Despu¨¦s de ver esta pel¨ªcula, nadie utilizar¨¢ el ascensor

La lectura de los Presupuesto del Estado ha servido a muchos bolsistas para sentirse bastante a gusto. El objetivo de contener el gasto p¨²blico y proseguir con la moderaci¨®n salarial permite esperar que los beneficios de las empresas puedan incrementarse incluso de forma m¨¢s sustancial que hasta ahora. Esa realidad, planteada al parqu¨¦ en unos momentos de cierto deslizamiento a la baja, ha sido muy ¨²til. Al mismo tiempo, despu¨¦s del susto, los expertos han comprobado que la modificaci¨®n del tratamiento de las minusval¨ªas y plusval¨ªas no va a suponer un cambio sustancial respecto a la legislaci¨®n precedente.Estas noticias, en conjunto, han sido positivas y han ayudado a que la corriente vendedora modere sus ¨ªmpetus: en la ¨²ltima jornada de esta breve semana, numerosas realizaciones de beneficios han optado por aguardar tiempos mejores. El comienzo de la ampliaci¨®n de Telef¨®nica, cuyo cup¨®n se situ¨® en 7,25 pesetas, mientras que la acci¨®n cotizaba medio entero por debajo del d¨ªa anterior, fue otro buen s¨ªntoma. El valor gan¨®, en definitiva, 0,95 enteros, pero influy¨® para bien en el mercado.

La sesi¨®n tuvo, a decir de los expertos, un desarrollo positivo, aunque algunos consideren que los recortes ten¨ªan que haber sido a¨²n m¨¢s pronunciados para permitir un mejor saneamiento del mercado, al que se le considera sobrecomprado. Aquellos que esperaban el balance del jueves como un exponente de la futura evoluci¨®n de la bolsa han tenido que arriar velas, porque pocas cosas se han dejado ver.

La contrataci¨®n comenz¨® suave, pero luego fue recuperando impulso poco a poco -igual que sucediera la jornada anterior-, para terminar con demanda para bastantes valores. La relaci¨®n dinero-papel, al cierre, era favorable al primero por 24 a 6.

Y aunque no les falte raz¨®n a aquellos que esperan a ver qu¨¦ pasa el lunes para trazar su pron¨®stico, parece bastante evidente que el mercado contin¨²a oponiendo una fuerte resistencia a permitir descensos importantes. El dinero est¨¢ oculto a la vuelta de cada cambio para cubrir el papel que sale a buen precio. As¨ª es normal que en la sesi¨®n del mi¨¦rcoles el volumen de contrataci¨®n ascendiera a 2.222 millones de pesetas, a pesar de que ese d¨ªa el ¨ªndice general sufri¨® un recorte de 2,34 puntos.

M¨¢s intranquilidad produce entre los analistas el volumen de las compras a cr¨¦dito, que es considerado como excesivo en estos momentos. En la sesi¨®n precedente se registraron unas compras de 444,6 millones de pesetas efectivas, que se dirigieron, como es habitual, hacia las el¨¦ctricas y Telef¨®nica (203 millones).

Este factor podr¨ªa suponer un mantenimiento de la confianza respecto a la pr¨®xima subida de la bolsa, aunque los m¨¢s precavidos comienzan a preguntarse si existe una mano oculta detr¨¢s de todo ese volumen de dinero.

Los expertos, en estas condiciones, son bastante cautos a la hora de trazar sus previsiones. Los castigos sufridos en el transcurso de la semana por aquellos sectores que hab¨ªan obtenido las mayores ganancias parecen lo suficientemente fuertes (-6,79% en las el¨¦ctricas, - 4,23% en construcci¨®n, 3,37% en bancos y - 2,54% en Telef¨®nica) para permitir la recuperaci¨®n de la tendencia alcista en las primeras sesiones de la semana entrante.