Los bancos marcan la diferencia

Hay ocasiones en que los mercados de valores operan en una l¨ªnea muy definida y sin embargo los ¨ªndices generales se?alan, en mayor o menor medida, en la direcci¨®n contraria. ?sto sucedi¨® en la sesi¨®n de ayer, que discurri¨® en su mayor parte orientada a la siempre trabajosa pero necesaria tarea de sanear los cambios y permitir la retirada de beneficios a cuantos quisieron materializar plusval¨ªas. No obstante, el indicador intersectorial cerr¨® con una leve pero suficiente mejora, que permiti¨® elevar el list¨®n a¨²n algunos pelda?os m¨¢s. El gran peso de los t¨ªtulos bancarios se bast¨® por s¨ª mismo para establecer la diferencia sustancial entre los signos positivos y los negativos, y convirti¨® en sesi¨®n de m¨¢ximo anual una jornada que apuntaba hacia la flexi¨®n.La falta de alternativas a la inversi¨®n en t¨ªtulos de renta variable y el continuo aporte dinerario a los corros de contrataci¨®n son las causas principales de esta notable resistencia a la baja demostrada por el mercado, efecto que se ha potenciado a¨²n m¨¢s como consecuencia de las nuevas cesiones en los precios del dinero y el recorte sufrido por las subastas de pagar¨¦s del Tesoro. Aunque todav¨ªa esta baja no significa gran cosa los corros de acciones deben beneficiarse de este recorte en la retribuci¨®n de los activos de renta fija, pero fundamentalmente algunos segmentos particulares como puede ser el el¨¦ctrico, que adem¨¢s de encontrarse minusvalorado con relaci¨®n al resto del mercado, suele cotizar r¨¢pida y positivamente cualquier movimiento descendente en los tipos del sistema financiero.

La idea de aplicar un serio proceso de consolidaci¨®n a los precios al uso hoy en d¨ªa en las bolsas es considerado un¨¢nimemente como deseable por todos los inversionistas del patio de operaciones madrile?o, los cuales parecen pensar que tambi¨¦n se adelantan con las oscilaciones a la baja, siempre y cuando sirvan para aportar un fondo cada vez m¨¢s s¨®lido a la tendencia, en el que encontrar un punto de apoyo a modo de colch¨®n de seguridad. No siempre en la subida indiscriminada y vertiginosa est¨¢ lo positivo, y menos en los foros mobiliarios, y por ello a nadie asustan las sesiones de recortes, consiguientes a otras de gran pujanza.

En principio, esta fase de correcci¨®n parece puramente pasajera, ya que los bolsistas y los expertos apuestan por el mantenimiento de la resistencia, que debe convertirse en breve en movimientos moderados al estrecharse por ambos extremos la zona l¨®gica de actuaci¨®n, con lo que parece garantizada una cierta tranquilidad a grandes rasgos para las pr¨®ximas semanas. Esta aversi¨®n a la baja, queda demostrada por los elevados vol¨²menes de negocio diarios, que en la sesi¨®n del martes superaron los 10.000 millones de pesetas efectivas en acciones, mientras las compras a cr¨¦dito rebasaron los 1.000 millones, lo cual da idea del sentido de la apuesta efectuada por la inversi¨®n a corto, que tambi¨¦n es compartida aunque parcialmente por la de origen institucional.

Los cierres de la reuni¨®n quedaron mejor dispuestos, al absorberse gran parte del papel en algunos corros e incluso tantear de nuevo el dinero en t¨ªtulos muy selectos, pero sin que se pueda aventurar proyecci¨®n alguna para la sesi¨®n de hoy.