El d¨®lar concluye su ca¨ªda tras el acuerdo de EE UU y Jap¨®n para coordinar sus pol¨ªticas

El d¨®lar puede haber concluido su larga y paulatina ca¨ªda de m¨¢s de un a?o tras el acuerdo anunciado el viernes por Tokio, Washington para coordinar sus pol¨ªticas econ¨®micas, seg¨²n interpretan expertos financieros. El acuerdo, primera pata de los compromisos adquiridos hace un mes dentro del grupo de los siete pa¨ªses m¨¢s industrializados de Occidente, supuso la baja del tipo de descuento en Jap¨®n -una continua exigencia de la Administraci¨®n de Ronald Reagan- y puede ser seguido a medio plazo por una decisi¨®n paralela de Bundesbank alem¨¢n occidental.

Hace un mes, con ocasi¨®n de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial en Washington, los siete (Estados Unidos, Jap¨®n, la RFA, Reino Unido, Francia, Italia y Canad¨¢) hicieron p¨²blico un comunicado, al t¨¦rmino de dos d¨ªas de reuniones en Washington, en el que proclamaban su voluntad de coordinar sus pol¨ªticas econ¨®micas de cara a conseguir un "crecimiento sostenido y no inflacionista" de la econom¨ªa mundial.El comunicado no especificaba ninguna medida concreta, pero anticipaba impl¨ªcitamente la intenci¨®n com¨²n de coordinar una futura baja de tipos de inter¨¦s que permitiese dotar a sus econom¨ªas de instrumentos concretos que facilitasen su est¨ªmulo. Horas antes de las elecciones legislativas norteamericanas, Jap¨®n y Estados Unidos han anunciado un acuerdo global de coordinaci¨®n de sus pol¨ªticas econ¨®micas que incluye, corno primeras medidas, la baja en medio punto (al 3%) del tipo de descuento nip¨®n y la intenci¨®n com¨²n de mantener la actual cotizaci¨®n entre el d¨®lar y el yen.

La ausencia de un anuncio similar por parte del Bundesbank alem¨¢n occidental a?ade, quiz¨¢, nuevas dudas a la naturaleza cierta del enfrentamiento entre Bonn y Washington en relaci¨®n al papel que la Administraci¨®n de Reagan quiere atribuir a la econom¨ªa germana occidental como locomotora de la occidental. Pero la cercan¨ªa de las elecciones generales en la RFA, a las que el Gobierno alem¨¢n occidental quiere acudir con la bandera de la independencia de Washington, es un argumento bueno para desconfiar de un anuncio inmediato, pese a que muchos expertos califican esta medida de inevitable.

La consecuencia m¨¢s inmediata del anuncio del viernes pasado ha sido, sin duda alguna, la subida que ha experimentado el d¨®lar en todos los mercados, ascensi¨®n que es probable que contin¨²e ma?ana cuando abran todos los mercados. James Baker, secretario del Tesoro norteamericano, ayud¨® a esta subida al reconocer ayer que Washington ha abandonado su conocida posici¨®n de que la divisa norteamericana debe bajar a¨²n m¨¢s para ayudar a equilibrar el elevado d¨¦ficit comercial estadounidense, que puede alcanzar los 200.000 millones de d¨®lares este a?o.

Reuni¨®n secreta

Baker y y Kiichi Miyazawa, ministro de Finanzas japon¨¦s, han mantenido conversaciones secretas desde el pasado mes de septiembre, cuando se reunieron en San Francisco, para llegar al compromiso anunciado el pasado viernes. Jap¨®n atraviesa un momento de estancamiento en su econom¨ªa fundamentalmente como consecuencia de la fuerte revalorizaci¨®n del yen, que ha perjudicado a su importante sector exportador. La estabilizaci¨®n del d¨®lar se presenta, en este sentido, como una medida de vital trascendencia para su econom¨ªa.Por su parte, este fin de semana ha sido prolijo en noticias optimistas sobre la evoluci¨®n de la econom¨ªa norteamericana, quiz¨¢ reflejando la proximidad de las elecciones del martes. Al aumento del 0,4% en el ¨ªndice de los indicadores econ¨®micos experimentado en el mes de septiembre (principal bar¨®metro de la econom¨ªa estadounidense) hay que a?adir el menor incremento en el mismo per¨ªodo del d¨¦ficit comercial, que aventura que la fuerte: baja del d¨®lar en el ¨²ltimo a?o (m¨¢s del 40% desde el acuerdo del hotel Plaza, el 22 de septiembre de 1985) est¨¢ dando ya resultados positivos.

Dentro de este contexto, el ¨²nico dato preocupante es la reacci¨®n de la Bolsa de Tokio al anuncio del recorte del tipo de descuento b¨¢sico, el inter¨¦s que carga el banco emisor en sus pr¨¦stamos a los bancos privados. El viernes se produjo una fuerte venta de valores en Tokio, si bien los expertos aventuran que no deber¨ªa existir una relaci¨®n inmediata entre la baja del tipo de inter¨¦s y la fuerte corriente vendedora. Es significativo, a este respecto, que la bolsa neoyorquina se mantuvo estable, con serias expectativas de que la situaci¨®n sea mejor ma?ana, lunes.