Movimiento concertado de los pa¨ªses desarrollados para impulsar el crecimiento econ¨®mico

La Reserva Federal de Estados Unidos, el banco central norteamericano, anunci¨® ayer el descenso en medio punto de su tipo b¨¢sico de descuento, que ha quedado situado en el 7% frente al 7,5% anterior. La decisi¨®n norteamericana es consecuencia del descenso previo de los tipos de descuento de los bancos o centrales de la Rep¨²blica Federal de Alemania (RFA) y de Jap¨®n, el Bundesbank y el Banco del Jap¨®n, en lo que todos los observadores consideran un movimiento concertado de los pa¨ªses m¨¢s desarrollados, destinado a fortalecer al actividad econ¨®mica internacional.

La reducci¨®n del tipo de descuento, que es el tipo que los bancos centrales cargan en los pr¨¦stamos que conceden a los bancos comerciales, se traduce en un abaratamiento casi paralelo del cr¨¦dito de la banca a empresas y particulares, lo que en suma viene a suponer un est¨ªmulo adicional al crecimiento econ¨®mico en los pa¨ªses desarrollados.El jueves, el Bundesbank, banco central alem¨¢n, rebaj¨® su tipo b¨¢sico de descuento del 4% al 3,5%, arrastrando a opciones similares. a los bancos centrales de Francia y Holanda. La RFA es ahora mismo el pa¨ªs que cuenta con el tipo de descuento bancario m¨¢s bajo del mundo industrializado. Ayer, el Bank of Japan redujo su tipo b¨¢sico en medio punto, quedando establecido en el 4%. El anterior descenso del banco central nip¨®n hab¨ªa tenido lugar el pasado 30 de enero. La decisi¨®n de los bancos centrales de las dos grandes; potencias econ¨®micas tras Estados Unidos, hac¨ªa casi inevitable un movimiento similar a la baja por parte de la Reserva Federal norteamericana, cuyo tipo de descuento se ha situado ahora al nivel alcanzado en julio de 1978.

El descenso del inter¨¦s que los bancos centrales cargan en los pr¨¦stamos que conceden a los bancos, comerciales, provoca un descenso paraleleo de los tipos preferenciales de la. banca, lo que resulta en un abaratamiento del cr¨¦dito, para las empresas, con el consiguiente aumento de la versi¨®n industrial, o de los particulares, con el incremento su siguiente del consumo. En suma, es un punto decisivo de relanzamiento de la actividad econ¨®mica, de la mano de lo que para la agencia Reuter es una "nueva etapa de creciente cooperaci¨®n entre los bancos centrales del mundo desarrollado", en el marco de la bonanza generalizada que vive la econom¨ªa occidental.

Aumentar el consumo

La decisi¨®n del banco central japon¨¦s pretende paliar la fuerte apreciaci¨®n del yen frente al d¨®lar y estimular la demanda interna, como factor de crecimiento econ¨®mico. El tipo de descuento del Banco del Jap¨®n est¨¢ ahora al nivel de marzo de 1978. Para el Gobernador del banco central nip¨®n, "la decisi¨®n est¨¢ orientada a evitar excesivas fluctuaciones en la paridad yen/d¨®lar; fortalecer la demanda interior y reducir el masivo super¨¢vit comercial japon¨¦s con el resto del mundo". La revalorizaci¨®n del yen ha provocado una p¨¦rdida de competitividad en Estados Unidos de las exportaciones japonesas -el yen se ha apreciado en casi un 30% frente al d¨®lar en los ¨²ltimos 6 meses-, por lo que la alternativa est¨¢ en el aumento del consumo privado interior.La decisi¨®n de la Reserva Federal, por su parte, se vio inmediatamente seguida por un recorte de los tipos de inter¨¦s de la gran banca privada norteamericana. As¨ª, Chase Manhattan, Cheminal Bank y Morgan Guaranty, siguieron ayer el movimiento de la Reserva Federal, con una bajada de medio punto de suprime rate o tipo de inter¨¦s preferencial, que ha quedado en el 9,50% frente al 9% anterior. El anterior movimiento a la baja de la banca comercial norteamericana data de junio de 1985 y el nivel actual es el m¨¢s bajo desde junio de 1978.

El aumento de actividad econ¨®mica que provocan estos descensos de tipos de inter¨¦s surtir¨¢ un efecto beneficioso a medio plazo sobre las econom¨ªas de los pa¨ªses endeudados y del Tercer Mundo. Normalmente debe aumentar ahora la demanda de materias primas, con lo que, al incrementarse las exportaciones y mejorar las balanzas de pagos, se aliviar¨¢n considerablemente los problemas de la deuda. El descenso de los tipos de inter¨¦s norteamericanos es particularmente importante en si mismo para los pa¨ªses endeudados, ya que la mayor, parte de los cr¨¦ditos concedidos, especialmente en Latinoam¨¦rica, est¨¢n ligados a los tipos de inter¨¦s norteamericanos.

Los mercados de valores reaccionaron ayer cori frenes¨ª a estos movimientos de los tipos de inter¨¦s. En Tokio se negociaron m¨¢s de 700 millones de acciones. En la bolsa de Nueva York, la noticia invirti¨® la tendencia a la baja de toda la semana.

El mundo desarrollado -en un 1986 que naci¨® con el regalo bajo el brazo de la ca¨ªda de los precios del crudo- se apresta a conocer un a?o econ¨®mico brillante. Jap¨®n, Estados Unidos y la RFA esperan crecimiento de su Producto Nacional Bruto del 4%, que puede ser el 4,5% en los dos ¨²ltimos pa¨ªses.

El descenso de los tipos de inter¨¦s, que todos achacan a una acci¨®n concertada de los grandes, puede significar tambi¨¦n la entrada en un per¨ªodo de estabilidad con los tipos de cambio del d¨®lar.