16%. Para estas fuentes, la Administraci¨®n estar¨ªa apostando por unas tasas altas de inflaci¨®n, ya que la cantidad de dinero a largo plazo que obtiene mediante esta emisi¨®n es muy reducida y no justificar¨ªa pagar tan caro el dinero.

A pesar de esto, con el tipo de inter¨¦s que se pr¨¢ctica en el mercado interbancario y con el convencimiento de que el Banco de Espa?a no va a permitir que suban, algunos bancos extranjeros afilan al m¨¢ximo sus l¨¢pices para anunciar que prestar¨¢n por debajo de los bancos espa?oles a sus mejores clientes.

Riesgos importantes

La apuesta que est¨¢s instituciones financieras est¨¢n a punto de plantear tiene unos riesgos importantes que est¨¢n siendo valorados. El principal de ellos reside en que los bancos extranjeros dependen de la banca nacional y de las cajas de ahorro a la hora de establecer el coste financiero de sus recursos. Obligados por ley a crecer en pasivo por la v¨ªa de tomar dinero en el mercado interbancario es decir, ped¨ªrselo prestado a bancos y cajas-, cualquier variaci¨®n en los tipos de inter¨¦s de este mercado puede echar por tierra todas sus previsiones y su cuenta de resultados.

La estructura de costes de los bancos extranjeros es muy simple. La principal partida viene representada por los costes financieros y que, en su mayor¨ªa, corresponden a lo que les cuesta tomar dinero en el mercado interbancario de otras instituciones financieras. Los costes de transf¨®rmaci¨®n, dada su escasa plantilla, son m¨ªnimos y est¨¢n en torno a un punto. Los bancos extranjeros pueden conceder sus cr¨¦ditos al precio del interbancario m¨¢s un diferencial de dos puntos para que sus cuentas de resultados resulten positivas. Este precio ser¨ªa m¨¢s bajo que el de los grandes bancos espa?oles.

El problema surge si se tiene en cuenta que la banca extranjera depende de las oscilaciones del mercado interbancario. Una decisi¨®n de prestar a un coste inferior de lo que lo hacen los bancos nacionales podr¨ªa originar, como contrapartida, una reducci¨®n de las l¨ªneas de interbancario o una elevaci¨®n unilateral del precio del mismo por parte de las instituciones espa?olas, que tratar¨ªan as¨ª de no perder clientes. Esto es, al menos, lo que temen los bancos extranjeros.

Las posibles soluciones para no impedir bajar el preferencial pasan por alcanzar acuerdos con bancos y cajas de ahorro de mantenimiento de l¨ªneas de dinero., al margen de las decisiones que tomen sobre las operaciones de activo, o por tener el convencimiento de que el Banco de Espa?a va a mantener una liquidez del sistema que haga improbable una subida de los tipos de inter¨¦s en los pr¨¦stamos entre instituciones financieras.