Cambiar de, biquini sobre la marcha para no mojarse

Parafraseando una graciosa afirmaci¨®n universitaria, podr¨ªa decirse que los an¨¢lisis, al igual que los biquinis, siempre ocultan lo m¨¢s interesante. Esta vez el tiempo termin¨® con todas las discusiones entre analistas y dio la raz¨®n a aquellos que defend¨ªan una flexi¨®n a la baja, aunque no tan dr¨¢stica com¨® la ofrecida por el an¨¢lisis t¨¦cnico. Efectivamente, parece que no se llegar¨¢ hoy al 107%, ya que los chartistas han modificado sus expectativas y ahora vuelven a hablar de inminente ruptura de la cota del 111%, con la posibilidad de que el mercado se coloque en subida libre.La experiencia de estos d¨ªas indica que el chart no se equivoc¨® al indicar un descenso del mercado, aunque luego el optimismo de los inversores individuales arrastrase a las instituciones y cambiase la tendencia sobre la marcha. Una vez m¨¢s se ha puesto de manifiesto que todos los m¨¦todos de an¨¢lisis deben ser tenidos en cuenta, aunque no puedan sustituir al olfato del buen bolsista.

La tendencia del mercado, pues, se orienta nuevamente al alza -nadie hab¨ªa puesto nunca en duda que la bolsa subir¨¢ a medio plazo-, y s¨®lo queda por ver si los bancos se incorporar¨¢n finalmente a esta tendencia. Precisamente ¨¦sta es una inc¨®gnita importante a corto plazo, ya que el s¨¢bado comienza la etapa de juntas generales, lo que deber¨¢ influir en el comportamiento de estos valores. No hay que olvidar adem¨¢s que si se defiacta del ¨ªndice general al sector bancario, la bolsa ya est¨¢ en subida libre.

Los cuidadores bancarios, sin embargo, no derrochan mucho optimismo, y afirman que mientras las entidades saneadas no tengan la posibilidad de realizar ampliaciones de capital, la rentabilidad de estos t¨ªtulos no puede competir con la ofrecida por otro tipo de sociedades. De ah¨ª vienen los lamentos sobre corpi?os y cors¨¦s, que en esta fase empiezan a perjudicar a los bancos que gozan de buena salud.

Por el momento, el saldo por caja de las siete grandes entidades ha mejorado respecto a la jornada anterior, con una manor presencia de papel, aunque todav¨ªa se hayan registrado 78.865 t¨ªtulos a la venta. El Hispano Americano present¨® el mayor balance negativo, con 37.349 acciones a la venta, lo que le llev¨® a descender otros tres enteros y situarse a 157%. El Popular, que pasa por ser el term¨®metro del grupo, por el contrario, gan¨® otros tres enteros, al ser la ¨²nica entidad que cosech¨® acciones a la compra, aunque su volumen, 9.891 t¨ªtulos, no deje de ser testimonial.

El resto del mercado no presenta -mayores novedades, ya que el hecho de que el¨¦ctricas y Telef¨®nica contin¨²en ganando posiciones ya no es noticia. Como dato curioso, muchos operadores cruzan apuestas sobre el nivel que alcanzar¨¢ esta compa?¨ªa a finales del primer trimestre; parece que la mayor¨ªa ya supera el 130%.

La ampliaci¨®n de Hidrola termina hoy, aunque ayer bastantes operadores se posicionaron en cupones, aprovechando la baja de una peseta y por el temor de que el derecho suba de precio en la sesi¨®n del viernes ante una demanda que puede f¨¢cilmente superar la oferta prevista. Por otra parte, ayer se anunci¨® la ampliaci¨®n de capital, en 67,8 millones de pesetas, que realizar¨¢ Huarte con motivo de la primera opci¨®n de conversi¨®n de los bonos emitidos en abril de 1983. La operaci¨®n se realizar¨¢ al 109,28%, lo que supone 546,43 pesetas por acci¨®n; s¨®lo podr¨¢n acudir los bonistas.