Retirada de ¨®rdenes de venta ante la fuerza del mercado

El comportamiento de la bolsa durante la pasada semana ha dado origen a una curiosa pol¨¦mica centrada en la aparici¨®n el lunes de realizaciones de beneficios que llevaban dos semanas intentando llegar al parqu¨¦. La reabierta crisis en el Banco Hispano Americano debi¨® parecer un buen momento a estos operadores, que consiguieron evitar por segunda vez que el ¨ªndice general rompiese la barrera del 111%. A partir de ese momento, los analistas t¨¦cnicos llegaron a la conclusi¨®n que, despu¨¦s de rebotar dos veces ante esa cota sin poder superarla, la bolsa se inclinaba a la baja a corto plazo, aunque manten¨ªa las expectativas alcistas a medio plazo. Esta posibilidad se ve¨ªa reforzada, adem¨¢s, porque el viernes finalizaba el plazo para las compras a cr¨¦dito, cuyo saldo vivo se estimaba en unos 2.000 millones de pesetas.

No todos los datos apuntaban en esta direcci¨®n, sin embargo, ya que los vol¨²menes diarios de contrataci¨®n dif¨ªcilmente han descendido de los 2.500 millones de pesetas efectivas, y el bar¨®metro de las compras a cr¨¦dito apuntaba hacia arriba, con negociones diarias superiores a los 150 millones de pesetas.

As¨ª las cosas, estall¨® la pol¨¦mica entre optimistas y menos optimistas, que se sald¨® con el triunfo de los primeros. Los inversores particulares, en medio de una extraordinaria euforia alcista, arrastraron a sus posiciones a los inversores institucionales. En definitiva, el ¨ªndice flexion¨® a la baja el martes, pero ya el mi¨¦rcoles se hab¨ªa detenido el retroceso, recuperando una orientaci¨®n claramente positiva tambi¨¦n a corto plazo. El mercado absorbi¨® sin traumas todo el papel que sal¨ªa a la venta, mientras que la mayor parte de las operaciones a cr¨¦dito han sido renovadas, ante las esperanzas de nuevas y mayores ganancias.

Claro que no todo ha sido tan f¨¢cil. La evoluci¨®n de Telef¨®nica ha servido en m¨¢s de una sesi¨®n para impedir que el ¨ªndice general apuntara hacia abajo. Al otro extremo de la balanza, algunos operadores recuerdan que el conjunto del mercado ya se encuentra en posici¨®n de subida libre, con excepci¨®n del sector bancario. ?ste, por lo dem¨¢s, parece encaminarse a cierta recuperaci¨®n, al amparo de la etapa de juntas generales que se abri¨® el s¨¢bado pasado.

El balance semanal, con una ganancia de 41 cent¨¦simas en el ¨ªndice general, ha demostrado que finalmente la bolsa se ha visto incapaz de romper el 111%, cota que te¨®ricamente debe permitir esa esperada subida libre.

Pero nadie se refiere en estos momentos a que se vaya a registrar otra inflexi¨®n a la baja. Casi todos los analistas esperan que en la primera sesi¨®n de esta semana ya se supere la citada cota, que debe servir para reforzar las posiciones alcistas de m¨¢s de un operador.