El presidente del Bundesbank cree prematuro que Espa?a entre en el Sistema Monetario Europeo

Karl-Otto P?hl, presidente del Bundesbank (Banco Federal Alem¨¢n), declar¨® ayer que a¨²n no es el momento de que Espa?a ingrese en el Sistema Monetario Europeo (SME) y calific¨® la reacci¨®n de Estados Unidos frente al ingreso de los dos pa¨ªses ib¨¦ricos en la Comunidad Europea como "inadecuada y lamentable".

P?hl, uno de los presidentes m¨¢s representativos de los bancos emisores de la Europa comunitaria, realiz¨® estas declaraciones en el almuerzo que le ofreci¨® la C¨¢mara de Comercio Alemana en Espa?a con motivo de su junta general ordinaria, y en la que estuvieron presentes el gobernador y el subgobernador del Banco de Espa?a Mariano Rubio y Juan Antonio Ruiz de Alda, el embajador de la Rep¨²blica Federal -de Alemania (RFA) en Madrid, Guido Brunner, as¨ª como una numerosa representaci¨®n de empresas germanas. El m¨¢ximo responsable del Bundesbank se hizo eco del dinamismo econ¨®mico espa?ol en estos momentos, destacando el r¨¦cord alcanzado por las inversiones extranjeras en los dos ¨²ltimos a?os y el crecimiento de la Bolsa de Madrid en el primer trimestre del a?o, "superior al de todas las restantes bolsas libremente accesibles del mundo", as¨ª como la recuperaci¨®n del crecimiento econ¨®mico espa?ol. P?hl afirm¨® que las medidas adoptadas por el Gobierno espa?ol de liberalizar la adquisici¨®n de valores e inversiones extranjeras y las de las operaciones en divisas son pasos "en la direcci¨®n correcta".

Aparte de referirse a las inversiones de la RFA en Espa?a -11,5% del total de las inversiones directas realizadas por empresas for¨¢neas- y a la situaci¨®n de la balanza comercial entre los dos pa¨ªses (claramente favorable a la Rep¨²blica Federal de Alemania), Karl-Otto P?hl dedic¨® una buena parte de su intervenci¨®n a analizar el momento actual y las perspectivas futuras del SME y de la unidad de cuenta europea (ECU). En su opini¨®n, la estabilidad de las pol¨ªticas econ¨®micas internas ha contribuido a la estabilidad externa lograda en los ¨²ltimos a?os, en tanto que las pol¨ªticas antiinflacionistas defendidas desde 1983 han mejorado las posibilidades de crecimiento de los europeos.

Reservas sobre el ECU

Aunque para el presidente del Bundesbank a¨²n no es el momento adecuado para que Espa?a "ni los otros dos principiantes, Portugal y Grecia", ingresen en el SME, s¨ª es necesario, en su opini¨®n, que se incorpore a este mecanismo monetario conjunto el Reino Unido. "Con el ingreso del Reino Unido el SME adquirir¨ªa, incluso respecto al Sistema Monetario Internacional, un mayor peso". El responsable del banco central alem¨¢n declar¨® que ser¨ªa deseable que Italia, siete a?os despu¨¦s de crearse el SME, ya no precisara de sus m¨¢rgenes de fluctuaci¨®n ampliados.

P?hl mostr¨® sus reservas, en esta l¨ªnea, respecto al papel del ECU oficial. "En tanto que el ECU oficial no sea plenamente convertible en todos los pa¨ªses miembros, el Bundesbank considera como prematuro el establecimiento de una aceptaci¨®n obligatoria ilimitada. En la pr¨¢ctica, el ECU oficial m¨¢s bien ha perdido importancia". Para el m¨¢ximo mandatario del banco emisor alem¨¢n, es poco rea lista "proclamar el ECU como moneda en tanto que no se regule la responsabilidad de la pol¨ªtica monetaria europea". Como alternativa, P?hl se muestra, en cambio, a favor de que la meta de la integraci¨®n monetaria en Europa "deber¨ªa de consistir en una moneda europea emitida y controlada por un banco central europeo", mientras que deber¨ªa concederse a una autoridad monetaria europea capacidad suficiente para actuar y gozar de independencia frente a los Gobiernos de la CE.

En su an¨¢lisis sobre el comportamiento de la econom¨ªa mundial, el presidente del Budesbank opina que seguir estimulando la coyuntura a trav¨¦s de reducciones de los tipos de inter¨¦s "podr¨ªa conllevar el peligro de que en el futuro aumenten las tasas de inflaci¨®n".