Y el chaparr¨®n empez¨® con abundante aparato el¨¦ctrico

Por fin se mueven algo los mercados burs¨¢tiles. Ayer fue claramente a la baja: entre 1,25 puntos en Barcelona y 0,32 en Bilbao, pasando por 0,45 en Madrid. Como estaba cantado, los descensos de cotizaci¨®n han provocado elevaciones en los vol¨²menes contratados, si bien por ahora ligeras. El chaparr¨®n empez¨® por las el¨¦ctricas, pero logr¨® cuajar en otros valores que se mostraban firmes los ¨²ltimos d¨ªas. Para complicar el ambiente indeciso, el ¨ªndice general de Madrid se ha situado en un punto considerado de cuerda floja por los analistas: el 109%. Muchos apuestan que lo menos probable ser¨¢ que mantenga el equilibrio.La movida se inici¨® en las cuatro bolsas por los corros madrugadores, formados para comprar y vender acciones el¨¦ctricas. El sector hizo gala de la importancia psicol¨®gica que le proporciona esta situaci¨®n, aunque tambi¨¦n de su propio peso espec¨ªfico: la tercera parte del ¨ªndice total. En realidad, si el grupo el¨¦ctrico no hubiera bajado una media del 1,64% -hasta muy cerca del 100% de todo comienzo de a?o-, la jornada hubiera sido tranquila.

Para muchos, el chaparr¨®n estuvo parcialmente motivado por la incertidumbre en torno a c¨®mo quedar¨¢ cada compa?¨ªa tras los intercambios de activos, eufemismo dado al saneamiento de diversas compa?¨ªas. Pero tanto la ca¨ªda como su arrastre psicol¨®gico pudieron ser acentuados porque el sector se muestran muy sensible a dos de los frenos actuales del mercado burs¨¢til: las ventas especulativas de extranjeros y la realizaci¨®n de minusval¨ªas.

No obstante, la fuerza potencial del mercado, donde los inversores institucionales espa?oles tienen dinero caliente, aun cuando prefieren ocultarlo, se not¨® en que diversos valores no esperaron hasta hoy para beneficiarse de la reacci¨®n t¨¦cnica. Siempre que llueve, escampa. Al fin y al cabo, la acuciante deuda exterior del sector ha dejado de ser han espoleada por el d¨®lar; adem¨¢s, la producci¨®n tiende a crecer este a?o todav¨ªa m¨¢s que el consumo. Cant¨¢brico, Hidrola, Iberduero y Sevillana -los valores con mayor movimiento entre los corros- pon¨ªan al mediod¨ªa mejor cara. Despu¨¦s, hab¨ªa voces que ofrec¨ªan comprar. Claro que pocos aventuraban que la cosa no iba de farol.

Alimentaci¨®n, qu¨ªmicas y textiles, as¨ª como los bancos, aguantaron antes y mejor, con mayor ¨¦xito en los valores destacados por sus bajas en d¨ªas anteriores. Y al contrario: cedieron algunos que se iban acostumbrando a las alzas; hasta 25 enteros en La Uni¨®n y el F¨¦nix. Una de las excepciones fue Tabacalera, a caballo de la pr¨®xima cesi¨®n de los activos estatales, casi se aproxim¨® ayer al 5% de subida m¨¢xima permitida un d¨ªa. Telef¨®nica, cuya salida a la Bolsa de Tokio fue tramitada como aplicaci¨®n el martes -de forma que elev¨® artificialmente en casi 8.000 millones de pesetas una contrataci¨®n nominal inferior a los 800 millones para el resto de los valores-, ha permanecido otra vez impasible.

Para concluir, el ¨ªndice general de Madrid cerr¨® justamente al 109%. Es el punto inferior de la banda de resistencia trazada en los ¨²ltimos meses. Si la cruza y se confirman las teor¨ªas de los analistas, habr¨¢ dificultades adicionales. Aunque susciten los aumentos de contrataci¨®n tan ansiados desde julio.